小米近五年累計(jì)研發(fā)投入1055億，汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率秒殺特斯拉

3月24日，小米集團(tuán)發(fā)布截至2025年12月31日的第四季度及全年財(cái)報(bào)。小米第四季度總營(yíng)收1169.17億元人民幣，同比增長(zhǎng)7.3%，期內(nèi)利潤(rùn)65.43億元，同比減少27.3%。全年總營(yíng)收4572.86億元，較2024年增長(zhǎng)25%，歸母凈利潤(rùn)416.4億元，增長(zhǎng)約76%。

四季度利潤(rùn)下降27.3%，汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率升至22.7%

Q4總收入1169.17億元，同比增長(zhǎng)7.3%，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%。

其中“智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)”分部在第四季度貢獻(xiàn)收入372.16億元，同比增長(zhǎng)123.4%。智能電動(dòng)汽車(chē)收入為363億元，交付量達(dá)到14.5萬(wàn)輛。

“手機(jī)×AIoT”分部收入為797億元，同比減少13.7%。該分部包含智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

智能手機(jī)收入443.38億元，同比下降13.6%。出貨量3770萬(wàn)臺(tái)，同比下降11.6%，財(cái)報(bào)解釋，這主要是由于境外市場(chǎng)促銷(xiāo)活動(dòng)減少。智能手機(jī)平均售價(jià)為每部1176元，同比下降2.2%。

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入245.97億元，同比減少20.3%。財(cái)報(bào)稱，國(guó)家補(bǔ)貼退坡及競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致中國(guó)大陸的若干生活消費(fèi)產(chǎn)品、智能大家電及智能電視收入減少。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入98.86億元，同比增長(zhǎng)5.9%，成為“手機(jī)×AIoT”分部中唯一實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)板塊。

第四季度，小米研發(fā)開(kāi)支95.97億元，同比增長(zhǎng)29.1%，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%。財(cái)報(bào)解釋，這主要由于與智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開(kāi)支增加，以及與手機(jī)×AIoT相關(guān)的研發(fā)人員薪酬增加。

銷(xiāo)售及推廣開(kāi)支99.26億元，同比增長(zhǎng)28.4%，環(huán)比增長(zhǎng)19.5%。其中，宣傳與廣告開(kāi)支30億元，同比增長(zhǎng)36.4%，環(huán)比增長(zhǎng)34.3%，主要因本季度產(chǎn)品促銷(xiāo)活動(dòng)增加。

行政開(kāi)支16.47億元，同比增長(zhǎng)11.3%，環(huán)比減少10.9%。

第四季度，小米期間利潤(rùn)為65.43億元，同比減少27.3%，環(huán)比減少46.6%。

毛利率方面，第四季度整體毛利率為20.8%，略高于去年同期的20.6%，但低于第三季度的22.9%。

智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)分部毛利率為22.7%，高于去年同期的20.4%，但低于第三季度的25.5%。財(cái)報(bào)稱，毛利率環(huán)比下降主要因SU7 Ultra交付量占比下降，以及第四季度銷(xiāo)售現(xiàn)車(chē)及展車(chē)。

“手機(jī)×AIoT”分部毛利率為20.0%，低于去年同期的20.6%和第三季度的22.1%。其中，智能手機(jī)毛利率為8.3%，較上年同期的12.0%和第三季度的11.1%均有明顯下降。財(cái)報(bào)解釋，這主要由于核心零部件價(jià)格上漲及中國(guó)大陸市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

第四季度，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入6.14億元，較第三季度的54.73億元減少約89%。財(cái)報(bào)稱，這主要是由于存貨增加95億元及貿(mào)易應(yīng)付款項(xiàng)減少62億元。

手機(jī)業(yè)務(wù)承壓，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流減少13%

公司全年總收入4572.86億元，較2024年的3659.06億元增長(zhǎng)25%。

財(cái)報(bào)稱收入增長(zhǎng)主要來(lái)自新業(yè)務(wù)的拉動(dòng)。“智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)”分部全年收入1060.69億元，較上年增長(zhǎng)223.8%。其中智能電動(dòng)汽車(chē)收入1033億元，全年交付新車(chē)41.1萬(wàn)輛。

