特朗普民調(diào)支持率降至任內(nèi)最低，對市場和伊朗局勢會有何影響？

美國的民調(diào)機構(gòu)是分立場和陣營的，你選擇用哪個本身就是自己的立場，因為美國的民調(diào)主要是為了大選服務(wù)，但這次普降是非常明顯的！

新聞引用的應(yīng)該是益普索集團最新民調(diào)顯示，美國總統(tǒng)特朗普的支持率從上周的40%降至36%，為其重返白宮以來最低水平，油價上漲及美國對伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的廣泛不滿是支持率下滑的主要原因。在對伊朗軍事行動方面，僅35%的美國人表示支持，61%表示反對。而總民調(diào)平均值方面，支持的是41.3，反對的是56.3！

下面我把美國近期民調(diào)結(jié)果匯總?cè)缦拢?/strong>

一、影響其支持率的核心原因是：

(1）對伊朗軍事行動引發(fā)全美廣泛反對：民調(diào)顯示，61% 的受訪者不認可美國對伊朗的軍事行動，僅 35% 的民眾表示支持。這場軍事行動不僅未達成特朗普宣稱的 “阻止伊朗擁核” 的核心目標，反而讓美國重新陷入中東地緣沖突泥潭，而其核心基本盤對于其未能快速擊潰伊朗政府，表示不滿。

（2）油價飆升擊穿競選承諾：對伊戰(zhàn)事直接推升全球能源價格，美國汽車協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，全美汽油平均價格一個月內(nèi)漲幅達 35%，升至每加侖 3.98 美元，航空燃油價格更是在一個月內(nèi)暴漲 106%，相關(guān)成本正直接傳導至出行、物流等全產(chǎn)業(yè)鏈，帶動居民生活成本全面上行，并恐影響3月CPI至近年內(nèi)新高！

而生活成本管控是特朗普 2024 年總統(tǒng)競選的核心議題，當前僅 25% 的受訪者認可其在生活成本問題上的施政表現(xiàn)，主要是富豪群體。同時，美國 30 年期按揭貸款利率升至 6.3% 的年內(nèi)新高，住房可負擔性持續(xù)惡化，進一步加劇了普通民眾的不滿情緒。

最嚴重的是，盡管特朗普在共和黨內(nèi)部仍保持相對穩(wěn)固的整體支持，但這次民調(diào)顯示，共和黨選民中，不認可其生活成本應(yīng)對表現(xiàn)的比例從上周的 27% 大幅升至 34%，其執(zhí)政的核心民意根基出現(xiàn)動搖。

二、對其的影響是：

（1）2026 年中期選舉面臨巨大失利風險，這會增加其被彈劾概率，目前伊朗問題、古巴問題焦灼，要么軍事快速取得壓倒性勝利，要么談判取得關(guān)鍵性有利成果，否則其選民不滿程度會堆積至新高！

而當前民調(diào)的暴跌，尤其是搖擺州、年輕選民、拉丁裔選民的支持率下滑，讓共和黨面臨失去國會控制權(quán)的極高風險。此前已有共和黨議員警告，若經(jīng)濟持續(xù)惡化，共和黨可能在中期選舉中遭遇 “血洗”，甚至同時丟掉參眾兩院的多數(shù)席位。一旦失去國會控制權(quán)，特朗普后續(xù)的施政議程將面臨民主黨的全面狙擊和掣肘，提前淪為 “跛腳鴨” 總統(tǒng)。

（2）共和黨內(nèi)部凝聚力下降，施政阻力大幅上升，建制派有望沖掌局勢！

由于中期選舉的連任焦慮，讓原本不敢公開反對特朗普的共和黨議員，開始與其激進政策劃清界限，最典型的是本次對伊作戰(zhàn)相對透明的萬斯，據(jù)稱重回談判桌前。

此前已有大量共和黨議員私下反對特朗普的關(guān)稅政策，如今生活成本失控、民調(diào)暴跌，會讓更多共和黨議員為了自身連任，公開抵制特朗普的相關(guān)政策，導致其在國會推動立法、落實施政議程的難度大幅增加。

（3）外交與軍事政策陷入兩難，調(diào)整空間艱難！

對伊軍事行動的高反對率，讓特朗普進退兩難，若進一步升級中東戰(zhàn)事，會繼續(xù)推高油價、加劇通脹和民眾不滿，形成 “戰(zhàn)事升級 - 民調(diào)下滑” 的惡性循環(huán)。而若選擇撤軍或外交妥協(xié)，又會面臨其強硬派基本盤的反噬，徹底失去核心選民的支持，尤其是其在中東地緣博弈中的政策靈活性被大幅壓縮，外交話語權(quán)也隨之削弱，美元基礎(chǔ)也將消失，這是美國當前無法承受的關(guān)鍵，而麥格理認為4月15日后美國軍事準備妥當、海灣國家參戰(zhàn)、西方陣營協(xié)防將是改變戰(zhàn)局的關(guān)鍵！

