宇樹科技沖刺科創板，中信證券贏麻了！王興興竟然曾簽訂嚴苛對賭

3月21日消息，關于宇樹科技，昨日金石雜談進行了詳細報道，今天再就幾個有意思的點分析一下：

1）中信證券既是保薦人，又是股東。3月20日，機器人突發重磅利好， 上交所受理宇樹科技股份有限公司科創板IPO申請，擬發行40446034股公司股份，發行比例不低于發行后總股本的10%。其中，中信證券不僅是公司獨家保薦人，還通過旗下子公司金石成長、中證投資持有公司4.4897%的股份。

今年1月，關于“宇樹科技IPO綠色通道被叫停”的消息刷屏社區網絡，彼時消息稱監管希望降溫，機器人泡沫太大了。而宇樹當時表示，并未申請“綠色通道”，報道內容不符。此次，提交招股書，或給周一的人形機器人板塊帶來一定利好。

據金石雜談統計，宇樹科技一旦上市，該公司大概率要沖刺1000億元市值，屆時美團將浮盈超20倍，收益逼近100億；源碼浮盈16倍或賺25億；中信浮盈超25倍或賺40多億；經緯中國浮盈超40倍，賺超50億。

2）王興興的字引發全網圍觀：好單純好可愛的樣子； 多清楚啊…好多人的簽名根本認不出是什么字；三個機器人的樣子；一看就知道文化水平比較高。

此前金石雜談曾報道，王興興雖然是杭州AI六小龍中創始人學歷最差的，但是，他差一點就考上了浙大。王興興考研本來是想去浙大，且總分已經達標，但是因英語太差而落榜，被調劑到上海大學。

就目前來說，宇樹科技如果沖刺千億市值，王興興的身家有望突破300億元，又一位百億富翁有望誕生。

3）王興興簽訂嚴苛對賭，已終止。在招股書中，一件事引發關注，那就是25年6月那次融資中，宇樹科技竟然簽了對賭。而25年9月則終止了對賭協議，26年1月對賭終止補充協議。

這份對賭不簡單，根據流傳出的對賭協議條款，對賭目標主要有兩個：一是2026年營收不低于30億，扣非凈利潤不低于3億；就25年業績來看，營收增長335%至17.08億，利潤增長204%至2.88億，是24年利潤的3倍，26年實現業績目標基本沒問題。

二是必須在26年12月31日之前科創板上市，且發行市值不低于120億元。根據人形機器人的市場熱度，120億完全沒問題，但能否在今年實現上市，存在一定的不確定性，但是考慮這是宇樹，問題應該也不是太大。

對賭目標如果沒有實現，對賭協議的回購條款可謂嚴苛：公司承擔首要回購義務，王興興承擔個人連帶責任；而且還要付出年化15%的利息進行回購，15%的利息是目前5年期LPR（3.5%）的4倍以上，堪稱高利貸。

對此，不少網友高呼：資本話語權這么大嗎；資本還是厲害，穩賺不賠。但是，也有網友認為，對賭不算激進；股東投資求的是回報，對賭的主要是公司上市，然后股東退出，而且這也是普遍做法，有啥好奇怪的。

金石雜談查詢了一下25年6月這筆股權融資，確實都是明星資本：有中國移動、騰訊控股、字節擔任核心LP的錦秋基金，阿里系的杭州灝月，螞蟻系上海云玚，吉利系合創投資，美團旗下漢海信息，經緯中國，北京國資旗下的機器人基金，私募嘉興驊茂，知名PE源碼資本，中網投資，深創投等等。