50天罰4310萬！誰在“碰瓷”新質生產力？

真創新還是偽科創？誰在裸泳？你是買單者嗎？

文 | 張倩

2月12日，雙良節能通過微信公眾號宣稱獲得SpaceX星艦基地訂單，股價瞬間漲停。

然而真相是，該訂單金額僅1392萬元，占營收0.11%，公司既非獨家、也非直接供應商——這場“資本盛宴”最終以公司及控股股東被罰1300萬元收場。

雙良節能并非個例。

新質生產力熱潮下，一批企業正以相似手法“碰瓷”熱點概念——從追覓要放200萬顆衛星到奇瑞布局可控核聚變，編故事、扯眼球的手法如出一轍。

接下來，我們將梳理那些試圖“搭車”新質生產力的上市企業。

從商業航天到腦機接口，從人工智能到跨界并購，四個熱門賽道里，都不乏“戲精”登場。

1.商業航天賽道

2025年最后一天，杭蕭鋼構在上證E互動平臺稱，公司作為聯合體成員中標了“箭元中大型液體運載火箭總裝總測及回收復用基地（一期）工程總承包項目”。

合同總額約2.53億元，公司實際承擔6931.88萬元，占2024年營收比例不足1%。

這條消息讓杭蕭鋼構股價連續漲停，2026年初以來累計漲幅近50%。

但監管很快介入，上交所對杭蕭鋼構予以監管警示，時任董秘被追責。

幾乎同時，電科數字也在投資者關系活動記錄表中“秀肌肉”。

2025年12月31日收盤后，公司通過上證E互動平臺上傳《投資者關系活動記錄表》，稱子公司柏飛電子在衛星互聯網領域已構建全國產化解決方案，特種領域AI產品已進入量產階段。

這些信息發布后，至2026年1月12日，電科數字股價累計上漲19.37%。

但監管查明，所謂的衛星通信業務，2025年全年訂單僅390萬元，占整體業務比重不足0.1%。

所謂“進入量產階段”的AI產品，實際尚處于小批量交付階段，2025年訂單約1000萬元，收入占比較低，對公司業績無重大影響。

2026年1月13日，上交所對電科數字予以監管警示，時任董秘侯志平被追責。

巨力索具的故事則更加戲劇化。

2025年12月至2026年2月期間，市場上不斷出現大量關于巨力索具“商業航天業務”的傳聞，包括“中標海南4.58億元可重復使用火箭海上回收系統項目”“商業航天新龍頭”“火箭回收龍頭”“航天領域在手訂單超2億元”等。

在這些傳聞的刺激下，巨力索具股價大幅上漲。2025年12月1日至2026年2月11日，公司股價漲幅達162.90%，市凈率飆升至7.51，而行業平均僅為3.38。

2026年2月11日晚，巨力索具發布澄清公告，稱公司從未發表過相關言論。

經核實，公司2025年商業航天相關訂單累計996.51萬元，占2025年收入比例低于0.50%；2026年初至披露日僅128.65萬元。

3月18日，深交所對巨力索具及公司董事長楊建國、總裁楊超、董事會秘書張云給予通報批評處分。

2.腦機接口賽道

如果說商業航天賽道是“蹭熱度”，那么腦機接口賽道的操作，則更顯“技術含量”。

2026年1月5日，英集芯在上證E互動平臺玩了一出“自導自演”。

公司人為策劃以“自問自答”方式，發布了“公司在腦電信號采集等核心芯片方面的產品進展與后續規劃”的提問。

次日盤后，公司回復稱，“公司通過早期投資布局，已涉足腦機接口芯片領域”，推出的IPA1299芯片“專用于腦電信號采集等腦機接口相關場景”，“已量產出貨”，“性能參數可媲美海外頭部芯片產品”。

這出戲演得逼真，英集芯股價明顯偏離市場行情，并出現異常波動。

但監管查明，所謂的腦機接口產品，技術路徑為非侵入式，與國外侵入式主導技術路徑存在顯著差異。

且IPA1299芯片實為英集芯與參股公司精芯唯爾共同推出，目前處于市場培育期，尚未形成規模化銷售及收入，與回復中所稱的“公司推出的IPA1299”“已量產出貨”描述嚴重不符。

