負債32億！“空調大王”暴雷破產

志高空調這事兒鬧得挺大，2026年2月12日，佛山市南海區人民法院直接裁定受理廣東志高空調有限公司的破產清算申請。公司自己申報的債務就達到32億元，另外還有超過30億元的未執行標的，涉及上百宗案件。這家成立快30年的老牌企業，就這么正式走進了司法程序。很多人一聽這個消息，都覺得唏噓不已，畢竟“好空調，志高造”這句廣告詞，當年可是家喻戶曉。

要說志高空調的來頭，得從1994年講起。李興浩這個人從底層干起，早年靠賣冷飲攢了點本錢，后來轉戰家電行業。公司剛起步時，空調市場已經被格力、美的、海爾這些大佬牢牢把控住。

新玩家想擠進去不容易，李興浩就瞄準了三四線城市的消費者。這些地方的人買東西講究實惠，不太在意品牌溢價。公司就把產品價格壓得很低，比同行便宜20%左右，用這種方式硬生生撕開了一道口子，搶占了不少市場份額。

渠道建設成了志高空調快速擴張的關鍵。公司給經銷商開出很優厚的條件，比如高返利，還簽長期合作協議，把大家綁在一起。結果，銷售網點很快就鋪開了，幾年時間里，公司就沖進了行業前四，出口量全國第二，年營收破百億。那個時候，志高空調請成龍代言，廣告在央視刷屏，產能不停擴充，看起來風頭正勁，成為華南制造業的一個典型代表。

不過，盛極必衰這話說得一點沒錯。志高空調的輝煌主要靠低價和渠道堆起來的，基礎其實不穩固。從2014年開始，公司財務就開始出問題，連續幾年虧損。2014年、2015年、2018年、2019年都陷在赤字里，尤其是2019年，一年就虧了14.08億元。港股上市的控股公司停牌退市，資金鏈徹底斷了。公司高層一度試圖調整，但舊問題太多，救不回來。

內部管理亂套是志高空調下滑的一個大原因。從2012年起，公司就大幅砍掉研發預算，在技術創新上完全躺平?？照{行業變化快，節能、智能、靜音這些功能不斷升級，志高卻守著老產品線不放手。

結果產品質量下滑，消費者投訴一大堆，口碑崩盤。管理團隊濫用職權，項目投資盲目，資金砸進非主業領域，全都打水漂。人才流失嚴重，老員工守舊，新人留不住，整個組織風氣敗壞。

外部環境的變化也給了志高空調沉重一擊。電商平臺崛起，線上渠道成了主戰場。格力、美的這些對手早早布局直播和電商，搶占流量。志高卻死守傳統經銷商模式，反應慢半拍。到2023年，線上市場份額只剩0.2%，線下不足0.03%，完全被邊緣化。市場份額丟了，資金回籠慢，債務越積越多，最終爆發危機。

破產清算的導火索就是這些積累的問題。公司申報的32億元債務，主要來自借款、供應商欠款和訴訟。法院受理后，指定了管理人，負責資產清點和債權申報?，F有資產包括佛山的三處房產、幾百個商標和專利，但價值遠不夠填坑。債權人會議定在5月開，估計會討論資產處置方案。這次清算其實不是品牌徹底完蛋，而是戰略性操作的一部分。

早在2021年，地方政府推動下，志高空調就完成了核心業務重組。舊公司廣東志高空調有限公司背著所有歷史債務，新公司廣東省志高格物科技有限公司接手品牌、研發、生產、銷售和售后。債務和資產徹底切割開，新公司甩掉包袱，能正常運轉。這招“金蟬脫殼”讓志高品牌續命，避免了完全倒閉的命運。

新公司把重心轉向海外市場。志高本來就有出口基礎，產品性價比高，在國際上還有點競爭力。2025年前三季度，外銷同比增長超過50%，產能逐步恢復。海外訂單增加，幫公司穩住了現金流。不過，國內市場已經丟得差不多了，巨頭們瓜分干凈，志高想重回主流難上加難。

回顧志高空調的興衰，你會發現，低價策略初期管用，但長期來看，忽略技術研發和內部管理是致命傷。公司沒跟上行業迭代，產品競爭力弱，管理混亂浪費資源，市場轉型又慢人一步。這些問題交織在一起，債務像滾雪球一樣大，最終暴雷。志高空調的案例提醒其他企業，競爭激烈時，光靠價格戰不行，必須抓牢創新和管理。

話說回來，志高空調的破產也暴露了家電行業的痛點。很多傳統廠家還面臨渠道僵化、研發滯后的問題。如果不緊跟電商和智能趨勢，早晚被時代甩開。志高雖然重組了，但新公司能不能真正翻身，還得看后續。海外市場有增長，但貿易壁壘、技術同質化這些挑戰不少。品牌信任重建也需要時間。

從志高空調的軌跡看，制造業的生存之道在于平衡。初期野蠻生長可以，但到一定階段，必須轉向精細化運營。志高忽略了這一點，導致債務堆積到32億元。破產清算后，舊公司退出，新公司艱難求生。這事兒給行業敲了警鐘，企業要守住核心競爭力，才能在變局中站穩腳跟。

志高空調的暴雷不是孤例，整個家電市場都在洗牌。小品牌日子難過，大企業并購加速。志高重組后，海外發力是個聰明選擇，避免了國內紅海廝殺。但要重塑形象，補上研發短板是關鍵。新公司已經在調整管理體系，減少浪費，聚焦技術升級。如果這些做得好，或許還有機會東山再起。

不過，現實挺殘酷。志高空調的債務危機源于多年積累，短期難逆轉。法院的清算程序會逐步推進，資產拍賣、債權分配，這些步驟都要走完。債權人能拿回多少不好說，但對新公司來說，甩掉32億元舊債是最大利好。未來幾年，志高品牌能不能在海外站穩，得看執行力。

來源：不良資產評道