騰訊季報圖解：營收1944億，經調整凈利667億 派息超400億

雷遞網 雷建平 3月18日

騰訊控股（港交所代碼：00700（港幣柜臺）及80700（人民幣柜臺））今天公布2025年年度及第四季度財報。財報顯示，騰訊控股2025年營收為7518億元，較2024年的6603億元增長14%。

騰訊2025年毛利為4225.93億元，較上年同期的3492.46億元增長21%。

騰訊2025年經營利潤為2415.62億，較上年同期的2081億元增長16%；經調整運營利潤2806.56億元，較上年同期的2378億元增長18%；

騰訊2025年年度利潤為2298億元，較上年同期的1964.67億元增長17%；非國際財務報告準則本公司權益持有人應占盈利為2596.26億元，較上年同期的2227億元增長17%。

騰訊2025年第四季度營收為1944億元，同比增長13%，經營利潤為603億，盈利591億元；經調整運營利潤為695億元，同比增長17%；盈利為667億元，同比增長18%。

財報透露，騰訊云實現規模化盈利，受益于企業AI需求的上升，PaaS及SaaS產品貢獻的增長，以及供應鏈的優化。

2025年，騰訊于港交所以約800億港元的總代價回購約1.534億股股份。

騰訊董事會宣布派息，每股5.30港元（2024年為每股4.50港元）， 該等建議股息預期將于2026年6月1日派發予于2026年5月20日名列公司股東名冊的股東。按當前總股本估算總派息金額約為486億港元（約426億元）。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰表示：“2025年我們保持了健康的增長，得益于AI技術提升了我們的廣告定向能力及玩家在游戲中的互動，以及云業務收入加速增長并實現了規模化盈利。”

“我們的核心業務富有韌性并產生充足的現金流，為我們加大AI投入提供支撐，包括招募頂尖AI人才及升級AI基礎設施。我們的混元3.0大語言模型智能水平持續提升，元寶、WorkBuddy及QClaw等AI產品產生實際效用，這些令人鼓舞的初期跡象表明AI投入將為我們開拓新的機遇。人們既享受消費與娛樂，也從創作與高效工作中獲得滿足感，騰訊深感榮幸，能提供AI服務全方位賦能用戶，助其在這些領域更上一層樓。”

騰訊Q4營收1944億 同比增13%

騰訊2025年第四季度營收1944億，較上年同期的1724.46億元增長13%。

騰訊2025年第四季度增值服務業務收入為899億元，同比增長14%。

騰訊增值服務收入包括游戲收入和社交網絡收入兩部分，游戲收入又分為本土市場游戲收入和國際市場游戲收入。

騰訊在加大AI投入并探索新的增長機會。公司圍繞大模型能力和AI產品矩陣持續推進：混元3.0將于4月發布，WorkBuddy、QClaw等“小龍蝦”系列Agent陸續上線，元寶、ima、QQ瀏覽器、搜狗輸入法等AI應用的用戶活躍度不斷提升。

騰訊Q4游戲收入593億 同比增21%

騰訊2025年第四季游戲收入593億元，較上年同期的492億元增長21%。

其中，騰訊2025年第四季度本土市場游戲收入為382億元，同比增長15%，得益于《三角洲行動》與《無畏契約》系列（個人電腦端及移動端）的收入增長，以及《鳴潮》的增量收入貢獻。

騰訊2025年第四季度國際市場游戲收入為211億元，同比增長32%（按固定匯率計算為31%），主要得益于Supercell旗下游戲及《PUBG MOBILE》的收入增長，以及《鳴潮》的增量收入貢獻。

騰訊2025年第四季度社交網絡收入為306億元，同比增長3%，反映視頻號直播服務收入及音樂付費會員收入的增長。

騰訊Q4營銷服務業務收入411億 同比增17%

騰訊2025年第四季度營銷服務業務收入為411億元，較上年同期的350億元增長17%，占營收的比例為21%。

騰訊2025年第四季度金融科技及企業服務收入為608億元，較上年同期的561.25億元增長8%，占營收的比例為31%。

騰訊2025年第四季度金融科技服務收入增長主要由于理財服務及商業支付活動的收入增加。企業服務收入同比增速提升至22%，得益于國內及海外市場云服務的收入增加（包括AI相關服務的收入），以及主要由于微信小店交易額擴大而帶動的商家技術服務費收入增長。

騰訊Q4成本861億 同比增5%

騰訊2025年第四季度成本為861億元，較上年同期的818億元增長5%。

騰訊Q4毛利1083億 ，毛利率56%

騰訊2025年第四季度毛利為1082.89億元，毛利率為56%。

騰訊2025年第四季度銷售及市場推廣開支為130億元，較上年同期增長26%，主要由于為支持AI原生應用程序及游戲的發展而加大推廣力度。

騰訊2025年第四季度一般及行政開支為363億元，同比增長16%，主要為與AI投資相關的僱員成本及折舊費用增加。

騰訊Q4運營利潤603億 運營利潤率31%

騰訊2025年第四季度運營利潤為603億元，運營利潤率為31%；經調整運營利潤為695億元。

騰訊2025年第四季度利息收入為48億元，同比增長22%，部分由于現金儲備增加。

騰訊2025年第四季度財務成本為36億元，上年同期為25億元，主要由于本季為滙兌虧損，對比去年同期為滙兌收益。

騰訊2025年第四季度所得稅開支為125億元，同比增長7%。

騰訊Q4凈利591億 同比增15%

騰訊2025年第四季度凈利為591億元，較上年同期的515億元增長15%。

騰訊2025年第四季度公司權益持有人應占盈利583億元，同比增長14%；非國際財務報告準則公司權益持有人應占盈利647億元，同比增長17%。

騰訊2025年第四季度EBITDA為803.57億元，經調整EBITDA為867億元，經調整EBITDA率為45%。

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