油價怎么走？特朗普談判期限將至，伊朗“調控”霍爾木茲海峽流量

美以和伊朗的戰事進入第四周，霍爾木茲海峽依然處于基本封閉的狀態，潛在的石油沖擊風險仍在醞釀中。與此同時，周五將是美國總統特朗普提出的五天期限截止日，軍隊屆時將在波斯灣集結。沖突一觸即發還是雙方開啟和談，全球市場將迎來油價新一輪不確定性挑戰。

伊朗調控霍爾木茲海峽流量

伊朗正對關鍵的霍爾木茲海峽采取“精準調控策略”，僅允許特定船只通過這一重要航道。

但分析人士認為，全球石油市場或許低估了這一新策略可能引發的進一步供應短缺風險。Kpler美國首席分析師馬特·史密斯表示，全球約三分之一的海運原油依賴該航道，同時還有少數其他船只獲伊朗許可通行。

由Kpler運營的航運數據平臺MarineTraffic在發文稱，伊朗希望釋放 “戰略信號”，而非全面切斷該航道的全球原油供應。MarineTraffic周二早些時候公布的數據顯示，自周一以來僅有9艘船只通過該航道。多家新聞報道稱，伊朗已開始向過往船只收取最高200萬美元的通行費。

另據霍爾木茲航運監測平臺 HormuzTracker 數據顯示，約有2500艘船只仍被困在波斯灣內，另有400艘在海峽外等候。史密斯稱，隨著伊朗相關沖突持續發酵，目前最令人意外的是霍爾木茲海峽基本仍處于封鎖狀態。與此同時，全球似乎仍在低估即將到來的供應短缺和燃油價格上漲問題。

對于美國遞出的停戰“橄欖枝”，伊朗方面反應冷淡。據新華社報道，伊朗新聞電視臺25日援引一名伊朗高級官員的話報道說，伊朗拒絕美國提出的停戰方案，并提出伊方關于停戰的5項條件。

這名官員說，伊朗不會同意美國總統特朗普決定戰爭結束的時間表，“伊朗將在自己決定結束戰爭、且自身條件得到滿足時才會結束戰爭”。

這名官員闡述了伊朗同意結束戰爭的5項條件，分別是：敵方必須徹底停止“侵略與暗殺行為”；建立切實機制，確保戰爭不會再次強加于伊朗；保障并明確戰爭賠款與損失賠償的支付；整個地區的所有戰線及所有抵抗組織均結束戰爭；伊朗對霍爾木茲海峽行使主權是且仍將是伊朗自然且合法的權利，這必須得到承認。

美國也有所動作。據央視新聞此前報道，白宮正考慮占領或封鎖哈爾克島的計劃，以此向伊朗施壓，迫使其重新開放霍爾木茲海峽。

石油價格信息服務公司（OPIS）首席石油分析師丹頓?辛奎格拉納表示，眼下油市似乎 “正試圖為隧道盡頭的曙光定價”。不過，他并不認為市場已經 “脫離險境”。辛奎格拉納的關注焦點，仍是特朗普總統本周早些時候宣布的、為期五天的能源設施打擊暫停令?！斑@五天是為了調兵遣將爭取時間嗎？我認為本周末至關重要?！彼f道。

油荒會到來嗎

摩根大通近期在一份報告中預測，由于海峽通行基本停滯，目前全球市場每日有近1600萬桶石油 “實際上無法流通”。

市場觀察人士稱，短期內海峽航運恢復暫無任何跡象。若海峽航運無法快速重啟，供應缺口依然將進一步擴大。國際能源署在其最新市場月報中表示：“當前中斷的燃料供應規模，已超過1973年石油危機期間的供應損失?！?/p>

亞洲國家對此類擔憂感受尤為明顯：菲律賓已宣布進入能源緊急狀態，韓國則表示正為 “最壞情況”做準備。

殼牌首席執行官瓦埃爾·薩旺周三在得克薩斯州休斯敦舉行的劍橋能源周會議上表示：“南亞首當其沖，隨后蔓延至東南亞、東北亞，而隨著4月到來，歐洲受到的影響將越發顯著?！彼_旺警告各國政府，切勿采取可能放大供應中斷沖擊的舉措，并補充稱沒有能源安全，就談不上國家安全。

道達爾能源首席執行官帕特里克·普揚內在同一場合表示，當前成品油市場已 “陷入失衡”。他對歐洲計劃在夏季補充天然氣儲備的舉措表示擔憂，警告稱屆時將與亞洲旺盛需求形成正面競爭。專注于北海油氣開采的生產商 EnQuest 也警告稱，此次危機將產生 “顯著”的中長期影響。產能損失導致每日200萬至300萬桶石油退出市場，行業富余產能 “未來數年都將不復存在”。

SPI 資產管理公司執行合伙人斯蒂芬·英尼斯評論稱，伊朗相關沖突及霍爾木茲海峽局勢 “沒有現成的歷史參照模板”?！叭绱艘幠５暮竭\中斷發生在這樣一條戰略要道上，涉及多個國家參與、軍事局勢不明朗，且全球能源基礎設施均被卷入同一風險旋渦，這種情況沒有完全相似的先例?！?/p>

英尼斯表示，市場可以估算出石油可重新改道運輸的數量、可替代與不可替代的部分，也能測算戰略石油儲備釋放上限、備用產能、貨運限制及煉油替代方案等?！白畲蟮淖兞坎⒎鞘凸勘旧恚菚r間。目前，此次石油沖擊的持續時間依然無法精確預知。政策制定者或許能緩解沖擊，但無法消除實體運輸瓶頸，這決定了價格走勢。”他補充道。

牛津經濟研究院在當天發布的一份報告中表示，其最新基準情景假設：霍爾木茲海峽直至5月前仍無法通行，地緣政治緊張局勢持續升級，將在第二、三季度持續擾亂貿易往來?！懊绹鵀檫_成協議而暫時推遲軍事打擊，雖會使風險偏向下行，但并未從實質上改變這一假設。這或許是沖突緩和的初步步驟，但后續局勢仍存在極大不確定性，現在就認為海峽通航會早于基準情景恢復正常，還為時過早?！?/p>

報告預計布倫特原油第二季度均價將達到每桶114美元?！拔覀兗僭O5月海峽通航量恢復至沖突前約一半水平，2026年剩余時間內貿易中斷狀況逐步緩解。天然氣價格預期也被上調，目前預計歐洲基準TTF價格第二季度將較沖突前基準情景高出61%?？紤]到歐洲買家為冬季補充儲氣庫，我們預計價格沖擊在第二、三季度將持續一段時間。我們對亞洲基準價格也做出了類似調整，但美國相對能免受全球液化天然氣市場沖擊的影響?！?/p>