告別十年外資時代，廣藥接棒南京醫藥，打開多大想象空間？

出品|中訪網

審核|李曉燕

3月17日，南京醫藥發布董事會決議公告，核心管理層調整與股東更迭同步落地，引發行業高度關注。此次調整源于外資股東沃博聯子公司Alliance Healthcare清倉離場、廣藥集團正式成為第二大股東，既是股權結構優化的必然結果，也是區域醫藥流通龍頭強強聯合、邁向高質量發展的關鍵一步。盡管董事會現場出現個別棄權票的小插曲，但整體來看，此次人事與股權更迭合規有序、戰略清晰，為公司長期發展筑牢根基，也為國內醫藥流通行業整合提供了優質范本。

本次調整的核心背景，是南京醫藥歷時十年的外資合作階段圓滿收官。2014年，南京醫藥引入國際醫藥零售巨頭沃博聯旗下Alliance Healthcare，以11.04%股權開啟中外合作，旨在借鑒國際先進管理經驗、推動產業升級。十年間，外資董事與高管團隊為公司治理完善、并購整合推進貢獻了專業力量，駱訓杰先生作為擁有世界500強履職背景的資深管理者，近十年深耕公司業務，其專業能力與過往貢獻值得肯定。隨著2026年2月26日股權過戶完成，Alliance Healthcare悉數轉讓股份、戰略協議終止，外資方提名董事與高管依規離任，符合上市公司治理規則與商業合作慣例，屬于市場化、法治化的正常更迭。

董事會上，駱訓杰先生對三項涉自身職務議案投出棄權票，被外界解讀為“無聲表態”。從公司治理視角看，關聯董事對涉及自身利益的議案審慎投票、表達獨立意見，是董事履職權利的體現，并未影響議案依法通過，也未對公司決策流程造成實質阻礙。外籍董事Marco Kerschen缺席會議，同樣是股東更迭后的正常安排。此次調整嚴格遵循《公司法》《公司章程》及戰略合作協議約定，六項議案均順利審議通過，董事會運作規范有效，彰顯了公司治理的成熟與穩健。

廣藥集團的戰略入局，是此次調整的最大亮點，更是兩大區域龍頭優勢互補、共謀發展的戰略抉擇。廣藥集團作為華南醫藥流通龍頭，旗下廣州醫藥2024年位列全國藥品流通批發企業第六位，長期深耕華南市場，2025年上半年華南區域收入達311.9億元，區域壁壘深厚但華東布局存在短板。南京醫藥作為華東流通領軍企業，位列全國第七，市場網絡覆蓋蘇皖閩鄂近70個城市，與廣藥集團形成完美區域互補。此次廣藥以7.49億元受讓股份，不僅是財務投資，更是深度產業協同的開端，填補了廣藥在長三角市場的布局空白，助力其實現“華南+華東”雙核心擴張。

新任董事候選人陳光焰先生的履職，為雙方戰略落地提供了堅實保障。作為廣藥系資深老將，陳光焰自1988年加入廣州制藥廠，從基層工藝員成長為廣州醫藥董事長，擁有三十余年醫藥行業全鏈條管理經驗，深諳生產、質控、流通、投資等核心業務。其進入南京醫藥董事會，標志著廣藥將深度參與公司治理，推動供應鏈整合、渠道共享、品類協同等戰略舉措快速落地，為雙方資源互通、降本增效搭建核心橋梁。

當前，國內醫藥流通行業正處于集中度加速提升的關鍵期，“兩票制”、集采常態化等政策推動行業從分散競爭走向規模制勝，頭部企業通過并購整合擴大優勢、中小主體加速出清已成趨勢。國藥、華潤、上藥三大全國性龍頭領跑，區域龍頭唯有抱團突圍、做大體量，才能在行業洗牌中占據主動。廣藥與南京醫藥的聯合，打破了“全國龍頭并購區域企業”的常規模式，開創了地方龍頭橫向整合的新路徑，既契合“再造一個新廣藥”的戰略目標，也助力南京醫藥突破區域瓶頸、提升全國競爭力。

從經營層面看，此次整合將釋放多重紅利。渠道協同上，雙方打通華南、華東核心市場，終端覆蓋與配送效率大幅提升，規模效應攤薄運營成本，有效改善流通板塊毛利率偏低的問題；業務協同上，廣藥旗下大南藥、大健康產品可借助南京醫藥渠道快速進入華東市場，南京醫藥也可依托廣藥工業資源優化品類結構；數字化協同上，雙方共享供應鏈數字化技術，推動倉儲、物流、終端管理智能化升級，契合行業高質量發展要求。對于南京醫藥而言，告別外資合作階段、擁抱本土產業龍頭，更貼合國內醫藥市場發展邏輯，有利于聚焦本土需求、優化經營策略，扭轉近年凈利潤小幅下滑的態勢。

當然，整合過程中仍需關注短期磨合挑戰。管理層更迭后的團隊融合、跨區域業務協同的效率提升、經營策略的銜接落地，都需要時間與耐心。但從行業經驗來看，華潤三九入主天士力等案例已證明，市場化整合、專業化管理能夠實現股東、公司、員工多方共贏。廣藥與南京醫藥依托國企治理優勢、成熟產業基礎，有能力平穩度過整合期，釋放“1+1>2”的協同效能。

十年中外合作圓滿落幕，本土龍頭攜手啟新征程。南京醫藥此次股權與管理層調整，是順應行業趨勢、優化資源配置的理性選擇，個別棄權票的細節插曲，無損整體戰略的正確性與決策的合規性。廣藥集團深度入局，為南京醫藥注入本土產業資源與發展動能，也為醫藥流通行業區域整合樹立標桿。未來，隨著華南與華東市場深度融合、供應鏈與渠道全面協同，兩家龍頭有望攜手沖擊行業第一梯隊，打造千億級醫藥流通航母，推動中國醫藥流通行業向規?；?、專業化、數字化方向加速邁進，在健康中國戰略實施中展現更大擔當。