計劃182億拿下赤峰黃金控制權！“購金狂魔”紫金礦業再出手，內蒙古女富豪將離場

本文來源：時代財經 作者：高秋榕

圖片來源：圖蟲創意

金礦業又現重大交易！

3月23日上午，紫金礦業（601899.SH/02899.HK）公告稱，公司全資子公司紫金黃金（集團）有限公司（以下簡稱“紫金黃金”）與赤峰黃金（600988.SH/06693.HK）控股股東李金陽及其一致行動人浙江瀚豐創業投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“浙江瀚豐”）簽署《股份轉讓協議》、與赤峰黃金簽署《戰略投資協議》，以取得赤峰黃金的控制權。

此次交易整體對價合計約182.58億元，包含協議收購A股及認購定向增發H股兩部分。

具體來看，紫金黃金擬以41.36元/股收購李金陽及浙江瀚豐合計持有的2.42億股赤峰黃金A股，交易金額約100.06億元；此外，紫金黃金擬以30.19港元/股認購赤峰黃金定向增發的3.11億股H股，認購金額約93.86億港元（折合人民幣約82.52億元）。

交易完成后，紫金黃金合計將持有赤峰黃金5.72億股，約占其增發完成后總股份數的25.85%。公司將取得赤峰黃金的控制權，并實現對其財務并表。而李金陽及浙江瀚豐則將完全退場。

紫金礦業在公告中表示，依托靈活高效的決策機制，公司及時把握黃金價格前期大幅上漲后短期震蕩回調的市場窗口，積極推進本次交易；相較于上市公司控制權轉讓的常規溢價情形，本次交易定價審慎合理，符合公司及全體股東利益。

公告顯示，此次A股收購價格較赤峰黃金停牌前A股收盤價僅溢價1.3%，H股定增價格約為赤峰黃金停牌前H股六十個完整交易日平均價格的83%。公告披露后，紫金礦業及赤峰黃金A、H股股價均走低。

截至3月23日發稿，紫金礦業A股和H股股價分別跌超1%、2%；赤峰黃金A股股價跌停，報36.74元/股，H股則狂跌超20%。

“購金狂魔”年內已宣布280億買礦

此次交易是紫金礦業在黃金領域激進擴張的最新一步。

2025年金價狂飆，紫金礦業控股的紫金黃金國際（02259.HK）子公司先后收購擁有Akyem金礦的加納NewmontGoldenRidgeLtd.（現改名為紫金金嶺公司）和哈薩克斯坦的RG金礦，交易對價分別為10.08億美元、10.00億美元，合計折合人民幣超百億元。

在金價上行周期中瘋狂“掃貨”的紫金礦業，2025年礦產金產量達90噸，同比增長23.29%。其預計，2028年礦產金產量將達到130~140噸，較2025年增超40%。

年報顯示，2025年紫金礦業實現營收3490.79億元，同比增長14.96%；歸母凈利潤為517.77億元，同比增長61.55%。這也是紫金礦業歸母凈利潤首次突破500億元。

不過，今年以來，黃金漲價熱潮有所降溫，1月29日，倫敦金現、滬金在盤中觸及歷史高位后不斷震蕩回落，截至目前區間跌幅均超10%。

“近期金價回調，主要源于美伊沖突持續擴大的背景下，金價并未遵循傳統避險邏輯走強，反而受利率上行的壓制而下挫。”東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞在接受時代財經采訪時表示，本次避險邏輯失靈并非黃金避險屬性弱化，而是多重因素共振所致。

而早在今年1月26日，紫金黃金國際宣布擬以44加元/股的現金價格，收購AlliedGoldCorporation（以下簡稱“聯合黃金”，AAUC）全部已發行的普通股，收購對價共計約55億加元（約合人民幣280億元）。聯合黃金的核心資產包括在產的馬里Sadiola金礦、科特迪瓦金礦綜合體（含Bonikro和Agbaou金礦），及將于2026年下半年建成投產的埃塞俄比亞Kurmuk金礦。

當前金價回調雖為紫金礦業“掃貨”提供了極佳的市場窗口，但也可能壓縮金礦資產的未來盈利空間。

不過，紫金礦業提到，赤峰黃金旗下金礦項目均為在產狀態，并購當年即可貢獻產量與利潤，且其生產運營水平和產能水平或將還有進一步提升空間，預期投資經濟效益顯著。

內蒙古女富豪將離場

此次交易的對手方之一，是內蒙女富豪李金陽，其與赤峰黃金的深度關聯，始于一場遺產繼承。

公開信息顯示，赤峰黃金由被譽為“內蒙古四大富豪之一”的趙美光創立。2021年12月，趙美光因病去世，根據其遺囑，個人名下所有遺產由配偶李金陽一人繼承，其中便包括赤峰黃金的控股權，李金陽也因此成為赤峰黃金實際控制人。

值得注意的是，作為公司實際控制人，李金陽并未進入赤峰黃金董事會，也未在公司擔任任何經營層面的職務，而是堅持“專業人做專業事”。赤峰黃金則由以董事長王建華為核心的職業經理人團隊運營。

2025年，金價上漲給赤峰黃金帶來豐厚利潤。去年公司實現營業收入126.39億元，同比增長40.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤30.82億元，同比增長74.70%。

此次交易完成后，李金陽及浙江瀚豐將清倉離場，赤峰黃金旗下運營的6座黃金礦山及1座多金屬礦山，亦將跟隨此次交易“易主”。

根據赤峰黃金2025年年度報告，截至當年12月31日，赤峰黃金并表口徑擁有黃金資源量583噸，平均品位1.54克/噸；銅資源量59萬噸，平均品位0.35%；鋅（鉛）資源量56萬噸，平均品位2.91%；鉬資源量8萬噸，平均品位0.12%；稀土資源量6萬噸，平均品位286.17克/噸。

上述項目中，老撾萬象礦業享有包括塞班礦區在內的合計1127平方公里范圍內的礦產資源勘探及開采的獨占權利，探礦前景廣闊；加納瓦薩金礦位于全球著名的阿散蒂金礦帶上的成礦有利地段，礦區及外圍找礦潛力顯著；自然資源部、科技部將五龍礦業礦集區定為重點勘查靶區，并將中國東北及西北固體礦產第一深孔鉆、深度達3000米的驗證鉆探位置選定在五龍礦區，在深部及外圍區域發現較大的探礦潛力，增儲空間較大。