小鵬汽車2025年第四季度實現盈利 今年AI研發將投入70億 | TC君聊財報

3月20日，小鵬汽車公布其截至2025年12月31日止第四季度及全年財務數據。財報顯示，小鵬汽車第四季度總收入為人民幣222.5億元，較2024年第四季度增長38.2%，并較2025年第三季度增長9.2%，創下單季度歷史新高。凈利潤3.8億元，實現單季度盈利。

交付量增長明顯同時技術研發服務收入增長

2025年第四季度，小鵬汽車交出了一份亮眼的成績單。第四季度總交付量達到116,249臺，較2024年同期的91,507輛增長27.0%，創下單季度交付量歷史新高。這一交付表現不僅彰顯了小鵬汽車在市場中的強勁競爭力，也為公司實現單季度盈利奠定了堅實基礎。

在盈利能力方面，小鵬汽車第四季度毛利率達到21.3%，同樣創下單季度歷史新高，較2024年第四季度增長6.9個百分點，實現連續4個季度增長。這一毛利率水平的持續攀升，反映出公司在成本控制、供應鏈管理以及產品定價能力上的持續優化。

從收入構成來看，小鵬汽車第四季度汽車銷售收入為190.7億元，同比上漲30.0%，環比上漲5.6%。更值得注意的是，服務及其他收入達到31.8億元，同比大幅增長121.9%，環比上升36.7%。這一高速增長的服務收入，正在成為小鵬汽車越來越重要的收入來源。

對于服務及其他收入的大幅增長，小鵬汽車表示主要得益于三個方面的貢獻：一是向汽車制造商提供的技術研發服務收入增長，根據與汽車制造商訂立的協議，本季度已成功達成若干重要里程碑；二是零件及配件銷售收入增長，與累計汽車銷售增長保持一致；三是碳積分業務收入持續增長。

從全年數據來看，2025年小鵬汽車共交付約43萬臺新車，同比增長125.9%；總收入達767.2億元，同比增長87.7%，其中汽車銷售收入同比增長90.8%至683.8億元，服務及其他收入同比增長65.6%至83.4億元。2025年全年，公司的綜合毛利率為18.9%，較2024年的14.3%提升4.6個百分點，同樣創下歷史新高。這些數據表明，小鵬汽車已進入規模化發展與多元化收入并行的良性增長軌道。

今年AI研發預計投入70億 盡快完成L2+輔助駕駛向L4自動駕駛的跨越

在實現季度盈利后，小鵬汽車并未放慢技術投入的步伐。公司宣布，2026年在AI研發領域的投入將達到70億元，這一數字較往年有顯著提升，顯示出小鵬汽車對智能化技術賽道的堅定投入決心。

小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬在財報電話會上表示，公司正處于從“汽車公司”向“AI汽車公司”轉型的關鍵時期。“我們相信，未來五年智能汽車的核心競爭力將全面轉向AI能力。小鵬汽車的目標是在這一輪技術變革中占據領先位置，盡快完成從L2+輔助駕駛向L4自動駕駛的跨越。”

據了解，小鵬汽車已構建起覆蓋算力、算法、數據的全棧自研AI體系。在算力層面，公司持續擴建超算中心，為模型訓練提供充沛的算力支持；在算法層面，小鵬的端到端大模型技術已實現多次迭代，感知、決策、控制一體化能力不斷提升；在數據層面，隨著保有量突破百萬輛，小鵬汽車擁有龐大的真實行駛數據，為模型持續優化提供了獨特的數據飛輪效應。

何小鵬進一步透露，2026年將是小鵬汽車自動駕駛技術實現質變的關鍵一年。公司計劃在年內推送具備L4能力的前瞻性智駕方案，并在部分城市開展無人駕駛測試運營。“我們不再滿足于L2+的輔助駕駛體驗，而是要真正邁向讓駕駛員可以完全脫手、脫眼的L4級自動駕駛。這不僅是技術的躍遷，更是用戶體驗的根本性變革。”

業內人士分析認為，小鵬汽車在實現盈利后加大AI研發投入，展現出其對于長期技術競爭力的戰略定力。70億元的研發投入規模，在造車新勢力中處于領先水平，顯示出公司對智能化下半場競爭的充分準備。

與大眾合作將出成果

小鵬汽車與大眾汽車集團的技術合作正在加速落地，并即將迎來實質性成果。2023年7月，大眾汽車集團宣布向小鵬汽車增資約7億美元，獲得后者約4.99%的股權。雙方還達成技術框架協議，計劃面向中國的中型車市場，共同開發兩款大眾汽車品牌的電動車型。在此基礎上，雙方陸續簽訂多份合作協議，涉及聯合采購、電子電氣架構等多個領域，合作深度和廣度不斷拓展。

3月13日，據大眾汽車消息，大眾汽車品牌首款全時互聯全尺寸純電SUV“與眾08”在大眾安徽正式投產。這是大眾汽車與小鵬汽車首款聯合開發的車型，從啟動到量產，僅用24個月。這一速度在傳統車企與造車新勢力的合作項目中堪稱高效，充分體現了雙方團隊的緊密協作與高效執行力。

據悉，“與眾08”深度融合了小鵬汽車在智能化、電子電氣架構領域的技術優勢，以及大眾汽車在整車工程、品質控制、供應鏈管理方面的深厚積淀。這款車型的投產，標志著雙方戰略合作從協議階段邁入產品落地階段，具有里程碑式的意義。

何小鵬在談及與大眾的合作時表示：“與大眾汽車集團的合作，不僅是技術層面的雙向賦能，更是對智能電動汽車研發模式的一次創新探索。我們從中獲得的不僅是技術研發服務收入，更重要的是一套面向大規模高品質制造的體系能力，這對于小鵬汽車自身的發展同樣具有寶貴價值。”

根據雙方此前公布的計劃，除了“與眾08”之外，雙方聯合開發的另一款大眾品牌電動車型也在推進之中。此外，雙方在電子電氣架構領域的合作也在持續深化，未來大眾汽車在華部分車型將搭載小鵬汽車研發的EEA架構。隨著合作成果的陸續釋放，技術研發服務收入有望成為小鵬汽車持續增長的穩定收入來源，同時也將進一步提升小鵬汽車在行業內的技術影響力和品牌認可度。