李寧2025年營收增長3.2%至295.98億，專業(yè)運動品類引領(lǐng)增長

李寧集團發(fā)布2025年全年業(yè)績

2026年3月19日，李寧有限公司（“李寧”或本“公司”，連同附屬公司，總稱本“集團”；香港聯(lián)交所股份代號：2331（港幣柜臺）及82331（人民幣柜臺））今天宣布集團截至2025年12月31日止年度（“年內(nèi)”）的經(jīng)審核綜合業(yè)績。

業(yè)績符合預(yù)期，經(jīng)營底盤穩(wěn)固，現(xiàn)金保持充沛

2025年，集團持續(xù)提升產(chǎn)品科技性能、優(yōu)化渠道效率、深化品牌專業(yè)心智，全年經(jīng)營情況保持穩(wěn)健。年內(nèi)，集團收入達295.98億元人民幣，較2024年同期上升3.2%。毛利為144.89億元人民幣，較2024年同期上升2.4%，集團整體毛利率為49.0%。

年內(nèi)，集團權(quán)益持有人應(yīng)占溢利為29.36億元人民幣，權(quán)益持有人應(yīng)占溢利率為9.9%；權(quán)益持有人應(yīng)占權(quán)益回報率為10.9%。每股基本收益為113.91分人民幣。董事會建議派發(fā)截至2025年12月31日止年度的末期股息每股普通股23.36分人民幣，連同于2025年9月派付的中期股息每股普通股33.59分人民幣，截至2025年12月31日止年度的全年股息將為每股普通股56.95分人民幣，全年派息比率為50%。

現(xiàn)金流管理方面，年內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為48.52億元人民幣。于2025年12月31日的現(xiàn)金及等同現(xiàn)金項目（包括銀行現(xiàn)金及手頭現(xiàn)金，以及原到期日不超過三個月的定期存款）為167.17億元人民幣，較2024年12月31日增加92.18億元人民幣。加回被記錄在銀行定期存款中的金額，現(xiàn)金余額為199.73億元人民幣，較2024年12月31日凈增加18.33億元人民幣。本年，收入同比增長，市場費用、稅費等付現(xiàn)費用增加，以及電商平臺結(jié)算時間差，導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額同比下降；定期存款到期贖回使得投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額明顯增加。本集團將持續(xù)把現(xiàn)金流管理作為重點工作，以保證本公司長期穩(wěn)定發(fā)展。

深化“單品牌、多品類、多渠道”戰(zhàn)略，品牌競爭力與市場影響力持續(xù)提升

2025年，集團錨定“單品牌、多品類、多渠道”戰(zhàn)略，循產(chǎn)品升級、渠道優(yōu)化及品牌營銷等方向推動戰(zhàn)略發(fā)展。

集團圍繞跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球及運動休閑六大核心品類持續(xù)發(fā)力，并把握新興領(lǐng)域機遇，積極拓展戶外、網(wǎng)球、匹克球等細分運動品類。年內(nèi)，集團持續(xù)以科技創(chuàng)新賦能產(chǎn)品升級，加大專業(yè)運動資源投放，圍繞夯實專業(yè)運動、引領(lǐng)運動時尚、弘揚東方美學三大方向，開展多維度市場營銷活動，推動品牌心智認同不斷提升，持續(xù)擴大品牌影響力。

作為中國奧委會的官方合作伙伴，憑借在專業(yè)運動領(lǐng)域建立的深厚實力與良好口碑，集團通過“中國榮耀，李寧同行”敘事主軸，積極推動體育精神與頂級科技、東方美學巧妙融合。年內(nèi)，開設(shè)全球首家李寧“龍店”，并推出“榮耀金標”系列產(chǎn)品，將頂級稀缺運動資源轉(zhuǎn)化為品牌聲譽與市場認可的動力，持續(xù)強化消費者對李寧專業(yè)實力與產(chǎn)品可靠性的心智認知。

