關(guān)稅增加成本，但組件短缺決定數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)度

關(guān)稅對技術(shù)進(jìn)口產(chǎn)品的影響仍在變化中。2026年2月，美國最高法院裁定早期關(guān)稅措施的部分內(nèi)容無效，促使特朗普政府調(diào)整其策略，并引發(fā)了關(guān)于追討和未來責(zé)任的新訴訟。隨著法律挑戰(zhàn)持續(xù)進(jìn)行，進(jìn)口成本和潛在關(guān)稅追討仍存在不確定性。

然而，即使關(guān)稅稅率波動，數(shù)據(jù)中心建設(shè)面臨的更大挑戰(zhàn)是組件供應(yīng)。DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）和高帶寬存儲器（HBM）的產(chǎn)能已被預(yù)訂至2020年代末期，這擠壓了固態(tài)硬盤（SSD）的供應(yīng)，而加速器則主要集中在超大規(guī)模云服務(wù)商手中。業(yè)主和建設(shè)商表示，需求并未降溫，因此他們正在承擔(dān)成本并調(diào)整采購策略。

2026年關(guān)稅政策的變化

在2025年1月就職前，唐納德·特朗普就表示關(guān)稅將成為其政府經(jīng)濟(jì)政策的核心，他的團(tuán)隊在就職后不久就實施了新的和修訂的措施。在蘋果公司在德克薩斯州組裝Mac和臺積電擴(kuò)建亞利桑那州工廠等備受矚目的國內(nèi)制造業(yè)公告發(fā)布后，一些威脅性關(guān)稅并未實施。盡管如此，對來自中國的一系列進(jìn)口商品仍征收關(guān)稅，半導(dǎo)體行業(yè)面臨特別壓力。

2026年2月，美國最高法院裁定某些關(guān)稅行動的部分內(nèi)容不合法。作為回應(yīng)，政府發(fā)布了修訂后的關(guān)稅措施，延長了進(jìn)口商品的不確定性。法律爭議在兩個方面持續(xù)：政府努力制定能夠承受司法審查的關(guān)稅，以及受影響的公司起訴追討已支付的關(guān)稅。

成本影響及承擔(dān)方

盡管存在爭議，對數(shù)據(jù)中心的需求仍然強勁。

Omdia基礎(chǔ)設(shè)施高級分析師艾倫·霍華德表示："建設(shè)商和買家正在承擔(dān)任何額外成本以保持發(fā)展勢頭。所有這些的核心不僅是多年來推動市場發(fā)展的典型周期性趨勢，還有人工智能服務(wù)預(yù)期帶來的巨大收入市場機會。"

霍華德補充說，公司押注當(dāng)今的人工智能應(yīng)用案例僅僅是開始，他們正在競相抓住上升機會。

Marsh全球數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施實踐負(fù)責(zé)人邁克·馬修斯觀察到，美國在數(shù)據(jù)中心組件方面擁有龐大的國內(nèi)制造基礎(chǔ)——機架和機柜、電池備份以及樓宇管理系統(tǒng)。"美國這里有很多創(chuàng)新不會直接受到關(guān)稅影響，但即使這些公司也從國外獲得原材料。所以，我認(rèn)為關(guān)稅存在間接和直接影響。"

在項目層面，由誰承擔(dān)費用各不相同。數(shù)據(jù)中心暖通空調(diào)服務(wù)提供商Brucker的總裁馬特·格林表示，影響因工作而異。"在某些情況下，我們將額外成本轉(zhuǎn)嫁給客戶。在某些情況下，我們共同承擔(dān)，或者完全由我們承擔(dān)。這因項目而異，但這并未停滯或延遲任何項目。"

更大的挑戰(zhàn)：組件短缺

關(guān)稅并非該行業(yè)的主要制約因素。更大的挑戰(zhàn)是CPU、GPU、內(nèi)存和存儲產(chǎn)品的持續(xù)短缺。

內(nèi)存受到的沖擊最大，因為DRAM和HBM對于訓(xùn)練和運行大語言模型以及其他人工智能工作負(fù)載至關(guān)重要。雖然兩大頂級內(nèi)存制造商——SK海力士和三星——總部位于韓國，但它們面臨的直接挑戰(zhàn)不是關(guān)稅，而是滿足需求。

分析師報告稱，內(nèi)存實際上已售罄至2028年。即使有大規(guī)模產(chǎn)能投資——例如美光計劃在紐約建設(shè)1000億美元的制造工廠——供應(yīng)也不太可能在2028年或2029年之前恢復(fù)到正常水平。

