【美妝】可復美母公司巨子生物2025年財報發(fā)布！輿情承壓業(yè)績微降

（快消品訊）曾憑重組膠原蛋白技術風口實現(xiàn)多年連增、穩(wěn)坐行業(yè)標桿的巨子生物（02367.HK），在2025年遭遇輿情風波沖擊后，業(yè)績能否扛住壓力？3月19日，其2025年年度財報正式揭曉，交出一份“微降卻穩(wěn)健”的成績單，短期波動未傷根基，其核心競爭力依舊穩(wěn)居行業(yè)頂端，也為震蕩中的重組膠原蛋白賽道提供了關鍵參考。

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業(yè)績微降不改行業(yè)地位，基本盤依舊扎實

《快消品》了解到，2025年巨子生物實現(xiàn)營業(yè)收入55.19億元，同比輕微下滑0.40%；歸屬于母公司持有者盈利為19.15億元，同比下滑7.20%；毛利率從2024年的82.09%下滑至80.30%。這一組數(shù)據(jù)較此前連續(xù)高增長態(tài)勢有所放緩。

巨子生物在財報中明確表示，業(yè)績短期下滑主要源于高度競爭和復雜多變的行業(yè)環(huán)境，疊加外部沖擊影響。2025年5月，爆發(fā)了一場重組膠原蛋白輿情風波——美妝博主郝宇發(fā)布檢測報告，質(zhì)疑巨子生物可復美核心產(chǎn)品“膠原棒”重組膠原蛋白含量遠低于標注下限且缺失關鍵成分甘氨酸，涉嫌虛假宣傳，引發(fā)市場廣泛關注。

面對輿情沖擊，巨子生物迅速回應，稱網(wǎng)傳觀點“嚴重失實”，強調(diào)其產(chǎn)品檢測依據(jù)《中華人民共和國藥典》及行業(yè)標準YY/T1947-2025《重組膠原蛋白敷料》，多批次檢測結(jié)果膠原蛋白含量均大于0.1%，與網(wǎng)傳的“0.0177%添加量”嚴重不符，同時指出博主所用檢測方法未列入行業(yè)標準，檢測結(jié)果不準確，并委托多家權威第三方機構重新檢測，承諾披露結(jié)果且將追究造謠者法律責任。

從行業(yè)對比來看，巨子生物的業(yè)績表現(xiàn)依然突出。2025年上半年，剔除非化妝品板塊業(yè)績后，巨子生物營收已超越水羊股份、貝泰妮等企業(yè)躍居行業(yè)TOP3；全年營收、凈利潤雖有微降，但仍處于行業(yè)高水平。表現(xiàn)說明，短期輿情波動并未動搖巨子生物的整體市場格局，其品牌與業(yè)務基本盤依然扎實。

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雙品牌協(xié)同發(fā)力，渠道布局持續(xù)深化

作為公司的兩大核心品牌，可復美與可麗金在2025年呈現(xiàn)“一穩(wěn)一增”的良好態(tài)勢，成為業(yè)績的“壓艙石”。

主力品牌可復美2025年實現(xiàn)營收44.70億元，占公司總營收比重高達81.0%，盡管同比微降1.60%，但近45億元的單品牌體量，已穩(wěn)居國內(nèi)功能性護膚品牌頭部陣營。另一主力品牌可麗金則實現(xiàn)逆勢增長，2025年同比增長9.20%，營收達9.18億元，距離10億級品牌俱樂部僅一步之遙，有望成為巨子生物第二大破10億營收的品牌。

2025年，巨子生物線下直銷收入增長至2.25億元，占渠道總收益的4.1%，這一增長主要得益于兩大舉措：一是持續(xù)拓展線下渠道，增加化妝品連鎖店、商超等線下直銷客戶門店數(shù)量，截至2025年末，公司產(chǎn)品已進入約1700家公立醫(yī)院、約3000家私立醫(yī)院和診所、超過13萬家連鎖藥房門店和約6000家CS/KA門店；二是布局品牌專賣店，在西安、成都、杭州等城市開設可復美品牌專賣店，2025年共開設32家，從西北拓展至華東、華北地區(qū)，同時推出幀域密修系列新品，拓寬產(chǎn)品使用場景。

海外市場的布局也取得新突破，可復美品牌成功入駐新加坡和馬來西亞屈臣氏、韓國首爾新羅免稅店及北美線上渠道，進一步拓展全球消費者市場，為未來增長開辟新空間。

對于2026年，巨子生物明確提出“重回增長”的目標，并計劃推出多款新品，持續(xù)深化渠道布局、強化研發(fā)創(chuàng)新。從行業(yè)趨勢來看，重組膠原蛋白賽道依然具有廣闊的發(fā)展空間，隨著行業(yè)檢測標準的逐步完善、監(jiān)管體系的不斷健全，具備核心技術和品牌優(yōu)勢的企業(yè)將獲得更多發(fā)展機遇。