為什么最優(yōu)秀的交易系統(tǒng)，反而是“為失敗而設(shè)計(jì)”的？

大多數(shù)交易者認(rèn)為，成功來(lái)自于盡可能多地做對(duì)交易。但在現(xiàn)實(shí)中，最成功的交易系統(tǒng)，都是“為失敗而設(shè)計(jì)”的。

像馬克·米勒維尼（Mark Minervini）、尼古拉斯·達(dá)爾瓦斯（Nicolas Darvas）和里斯蒂安·庫(kù)拉馬基（Kristjan Qullamaggie）這樣的傳奇交易員，在設(shè)計(jì)策略時(shí)都會(huì)接受大量小虧損，以便捕捉少數(shù)但極其巨大的盈利交易。

他們的系統(tǒng)，從一開始就“假設(shè)自己會(huì)經(jīng)常犯錯(cuò)”，而正是這一點(diǎn)，讓他們最終實(shí)現(xiàn)盈利。

然而，大多數(shù)交易者卻在追求高勝率。他們的邏輯非常簡(jiǎn)單：贏得越多，就一定賺得越多。但這種想法存在嚴(yán)重缺陷。一次巨大的虧損，往往可以抹去幾十次的小盈利。

因此，很多交易者即使大多數(shù)時(shí)候判斷正確，賬戶最終仍然是虧損的。

高勝率 vs 高盈虧比：兩種完全不同的交易者

大多數(shù)交易者追求的是：高勝率 = 更多盈利。

聽起來(lái)很合理，但問(wèn)題在于，只需要一次大的虧損，就足以抹去此前所有的小盈利。

這就是很多賬戶“看起來(lái)經(jīng)常贏，但最后卻虧錢”的根本原因。

我們來(lái)比較兩種交易模型。

交易者A：90%勝率的交易者

交易者A的目標(biāo)是達(dá)到90%的勝率。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，他通常會(huì)：

? 快速獲利了結(jié)

? 給虧損交易更多“回本”的空間

? 拖延承認(rèn)虧損

這種做法會(huì)形成一種不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：

? 盈利很小

? 虧損很大

實(shí)際上，交易者A建立的是一種必須避免虧損的系統(tǒng)。因?yàn)樗?0筆交易最多只能錯(cuò)1次。只要錯(cuò)誤多一次，整個(gè)系統(tǒng)就會(huì)崩潰。

交易者B：30%勝率的交易者

交易者B采用完全相反的理念：

? 小而明確的虧損

? 大且開放式的盈利

? 快速確認(rèn)虧損

? 耐心持有盈利交易

這種方式形成的是一種不對(duì)稱收益結(jié)構(gòu)：

? 小虧損

? 大盈利

因此，交易者B即使10筆交易錯(cuò)7筆，依然可以賺錢。在這個(gè)系統(tǒng)里，失敗本身就是系統(tǒng)的一部分。

為什么允許失敗的系統(tǒng)更容易執(zhí)行

從心理層面來(lái)看，當(dāng)你預(yù)期自己大多數(shù)時(shí)候都會(huì)出錯(cuò)時(shí)，堅(jiān)持紀(jì)律反而更容易。

當(dāng)交易者明白虧損是正常現(xiàn)象時(shí)，情緒壓力就會(huì)明顯降低。相反，如果一個(gè)系統(tǒng)要求你必須持續(xù)做對(duì)交易，那在心理上會(huì)變得非常消耗。

對(duì)“犯錯(cuò)”的恐懼，往往會(huì)導(dǎo)致交易者：

? 過(guò)早止盈，只是為了獲得“我做對(duì)了”的心理確認(rèn)

? 過(guò)久持有虧損倉(cāng)位，希望市場(chǎng)能回到成本價(jià)

? 增加風(fēng)險(xiǎn)敞口，以避免承認(rèn)自己的判斷錯(cuò)誤

這也是為什么許多交易者最終形成一種模式：小盈利 + 大虧損，而造成這種結(jié)果的原因，并不一定是分析能力差，而往往是人類心理本身的影響。

不對(duì)稱收益背后的數(shù)學(xué)邏輯

讓我們用數(shù)字來(lái)說(shuō)明這個(gè)理論。

示例：30%勝率 + 大盈利

? 假設(shè)進(jìn)行10筆交易：

? 7筆虧損交易，每筆 –1R = –7R

? 3筆盈利交易，每筆 +5R = +15R

最終結(jié)果：凈收益：+8R（10筆交易）

如果1R = 100美元，那么即使70%的交易都是虧損的，仍然可以獲得800美元利潤(rùn)。

這也是為什么交易界常常會(huì)引用一句經(jīng)典格言（雖然經(jīng)常被誤解）：及時(shí)止損，讓盈利奔跑。

示例：90%勝率 + 隱藏風(fēng)險(xiǎn)

