中信特鋼年報解讀：滿產滿銷，國產替代，出口新高

2026年經營目標：總銷量1910萬噸，出口240萬噸。

作者 | 觀韜

編輯 | 小白

3月16日晚間，中信特鋼（000708.SZ）正式公布2025年業績。在鋼鐵行業依舊處于“減量發展、存量優化”的深度調整期，中信特鋼全年營收1,073.73億，凈利潤59.29億，營收微降，凈利潤同比增長15.67%。

如果我們將視線投向更廣闊的鋼鐵板塊，則會發現一幅“冰火兩重天”的圖景。

一方面，首鋼股份、山東鋼鐵等企業通過產品結構優化和降本增效成功扭虧為盈或實現大增；另一方面，鞍鋼股份、八一鋼鐵等老牌鋼企卻仍在虧損泥潭中掙扎，部分企業甚至面臨退市風險警示。

在這輪由建筑用鋼向制造業用鋼切換的需求邏輯轉換中，多數企業還在為扭虧而欣喜，中信特鋼卻已憑借超千億的營收體量和近60億的盈利規模，穩坐特鋼領域頭把交椅。

當行業的普遍感受仍是“供需矛盾突出”與“經營承壓”時，中信特鋼為何能實現量質齊升？近60億的凈利潤從何而來？或許正是我們觀察國內鋼鐵行業高質量發展路徑的最佳窗口。

需求切換下的結構性機遇

不同于普鋼的大起大落，特鋼行業這兩年的日子確實要更好一些。以中信特鋼為例，自2023年營收首次突破千億后，過去3年整體營收規模都維持在1100億左右。

（制圖：市值風云APP）

從銷量來看，中信特鋼2023年至2025年特鋼銷量分別為1888.96萬噸、1888.98萬噸和1953.82萬噸，2025年銷量首次出現較為明顯增長，同比增長3.43%。

從產能來看，中信特鋼具備年產約2000萬噸特殊鋼材料的生產能力，產能基本拉滿，也接近滿產滿銷。

從需求結構看，國內鋼鐵需求的重心正從傳統的建筑領域，向汽車、機械、船舶、新能源等高端制造業領域轉移，2025年，制造業用鋼占比達到51%，首次超越建筑用鋼的49%。

這也在中信特鋼的2025年年報中得到體現。“兩高一特”產品是中信特鋼的核心發展方向。2025年，“兩高一特”產品銷量同比增長21%，其中針對新能源汽車、風電等領域的“三新”品種銷量增幅超過100%。

2025年，中信特鋼68個“小巨人”項目銷量達781萬噸，同比增長6%，其中超高強鋼板銷量同比增長91.7%，13Cr油井管增長25.4%。

受益油井管產品的突破，中信特鋼在中石油訂單總量達37萬噸，中石化投標綜合排名第一；2025年能源工程項目全年入圍129個，銷量24.36萬噸。

能源、汽車、機械設備、軸承行業是中信特鋼2025年主要收入來源，與建筑行業的弱相關性也是其近年來營收相對堅挺的主要原因。

（中信特鋼2025年年報）

海外市場持續突破，高端進口仍有作為

除了結構性的機會，來自海關總署數據顯示，雖面臨美國加征關稅、多國貿易調查等諸多不利影響，2025年我國全年鋼材累計出口仍同比增長7.5%，達1.19億噸，創歷史新高。海外已成為國內鋼鐵企業的主戰場之一。

2023年，中信特鋼出口銷量達到238萬噸，同比增長50.1%。近兩年出口銷量分別為220.2萬噸和230.29萬噸，整體保持穩定。

2025年，中信特鋼的航空發動機軸承用鋼進入歐美航空發動機制造商供應鏈，標志著產品達到國際先進水平。還榮獲了ASTM（美國材料與試驗協會）特殊貢獻獎，全球僅兩家企業獲此獎。

這也從市場和行業標準兩個層面，印證了中信特鋼在高端特鋼領域的技術實力。

在國產替代領域，中信特鋼同樣不遑多讓。

2025年，超高強度橋梁纜索用鋼成功應用于常泰長江大橋、貴州花江峽谷大橋等國家超級工程；在航空、深海、高端裝備制造等關鍵領域實現了5項關鍵材料的產業化突破。各子公司也在特厚鋼板、特種鋼板、超高強韌鉆桿、深地工程等多個領域持續取得突破。

（2025年年報）

當然，中信特鋼也表示2025年我國特鋼進口量221.96萬噸，自己在國產替代領域還有很多事要做。

（2025年年報）

最后，簡單聊聊分紅，含中期分紅在內，中信特鋼2025年的分紅計劃是每10股分紅6.64元，分紅強度較2024年有所加強，按3月19日收盤價估算，股息率約4.13%。

（來源：Choice數據，制表：市值風云APP）

公司制定的2026年經營目標是總銷量1910萬噸，其中出口240萬噸，總銷量整體上基本不變，出口略有增長。

（2025年年報）

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