財務負責人上任總經理，能否讓700億光伏龍頭走出虧損陰霾？

此次人事變更，或意味著晶科能源將財務指標列為優先目標

投資時間網、標點財經研究員 董琳

出現12年來首次虧損后，光伏組件龍頭企業晶科能源股份有限公司（下稱晶科能源，688223.SH）管理層迎來大調整。

3月16日晚間，晶科能源發布公告稱，因工作調整，陳康平申請辭去公司總經理職務以及在公司各子公司擔任的相關職務。同時，為進一步完善公司治理結構，董事會同意選舉陳康平為第二屆董事會副董事長，并繼續擔任公司董事、董事會戰略與可持續發展委員會委員。

公告還披露，公司原副總經理、財務負責人曹海云接任總經理職務；董事會秘書蔣瑞兼任副總經理，常宸接任財務總監職務。

從簡歷來看，陳康平是公司實際控制人之一，與董事長李仙德、李仙華為一致行動人，其中陳康平是李仙德配偶的兄弟，李仙德與李仙華為兄弟關系。陳康平從2020年起擔任晶科能源總經理，2024年報顯示，其全年從晶科能源獲得的稅前報酬總額為439.29萬元。

值得關注的是，新上位的三位高管均具有財務背景。新任總經理曹海云2012年加入晶科能源，此后歷任公司首席財務官、副總經理、財務負責人等職務，2020年12月起，擔任公司董事。在加入晶科能源前，曹海云曾在普華永道中天會計師事務所任高級審計經理。新任副總經理蔣瑞歷任宏源證券總經理辦公室高級副經理，中信證券及子公司高級經理、總監，天風證券戰略客戶總部總經理，華熙生物董事、副總經理、董事會秘書。新任財務總監常宸歷任普華永道中天會計師事務所（特殊普通合伙）審計師，晶科能源財務報告經理、財務預算與經營分析部副總經理。

此次人事變動，或意味著晶科能源將財務指標列為優先目標。畢竟，公司當前面臨著較大的盈利壓力，當務之急就是走出虧損。

晶科能源發布相關人事變動公告

信息來源：公司公告

晶科能源成立于2006年，并于2022年在上交所科創板上市。上市后的首個財年，公司便創下74.4億元的凈利潤峰值，但此后兩年，因產能過剩、價格戰持續等因素，光伏行業進入“寒冬”。受行業下行影響，2024年晶科能源歸母凈利潤大幅回落至9892.76萬元，并在2025年迎來上市后首虧。

據業績快報顯示，公司全年實現營業收入654.92億元，同比減少29.18%；歸母凈虧損為67.86億元，同比減少6959.5%。

晶科能源表示，2025年，全球光伏產業鏈價格波動加劇，疊加海外市場貿易保護政策擾動，光伏組件一體化各環節的盈利水平總體承壓。在光伏組件價格整體處于低位的情況下，公司高功率產品出貨占比較低。此外，公司對出現減值跡象的長期資產進行減值測試，并相應計提資產減值準備，對業績有一定影響，綜合導致全年經營業績出現虧損。

面對盈利壓力，晶科能源將2026年視為擺脫虧損、實現復蘇的關鍵一年。但在開局階段，公司海外業務就迎來較大考驗。2026年2月24日，美國光伏企業First Solar向美國國家貿易委員會（ITC）提出“337調查”申請，將晶科能源等47家全球光伏龍頭一并列入被告席，直指TOPCon電池核心專利侵權，其中8家晶科能源相關主體被列入名單。

從經營數據來看，海外市場是晶科能源營收的核心支撐，公司境外收入占比多年維持在50%以上。同花順iFinD數據顯示，2020年至2024年及2025年上半年，晶科能源境外營收占比分別為81.36%、75.3%、58.14%、60.62%、66.13%、64.51%。業內有分析指出，若最終裁定公司侵權，將直接影響其TOPCon組件的海外出貨，尤其是北美市場的業務，對公司營收或造成較大沖擊。

晶科能源2025年主要財務數據

數據來源：公司公告

投資時間網、標點財經研究員注意到，今年以來，商業航天熱度持續攀升。隨著低軌衛星進入密集部署期，太空光伏成為衛星能源升級的核心方向，技術路線正從晶硅向高效HJT、鈣鈦礦迭代。

在此背景下，晶科能源與晶泰科技在年初簽署了AI+機器人高通量疊層太陽能電池研發項目合作協議，雙方將共建全球首個“AI決策-機器人執行-數據反饋”全閉環鈣鈦礦-晶硅疊層實驗線，重點攻關高效率、高穩定性的鈣鈦礦疊層太陽能電池。

二級市場方面，因技術路線與太空光伏需求契合，晶科能源也獲得了市場持續關注。公司在2月3日和4日兩個交易日，股價從6.28元/股（不復權，下同）直漲至8.40元/股，總市值達840億元。此后股價震蕩回調，截至3月18日收盤，晶科能源報7.16元/股，較前一交易日下跌3.24%，最新市值約為735億元。

盡管業績承壓，但晶科能源技術優勢明顯，N型TOPCon高效電池產能全球領先，且儲能業務發展迅速，長期增長潛力仍被部分機構看好。中金公司研報認為，2026年公司高功率組件出貨比例上升有望助力業績加速轉正，儲能業務逐步放量有望貢獻業績，公司具備困境反轉機會。

投時關鍵詞：晶科能源（688223.SH）