3月17日，深圳證監局下發《行政處罰事先告知書》：英集芯被罰款400萬元，董事兼首席執行官陳鑫被罰款210萬元，董事長兼總經理黃洪偉被罰款110萬元，董事會秘書吳任超被罰款80萬元——合計800萬元。

亞輝龍的玩法則是“幫人吹牛”。

2026年1月6日，公司發布自愿性披露公告，稱與深圳腦機星鏈科技有限公司簽署戰略合作框架協議。

公告中，亞輝龍為這家2025年9月才成立、注冊資本僅500萬元的公司貼上一連串耀眼標簽：“深耕非侵入式與侵入式雙技術路徑”“目前已開發有腦電采集分析儀、腦機接口助眠儀、腦機接口睡眠監測儀、迷走神經刺激儀等產品”。

該公告披露后，亞輝龍股價上漲超6%，成交量較前一交易日激增299%。

然而，真相令人瞠目。

經監管查明，腦機星鏈的技術路徑實際僅為非侵入式，并無侵入式布局。

所謂“已開發產品”中，僅迷走神經刺激儀有樣機且處于注冊準備階段，腦電采集分析儀尚無樣機或原型機，腦機接口助眠儀和睡眠監測儀僅為遠期規劃。

更離譜的是，公司在后續回復問詢時稱腦機星鏈“目前已有訂單”，而監管查明所謂“已有訂單”實為框架性合作協議，并無實際訂單。

1月6日晚，亞輝龍發布補充公告，但補充公告仍未完整披露產品實際開發階段。

1月7日，亞輝龍收到上交所監管警示。2月6日，證監會立案調查。

3月17日，深圳證監局《行政處罰決定書》落地：亞輝龍被罰款400萬元，董事長胡鹍輝被罰款200萬元，董事會秘書王鳴陽被罰款150萬元，合計750萬元。

處罰決定書下達當天，王鳴陽因個人原因辭去董事會秘書職務。

3.“人工智能”與“超級訂單”賽道

天普股份的操作手法簡單直接。

2026年初，公司設立了一家經營范圍涵蓋人工智能相關業務的全資子公司。

消息一出，股價連續兩日漲停。

隨后，公司火速變更經營范圍為橡膠制品制造等。

這一操作引發監管高度關注。

公司發布風險提示公告稱，全資子公司天普欣才當前經營范圍不包含人工智能，截至目前公司及天普欣才均沒有人工智能相關的技術或人員儲備，并無開展人工智能相關業務的計劃。

證監會已對公司立案調查。

超訊通信的手法則更加“直接”。

2026年1月，公司通過E互動、微信公眾號發布消息，稱參股公司實現“文生視頻AI多模態應用新突破”。

相關概念發布后，股價累計漲幅達65.66%。

但事實是，公司AI軟件產品“靈犀妙筆”暫時根本沒有文生視頻的功能。

上交所對超訊通信予以監管警示。

而在“超級訂單”賽道，容百科技的“牛皮”吹得最大。

2026年1月13日，公司公告稱與寧德時代簽訂《磷酸鐵鋰正極材料采購合作協議》，自2026年第一季度至2031年，預計合計向寧德時代供應國內區域磷酸鐵鋰正極材料約305萬噸，協議總銷售金額超1200億元。

消息一出，市場嘩然。

這與容百科技現有經營規模形成明顯反差：2025年上半年，公司已建成正極產能30余萬噸；而2024年公司對第一大客戶的銷售金額僅為82.3億元。

上交所當晚向容百科技下發問詢函，要求補充核實相關信息。

1月18日，容百科技收到證監會立案告知書。

監管查明，“1200億元”系公司自行估算，合作協議并未約定總銷售金額。協議約定需方采購量不低于305萬噸預測值的70%，但最終以后續簽訂的采購合同為準。更重要的是，公司未披露“綜合競爭力要求”作為需方履約的前置條件。