為了實(shí)現(xiàn)10筆交易贏9筆，交易者A往往必須承受較大的回撤風(fēng)險(xiǎn)。

假設(shè)：

? 9筆盈利交易，每筆 +1R = +9R

? 1筆虧損交易 –9R = –9R

最終結(jié)果：凈收益：0（最多只是打平）。如果再多出現(xiàn)一次虧損，整個(gè)系統(tǒng)就會(huì)迅速進(jìn)入嚴(yán)重虧損狀態(tài)。這也是為什么，極高的勝率往往隱藏著巨大的、未被披露的風(fēng)險(xiǎn)。

兩個(gè)最重要的結(jié)論

如果只記住兩件事，那就是：

1）勝率并不重要——盈虧比才重要。

2）無(wú)法容忍犯錯(cuò)的系統(tǒng)，遲早會(huì)崩潰。

當(dāng)收益相對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的比例越高時(shí)，系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)盈利所需要的勝率就會(huì)大幅下降。這正是設(shè)計(jì)一個(gè)能夠在不確定市場(chǎng)中長(zhǎng)期存活的交易系統(tǒng)的關(guān)鍵。

為什么低勝率系統(tǒng)更穩(wěn)健

一個(gè)追求高盈虧比（Reward/Risk）的交易系統(tǒng)通常具備以下特點(diǎn)：

? 不需要極高的判斷準(zhǔn)確率

? 能夠容忍錯(cuò)誤

? 降低情緒壓力

? 更容易保持交易紀(jì)律

而低盈虧比的系統(tǒng)則恰恰相反。它們往往需要極高的精準(zhǔn)度、強(qiáng)大的情緒控制能力以及幾乎完美的執(zhí)行力。但對(duì)于大多數(shù)交易者來(lái)說(shuō)，這種狀態(tài)很難長(zhǎng)期維持。

真實(shí)交易結(jié)果：期望值的實(shí)際體現(xiàn)

我們正是應(yīng)用這種理念：

? 平均收益：約3.5R

? 勝率：略低于50%

賬戶資金曲線反映了一個(gè)不可避免的事實(shí)：即使是最優(yōu)秀的交易系統(tǒng)，也會(huì)經(jīng)歷一段時(shí)間的表現(xiàn)不佳。

正期望值之所以能夠發(fā)揮作用，是因?yàn)楸仨氉尅按髷?shù)定律”在足夠多的交易中發(fā)揮作用。因此，交易紀(jì)律是不可妥協(xié)的。

找到適合你的交易系統(tǒng)

最終，每個(gè)交易者都會(huì)面對(duì)同一個(gè)問(wèn)題：如何找到一個(gè)具有正期望值的交易系統(tǒng)？

答案是，市場(chǎng)上存在無(wú)數(shù)種有效的方法。真正適合你的系統(tǒng)，取決于你的性格、你的耐心程度和你的生活方式。

在經(jīng)過(guò)多年對(duì)交易策略、時(shí)間周期以及各種理論的測(cè)試之后，我最終選擇了周線級(jí)別的盤整突破策略。

這種策略具有幾個(gè)明顯優(yōu)勢(shì)：

? 不對(duì)稱的收益結(jié)構(gòu)

? 清晰可控的風(fēng)險(xiǎn)

? 更少的交易決策

? 更加被動(dòng)、更加可持續(xù)的交易方式

先控制風(fēng)險(xiǎn)，其次才是追求收益。

總結(jié)

人類天生追求“正確”，但金融市場(chǎng)并不是一個(gè)拼對(duì)錯(cuò)的考場(chǎng)，而更像一個(gè)由概率主導(dǎo)的博弈系統(tǒng)。受行為經(jīng)濟(jì)學(xué)中前景理論的影響，人們對(duì)虧損的痛苦遠(yuǎn)大于盈利的快樂(lè)，這使得交易者本能地追求高勝率、害怕止損、抗拒失敗。然而市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯恰恰相反——你不需要經(jīng)常做對(duì)，而是要在做對(duì)的時(shí)候賺得足夠多。

因此，優(yōu)秀交易系統(tǒng)的核心從來(lái)不是預(yù)測(cè)，而是結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。真正有效的系統(tǒng)依賴于不對(duì)稱收益：讓虧損始終小且可控，同時(shí)讓少數(shù)盈利盡可能放大。

長(zhǎng)期來(lái)看，決定系統(tǒng)成敗的不是勝率，而是期望值。這也解釋了為什么許多頂級(jí)交易員即便勝率不高，依然能夠?qū)崿F(xiàn)資金曲線的持續(xù)增長(zhǎng)——因?yàn)樗麄儚囊婚_始，就把“失敗”納入了系統(tǒng)的一部分。

很多交易者都會(huì)忽視幾個(gè)關(guān)鍵事實(shí)：

? 高勝率往往只是一種幻象

? 隱藏的風(fēng)險(xiǎn)才是真正的致命因素

? 允許失敗的系統(tǒng)更容易執(zhí)行

? 越簡(jiǎn)單的系統(tǒng)，越容易成功

? 只有當(dāng)你真正堅(jiān)持執(zhí)行時(shí)，正期望值才有意義

因此，你應(yīng)該這樣設(shè)計(jì)自己的交易系統(tǒng)，讓系統(tǒng)能夠在你犯錯(cuò)時(shí)依然存活，而不是試圖避免犯錯(cuò)。