渠道方面，集團推進多維度渠道網(wǎng)絡(luò)布局，在拓展市場覆蓋度的同時增強運營效率。在高層級市場，集團深化與頂級商業(yè)體及頭部奧萊的協(xié)同合作，共同推動創(chuàng)新店型的規(guī)劃與落地。年內(nèi)，本集團成功開設(shè)戶外獨立店“COUNTERFLOW溯”，標志著品牌正式進軍戶外賽道的重要里程碑。本集團積極開展跨界合作，與故宮博物院等承載中國文化內(nèi)涵的頂級IP開展合作，同時攜手渠道合作伙伴以多元形式落地營銷活動，有效提升品牌觸達效果與轉(zhuǎn)化效果。在效率優(yōu)化方面，集團持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，并通過完善租金結(jié)構(gòu)及合作模式等策略性舉措，提升渠道整體健康度與經(jīng)營可持續(xù)性。截至2025年12月31日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點數(shù)量為7609家，較2024年12月31日凈增加24家。

零售運營方面，構(gòu)建高盈利、高效率且可復(fù)制的單店經(jīng)營模式。在高層級市場，圍繞重點區(qū)域推行針對性品牌策略，從渠道結(jié)構(gòu)、門店貨品組合及購物體驗等多維度入手，強化品牌形象，提升商品運營效率。集團搭建分銷管理模型，提高分銷效率與可持續(xù)發(fā)展能力；加強零售終端與物流體系協(xié)同，通過精細化管理、柔性供應(yīng)鏈建設(shè)和數(shù)字化等，實現(xiàn)全渠道庫存周轉(zhuǎn)與商品全生命周期管理，全面提升運營質(zhì)量與效率。

電商運營方面，集團在“天貓歡聚日”“天貓超品日”等電商大促節(jié)點精準布局，鞏固消費者心智與提升市場份額。“追風”“DLO”“ULTRALIGHT”及“利刃”等核心IP產(chǎn)品表現(xiàn)卓越，成功滲透Z世代、專業(yè)運動及潮流穿搭等多圈層消費者，并在各細分賽道銷量與口碑榜單中位居前列。通過聯(lián)動頂級運動員、明星、熱點事件及全渠道資源，不僅成功提升產(chǎn)品曝光度，實現(xiàn)站內(nèi)引流與大促銷售轉(zhuǎn)化，也為線下業(yè)務(wù)提供流量賦能，推動整體營收增長。

供應(yīng)鏈方面，集團持續(xù)優(yōu)化供貨商矩陣，為高端運動、戶外、榮耀等產(chǎn)品線及贊助產(chǎn)品匹配優(yōu)質(zhì)供貨商資源。集團配合大商品計劃，采用分段生產(chǎn)規(guī)劃與數(shù)據(jù)化管理，實現(xiàn)商品計劃、供應(yīng)鏈、物流配送和銷售終端的高度協(xié)同。運營效率提升方面，集團采用面料資源整合、工藝結(jié)構(gòu)優(yōu)化、材料規(guī)模化采購以及實施錯峰生產(chǎn)等舉措，進一步完善成本結(jié)構(gòu)。此外，集團繼續(xù)將可持續(xù)發(fā)展理念融入供應(yīng)鏈管理，推動綠色產(chǎn)品落地，綠色環(huán)保產(chǎn)品占比超額達標。

物流方面，集團啟動全渠道物流項目，實現(xiàn)訂單系統(tǒng)與物流運營系統(tǒng)互聯(lián)，提升貨品流通效率與履約時效。數(shù)字化方面，集團引入貨品入倉協(xié)同系統(tǒng)，并采用SKU級別精細化管理。集團為各個倉庫引入自動化設(shè)備，實現(xiàn)多場景覆蓋與數(shù)據(jù)可視化管理。2025年12月，華東倉與華北倉率先采用RFID倉儲全流程管理，實現(xiàn)物流全環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)可追溯，大幅提升庫存管理精細度，并預(yù)期將于2026年第一季度完成所有倉庫的部署，持續(xù)推動降本增效。

童裝業(yè)務(wù)方面，李寧YOUNG聚焦專業(yè)運動和兒童成長需求，推進產(chǎn)品優(yōu)化和專屬IP塑造。渠道建設(shè)方面繼續(xù)強化奧萊渠道建設(shè)，提升單店運營效率，優(yōu)化整體渠道結(jié)構(gòu)，同時加速布局電商平臺。李寧YOUNG堅持批發(fā)與直營協(xié)同發(fā)展，通過精細化管理與戰(zhàn)略性布局，實現(xiàn)規(guī)模與質(zhì)量的雙重提升。營銷方面，圍繞“賽事合作+用戶故事+IP聯(lián)動”三大核心，以奠定專業(yè)認知、積累用戶基礎(chǔ)為目標，成功擴大青少年及家庭客群中的影響力。截至2025年12月31日，李寧YOUNG銷售點數(shù)量共計1518家，較2024年12月31日凈增加50家。