容百科技在回復問詢時承認，“原公告對合同總金額表述不嚴謹”。

1月19日，容百科技復牌后以跌停價格開盤，當日下跌11.16%。

2月6日，寧波證監局下發《行政處罰事先告知書》，擬罰款合計950萬元。

4.跨界并購賽道

2025年9月，主營醫藥的企業向日葵發布重大資產重組預案，宣布跨界收購半導體公司兮璞材料，宣稱標的公司具備“高端半導體材料”產能，盈利模式為“定制化代工+自主生產”。

重組預案披露后，向日葵股價連續3個交易日“20cm”漲停。

然而，經監管查明，截至披露日，兮璞材料自有工廠仍在建設中，尚不具備自主生產能力；其主要產品為標準化產品，與“定制化代工”不符。

媒體實地調查發現，標的公司的“漳州工廠”前置審批尚未完成，“蘭州工廠”為空廠房，不具備實際產能。

2026年1月14日，向日葵因被立案調查終止重組，公司已支付的4000萬元意向金存在無法收回的風險。

3月2日，浙江證監局下發《行政處罰事先告知書》：公司罰款300萬元，董事長罰款150萬元，董秘罰款60萬元，合計510萬元。

這些企業的核心動機，無非是市值管理、操縱股價。

核心手段，則是編故事、扯眼球。

話術上，用“SpaceX”“腦機接口”“商業航天”“AI多模態”等高大上詞匯包裝。

渠道上，規避法定信披渠道，選擇微信公眾號、E互動、互動易、投資者關系活動記錄表等“灰色地帶”，將炒作包裝成對投資者提問的正常回復或公司日常業務動態分享。

實際上，這并非新現象。

恒大曾高調跨界足球、礦泉水、新能源汽車、光伏，每一次都伴隨股價波動與資本運作。

蘇大維格2023年因在互動易回復“光刻機”誤導投資者，被認定為“互動易平臺信息披露違法第一案”。

只不過以前是“碰瓷政策”“迎合領導喜好”——PPP、雄安新區、一帶一路，現在是“碰瓷新質生產力”。

熱點的“殼”在變，市值管理的“核”未變。

變的是手段，不變的是監管“露頭就打”的決心。

快速響應、事中干預、力度強是本輪監管的鮮明特征。

例如亞輝龍盤后公告一經發布便被監管提示，公司當晚便發布補充公告，次日便收到上交所監管警示。

而雙良節能微信公眾號發文后隨即收到監管督促，當日盤后公司發布說明公告，上交所當晚發出監管警示。

僅從2月6日至3月25日，不到50天，5家“蹭熱點”上市公司合計被罰4310萬元。

注：雙良節能、英集芯、容百科技、向日葵為《行政處罰事先告知書》階段，正式處罰尚未下達；亞輝龍已收到正式《行政處罰決定書》；天普股份尚在立案調查中，超訊通信、杭蕭鋼構、電科數字、巨力索具為監管警示或通報批評，未計入罰款統計

追責范圍同步擴大，“公司+個人”聯合追責已成常態。

在上述案例中，董秘無一例外被追責，部分案例如天普股份、巨力索具同步追責董事長、總裁。

交易所明確指出：董秘作為上市公司信息披露事務具體負責人，未能勤勉盡責，對公司概念炒作行為負有責任。

證監會主席吳清在今年全國兩會期間明確表態：依法嚴查嚴處蹭熱點、炒概念、搞操縱等侵害投資者利益的行為，讓市場真切地感受到公平正義。

短期看，蹭熱點或許能換來一時股價，但終究難逃監管“照妖鏡”。

雙良節能漲停次日跌停，容百科技復牌當日跌超11%，這些“資本故事”的結局，無一例外是股價回歸原點。

長期看，注冊制改革推進、退市制度完善、監管精準打擊，市場正在擠出泡沫。

金董匯首席經濟學家邢星指出，嚴查蹭熱點、炒概念絕非一時之舉，而是立足資本市場高質量發展的長遠布局，既懲戒違規企業，也培育價值投資生態，引導上市公司回歸主業、規范經營。

對投資者而言，需要辨別“真創新”與“偽科創”，警惕“資本故事”背后的風險。

對上市公司而言，與其“編故事”，不如“做實事”——真正的市值管理，來自扎實的業績與持續的創新。