（4）特朗普交易下，美國經(jīng)濟政策可信度更加脆弱！

由于通脹反彈徹底逆轉(zhuǎn)了市場對美聯(lián)儲貨幣政策的預期，市場從年初押注 “2026 年降息 2-3 次”，變?yōu)轭A計 “今年甚至有 30% 概率加息，2027 年底才會首次降息”，然后隨著談判，又變成降息0-1次，可能不加息！

這意味著特朗普想要通過寬松貨幣政策提振經(jīng)濟、改善民生的路徑被完全堵死，其經(jīng)濟政策的市場可信度下降，而若不調(diào)整關(guān)稅、地緣政策，通脹和生活成本問題將持續(xù)惡化，若調(diào)整政策，又會違背其競選承諾，陷入政策被動的局面，目前留給其的選擇要么是地緣上取得大成果，這需要軍事作為支撐！要么是經(jīng)濟上取得大成果，這需要歐盟、韓日、中東的投資資金快速到位！

而更麻煩的是，美聯(lián)儲和白宮的政策路徑已經(jīng)陷入對立，美聯(lián)儲更關(guān)心通脹的決心在增強！

三、對中東和經(jīng)濟的影響

基于上述影響，我們能比較簡單的發(fā)現(xiàn)，當下特朗普為何要干預市場，釋放預期！但同時我們也要看到，特朗普的基本盤根本無法承受在當下的情況下和伊朗達成未取得實質(zhì)性獲利情況下的協(xié)議，而伊朗當下政府已經(jīng)全面由伊斯蘭革命衛(wèi)隊前高管組成，核心是「穆罕默德·巴吉爾·佐勒卡德爾」和「穆赫辛?雷扎伊」，這兩人都是屬于極端保守派，市場很可能高估了美伊之間和平底線的差距，以及低估了4月15日之后雙方力量情況的對比！

因此，特朗普民調(diào)暴跌引發(fā)了政治約束，一方面徹底收窄了其對外軍事與對內(nèi)經(jīng)濟的政策空間，另一方面，又放大了其走向推高沖突的可能，這不是我在亂說，而是當下妥協(xié)的結(jié)果并不會讓其局勢變的更好。

但我們順著相信和平的邏輯看，通過地緣不確定性→能源通脹反彈→美聯(lián)儲貨幣政策預期逆轉(zhuǎn)的核心傳導鏈條，簡單分析下可能的資產(chǎn)影響！

（1）大宗商品：原油高位易漲難跌，黃金迎來三重驅(qū)動

民調(diào)壓力迫使特朗普陷入對伊政策 “不敢全面升級、不能無底線撤軍” 的兩難，直接決定了原油中樞上移、高位震蕩的核心格局：短期外交降溫信號推動油價階段性回落，但中期地緣風險并未消除，油價中樞將維持在 90-110 美元 / 桶，若出現(xiàn)戰(zhàn)事升級黑天鵝，仍有沖高至 130 美元 / 桶的可能。

而黃金在正周期里會受益于地緣避險、通脹反彈、美國政策不確定性的邏輯，但一旦5天后出現(xiàn)反復，將快速吞噬反彈結(jié)果，當下目標可能是反彈到20日線附近，量能不能放大難談新高！

（2）美債與利率：特朗普交易影響太大

在市場缺乏實質(zhì)性消息且存在高度不確定性的情況下，建議投資者不宜部署資金至美債市場！特朗普交易的目標是短期修復股市和其他市場價格。

我們看到，他近期對中東局勢的發(fā)言讓全球市場受到一定程度的提振，期貨市場對美聯(lián)儲今年加息的預期也有所降低，美國國債收益率（23日、24）應(yīng)聲下跌，但投資者依舊對后續(xù)走勢保持警惕！

同時，德意志銀行3月23日發(fā)布的研究報告顯示，紐約聯(lián)儲托管的外國官方賬戶美債持倉在過去四周驟降750億美元，創(chuàng)下2020年沖擊以來的最大單月降幅。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)模型推算，這一變化意味著外國官方投資者實際凈拋售美債規(guī)模約達600億美元，同樣為2020年以來之最。

而這會讓美聯(lián)儲的政策更為謹慎，因為這代表，市場的美元從美國市場中流出，實際上釋放了一定的寬松性！這里我在補充一點，其實在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)及油價飆升的背景下，美元未能如預期般走強，部分原因在于多個亞洲央行實施了大規(guī)模外匯干預，并減少了美元資產(chǎn)的購買。

但當下“高通脹 - 高利率” 的負向循環(huán)已正式形成，未來或?qū)⒊掷m(xù)壓制全球風險資產(chǎn)估值。

（3）權(quán)益市場：波動率抬升，分化加劇

高利率預期、通脹反彈與政治不確定性，將持續(xù)壓制美股整體表現(xiàn)，市場波動率會顯著抬升，同時呈現(xiàn)極致的結(jié)構(gòu)分化：

美股受益板塊通常是HALO相關(guān)的，能源（核能優(yōu)先）、軍工、剛需消費等，而科技成長股（高利率環(huán)境持續(xù)殺估值）、航空 / 汽車 / 零售等可選消費（真實消費下行）、地產(chǎn)與建筑板塊（按揭利率上行持續(xù)打壓市場需求）。

不管4月9-15日是否會稱為伊朗局勢的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，但今年的預期確實談不上太過樂觀。