展望未來，錨定全新奧運周期市場機遇

面向2026年，集團將緊抓內(nèi)需潛力不斷釋放的發(fā)展機遇，堅守“以體育精神服務(wù)大眾”的核心價值觀，精心打磨“李寧式體驗價值”，致力于成為運動消費領(lǐng)域深受消費者信賴的首選專業(yè)運動品牌。

1. 科技驅(qū)動產(chǎn)品升級：集團將堅定貫徹“單品牌、多品類、多渠道”發(fā)展戰(zhàn)略，以科技賦能產(chǎn)品迭代升級，構(gòu)建核心競爭力與市場差異化壁壘。依托李寧科技創(chuàng)新平臺的技術(shù)積累與研發(fā)能力，聚焦核心品類深耕細作，并積極拓展戶外等新興賽道，響應(yīng)日益多元化、個性化的消費需求，實現(xiàn)從專業(yè)競技到日常穿搭的全場景覆蓋；通過推動尖端科技與時尚設(shè)計巧妙融合，打造兼具卓越功能、科技質(zhì)感與美學價值的產(chǎn)品體系，并不斷強化科技成果轉(zhuǎn)化效率，推動前沿科技快速落地為產(chǎn)品競爭力。
2. 奧運營銷賦能品牌：集團將以運動營銷驅(qū)動價值創(chuàng)造，與消費者建立情感聯(lián)結(jié)，助力品牌價值穩(wěn)步攀升。通過持續(xù)與中國奧委會的合作，推動品牌實現(xiàn)從資源合作到價值共創(chuàng)的跨越。李寧將充分挖掘與中國奧委會合作的多元價值，通過系統(tǒng)化營銷布局與專業(yè)運動科技裝備支持，傳遞李寧與中國體育共同成長的故事，彰顯民族品牌的科技實力。
3. 業(yè)務(wù)運營質(zhì)效雙升：集團將持續(xù)聚焦業(yè)務(wù)全方位提質(zhì)增效，通過深化渠道布局、強化商品運營與優(yōu)化供應(yīng)鏈管理，構(gòu)建高效運營體系，實現(xiàn)業(yè)務(wù)運營質(zhì)量與效率的同步提升，為企業(yè)高質(zhì)量增長筑牢根基。線下渠道聚焦高層級市場提效與新興市場滲透，探索新商業(yè)模式；在線渠道強化全局協(xié)同與資源整合，推動在線線下互補；商品運營優(yōu)化全鏈路規(guī)劃精度與柔性供應(yīng)能力，加速庫存周轉(zhuǎn)；供應(yīng)鏈實現(xiàn)成本、質(zhì)量、交期全鏈條協(xié)同優(yōu)化，提升整體運營效率。
4. 穩(wěn)固基礎(chǔ)護航發(fā)展：集團將持續(xù)強化人才、財務(wù)、數(shù)智化三大核心支撐能力，筑牢高質(zhì)量發(fā)展基石。在人才戰(zhàn)略上，人才建設(shè)以選拔、激勵與效能為核心；在財務(wù)管理上，注重資源精準配置與風險管控；數(shù)字化建設(shè)方面，推動AI、大數(shù)據(jù)與業(yè)務(wù)深度融合，提升運營效率與決策科學性，為集團長期發(fā)展提供系統(tǒng)化保障。

集團執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧先生總結(jié)：“2026年為‘十五五’規(guī)劃開局之年，在加快建設(shè)體育強國戰(zhàn)略指引下，國家將進一步釋放體育消費潛力、推動體育用品制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，內(nèi)需潛力不斷釋放，將為體育產(chǎn)業(yè)提供堅實支撐和廣闊舞臺。

我們將立足本土、放眼未來，以更前瞻的視野和更高效的行動把握時代機遇。集團會繼續(xù)深耕‘單品牌、多品類、多渠道’戰(zhàn)略，優(yōu)化升級核心品類矩陣，探索布局新興細分賽道，持續(xù)強化產(chǎn)品在專業(yè)性能、科技實力與運動體驗的核心優(yōu)勢，以創(chuàng)新科技和設(shè)計美學賦能產(chǎn)品，回饋消費者信賴。”