內(nèi)存緊縮波及存儲領(lǐng)域。SSD依賴內(nèi)存芯片，因此SSD供應(yīng)也受到限制。即使是基于磁盤的硬盤驅(qū)動器也很緊張；例如，從西部數(shù)據(jù)獲得高容量驅(qū)動器通常意味著要等到2027年。

霍華德表示，對建設(shè)商而言，短缺比關(guān)稅是更大的問題。"提供商正在追求人工智能機會，因此面對關(guān)稅時對設(shè)備的需求并未改變，但要通過付費方式解決像DRAM這樣的嚴(yán)重組件短缺更加困難。"

超大規(guī)模云服務(wù)商與其他參與者的對比

超大規(guī)模云服務(wù)商吸收了大部分可用庫存，特別是像英偉達(dá)GPU這樣的加速器。由于組件供應(yīng)商優(yōu)先考慮其最大客戶，消費者和游戲玩家面臨稀缺性和價格上漲，如果他們能夠獲得產(chǎn)品的話。

但這種動態(tài)超越了超大規(guī)模云服務(wù)商。全球有超過12000個數(shù)據(jù)中心。這些設(shè)施也需要升級。格林說，讓數(shù)千個數(shù)據(jù)中心達(dá)到下一個計算水平"是那種無聲的需求部分，它將在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的供應(yīng)鏈、原材料和設(shè)備方面造成大量競爭和壓力。"

采購行為的變化

極端的交貨時間正在重塑采購模式。歷史上，總承包商購買數(shù)據(jù)中心垂直領(lǐng)域的大部分主要機械設(shè)備（大型主機托管提供商除外）。格林指出，最近，向OFCI——業(yè)主提供、承包商安裝——的轉(zhuǎn)變已經(jīng)加速，因為業(yè)主試圖管理交貨時間并減少加價層級。

格林說："業(yè)主直接從我們這樣的供應(yīng)商購買這些設(shè)備，而不是讓承包商購買。這是我們在過去幾年中看到的根本性轉(zhuǎn)變。"

風(fēng)險管理與前景

馬修斯認(rèn)為有經(jīng)驗的參與者正在管理這種動蕩。他不認(rèn)為關(guān)稅或供應(yīng)鏈會失控。"我認(rèn)為供應(yīng)鏈現(xiàn)在只是這樣一個緊繃的事物，需要密切關(guān)注——需要監(jiān)控并確保你在合同上保護(hù)了自己，或者從風(fēng)險轉(zhuǎn)移保險的角度保護(hù)了自己。我認(rèn)為現(xiàn)在它太緊繃了，每個人都在快速下坡奔跑，我們只是不需要在任何地方絆倒。"

格林警告說，一旦征收關(guān)稅，它們很少會撤退。"我認(rèn)為無論政治上發(fā)生什么，這是永久性的嗎？我認(rèn)為是的。我期望再看到10%的重?fù)魡?？可能不會。調(diào)整定價的可能更多是供需經(jīng)濟(jì)學(xué)而非基于關(guān)稅。但考慮到其不可預(yù)測性，我可能完全錯了。"

Q&A

Q1：為什么DRAM和HBM短缺會影響數(shù)據(jù)中心建設(shè)？

A：DRAM和HBM是訓(xùn)練和運行大語言模型以及其他AI工作負(fù)載的關(guān)鍵組件。目前這些內(nèi)存產(chǎn)品的產(chǎn)能已被預(yù)訂至2028年，即使有大規(guī)模產(chǎn)能投資，供應(yīng)也不太可能在2028年或2029年之前恢復(fù)正常。

Q2：數(shù)據(jù)中心建設(shè)中誰來承擔(dān)關(guān)稅增加的成本？

A：成本承擔(dān)方因項目而異。有些情況下建設(shè)商將額外成本轉(zhuǎn)嫁給客戶，有些情況下雙方共同承擔(dān)，還有些情況下完全由建設(shè)商承擔(dān)。但總體而言，建設(shè)商和買家都在承擔(dān)額外成本以保持發(fā)展勢頭。

Q3：超大規(guī)模云服務(wù)商如何影響組件供應(yīng)？

A：超大規(guī)模云服務(wù)商吸收了大部分可用庫存，特別是像英偉達(dá)GPU這樣的加速器。組件供應(yīng)商優(yōu)先滿足最大客戶需求，這導(dǎo)致其他消費者和游戲玩家面臨產(chǎn)品稀缺和價格上漲問題。