改革拖后腿,援烏錢難湊!改革拖延與歐盟分歧考驗烏克蘭資金生命線

據《烏克蘭商業新聞》報道，隨著烏克蘭國內改革拖延與歐盟內部在基輔未來融資問題上的政治分歧加劇，烏克蘭在2026-2027年面臨失去關鍵國際支持的日益增長風險。

擔憂的核心在于烏克蘭在執行"烏克蘭基建"（Ukraine Facility）計劃承諾方面表現不均。這是歐盟多年框架，將財政援助與治理和經濟改革進展掛鉤。

根據透明國際烏克蘭分會的說法，烏克蘭國家金融監測服務未能完成有關洗錢和恐怖融資所需的《國家風險評估》（NRA），這可能會引發歐盟委員會的負面評估。進而，這可能使2025年第四季度計劃撥付的1.375億歐元（約合1.485億美元）被削減。

這一風險遠不止于單一付款。烏克蘭到2027年通過歐盟宏觀金融援助獲得高達500億歐元（約合540億美元）的資金是有條件的，需滿足改革目標。分析師警告，持續的糟糕表現可能會危及這筆資金的很大一部分，破壞經濟穩定并減緩戰后重建。

挑戰的規模已經開始顯現。僅2025年，烏克蘭就錯失了14個改革指標，代表著超過39億歐元（約合42.1億美元）的掛鉤資金。其中，價值25億歐元（約合27億美元）的10個指標在當年第四季度被錯失，凸顯了惡化趨勢。RRR4U財團估計，延誤最終可能讓基輔損失高達51億歐元（約合55.1億美元）。

這些國內缺陷出現之際，外部融資正變得越來越不確定。

歐盟領導人正試圖確保對一項單獨的900億歐元（約合972億美元）貸款方案的最終批準，旨在支持烏克蘭度過2026-2027年。歐盟理事會主席安東尼奧·科斯塔敦促匈牙利尊重歐盟領導人去年12月達成的集體決定，官員們堅稱該貸款"不會被修訂"。

然而，匈牙利總理維克托·奧爾班和斯洛伐克總理羅伯特·菲佐的反對繼續對撥付時間表投下陰影。

能源緊張加劇了這場爭端。供應兩國的"友誼"管道（Druzhba pipeline）在一月份受損，據烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基稱，維修預計至少還需要幾周時間，這已促使布達佩斯和布拉迪斯拉發將他們對烏克蘭援助的支持與石油和天然氣流動的恢復掛鉤。

經濟學家警告，利害關系極其嚴重。根據基輔經濟學院的分析，提議的900億歐元（約合972億美元）方案將覆蓋烏克蘭約三分之二的融資需求。如果沒有它，該國最早可能在4月面臨嚴重的財政危機，實際上冒著破產的風險。

國際貨幣基金組織（IMF）通過其81億美元（約81億美元）的擴展基金機制提供了短期救濟，包括初始的15億美元（約15億美元）分期付款。然而，分析師表示，這種支持可能只能延長烏克蘭的財務跑道幾周。

正如媒體所報道的，針對僵局，幾個歐盟成員國正在悄悄準備應急措施。波羅的海和北歐國家正在考慮一項臨時計劃，涉及高達300億歐元（約合324億美元）的雙邊貸款，在歐盟機制之外構建，以繞過否決權。

由于此類貸款將由各國政府直接發行，因此不需要一致批準，為政治僵局提供了潛在的變通方案。荷蘭財政部長埃爾科·海寧已表示，荷蘭準備在2029年前每年分配35億歐元（約合37.8億美元）的雙邊支持。

歐盟官員強調，如有必要將追求替代資金渠道。"我們將通過某種方式提供這筆貸款，"歐盟經濟和生產力事務專員瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）表示，反映了烏克蘭支持者之間日益增長的決心。

當前情況突顯了歐洲支持動態的更廣泛轉變。從最初所有27個歐盟成員國的一致支持，正日益演變為一個由法國、德國和英國等主要經濟體領導的規模更小的"意愿聯盟"，以及強烈支持烏克蘭的北歐和波羅的海國家。

對于歐洲來說，融資辯論已經經歷了幾個階段。最初提議使用約3000億美元（約3000億美元）被凍結的俄羅斯央行資產作為某種賠償支持的貸款未能獲得共識。隨后發行歐盟聯合債務的計劃——類似于該集團疫情時代的復蘇基金——也面臨阻力，特別是來自德國等財政保守成員國的阻力。

隨著這些選項的失敗，雙邊借貸正成為后備方案，盡管人們擔心分擔負擔和捐助國國內的抵制。

對于烏克蘭來說，改革拖延與地緣政治分歧的匯聚構成了嚴峻考驗。繼續獲得外部融資不僅對于維持戰時支出至關重要，而且對于穩定經濟和維持國際信心也至關重要。

隨著最后期限的臨近和資金缺口的擴大，基輔面臨著越來越大的壓力，需要加速改革，而其盟友則努力在日益分裂的政治格局中維持支持。