核心的“手機(jī)×AIoT”分部收入3512.17億元，增長(zhǎng)5.4%。該分部包含智能手機(jī)、IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

智能手機(jī)業(yè)務(wù)收入1864.39億元，減少2.8%。財(cái)報(bào)解釋，這主要是由于印度市場(chǎng)出貨量減少，以及平均售價(jià)輕微下降。全年智能手機(jī)出貨量1.65億臺(tái)，減少2%。平均售價(jià)每部1128.7元，下降0.8%。

IoT與生活消費(fèi)產(chǎn)品收入1232億元，增長(zhǎng)18.3%。財(cái)報(bào)稱，受益于上半年國(guó)家補(bǔ)貼，全球市場(chǎng)的若干生活消費(fèi)產(chǎn)品及平板、中國(guó)大陸的智能大家電及可穿戴產(chǎn)品收入增加。平板收入增長(zhǎng)30.2%，智能大家電收入增長(zhǎng)23.1%，可穿戴產(chǎn)品收入增長(zhǎng)30.7%。

互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入374.4億元，增長(zhǎng)9.7%，主要受廣告業(yè)務(wù)收入增加帶動(dòng)。

2025年，小米各項(xiàng)費(fèi)用均有上升。研發(fā)開(kāi)支331.32億元，較上年增加37.8%。財(cái)報(bào)解釋，這主要由于與智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)開(kāi)支增加，以及與手機(jī)×AIoT相關(guān)的研發(fā)人員薪酬增加。

截至2025年末，小米研發(fā)人員數(shù)量增至25457人，小米五年累計(jì)在研發(fā)方面投入1055億元。

銷(xiāo)售及推廣開(kāi)支332.14億元，較上年增加30.8%。其中，與智能電動(dòng)汽車(chē)相關(guān)的銷(xiāo)售及推廣開(kāi)支、與手機(jī)×AIoT相關(guān)的物流開(kāi)支、與新零售門(mén)店擴(kuò)張相關(guān)的開(kāi)支均有增加。

行政開(kāi)支66.53億元，較上年增加18.8%，主要因行政人員薪酬增加。

2025年，小米年度利潤(rùn)415.66億元，較上年增長(zhǎng)76.3%。

全年毛利率22.3%，高于2024年的20.9%。“手機(jī)×AIoT”分部毛利率21.7%，較上年提升0.5個(gè)百分點(diǎn)。其中智能手機(jī)毛利率10.9%，較上年下降1.7個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)報(bào)稱，這主要由于下半年中國(guó)大陸國(guó)家補(bǔ)貼退坡、核心零部件價(jià)格上漲及全球市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

“智能電動(dòng)汽車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)”分部毛利率24.3%，較上年提升5.8個(gè)百分點(diǎn)。該分部全年首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收益轉(zhuǎn)正，經(jīng)營(yíng)收益9億元。與之相比，2025年特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)毛利率降至約17%，毛利水平被小米汽車(chē)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)。

近五年，總收入和歸母凈利潤(rùn)都經(jīng)歷了先降后升的過(guò)程。

2021-2025年總收入分別為3283億元、2800億元、2710億元、3659億元、4573億元，連續(xù)三年增長(zhǎng)。

2021-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為193.4億元、24.74億元、174.8億元、236.6億元、416.4億元，連續(xù)四年增長(zhǎng)。

截至2025年12月31日，小米集團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為人民幣269.14億元，較上年下降20%。

全年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈流入341億元，較上年的393億元減少13.2%。

2025年，公司回購(gòu)股票金額約63億港元，涉及約1.526億股股票。

3月22日，小米集團(tuán)創(chuàng)始人兼CEO雷軍表示將圍繞未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展加強(qiáng)創(chuàng)新，助力未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。一是攻堅(jiān)硬核科技，重點(diǎn)投向芯片、汽車(chē)、AI等硬核技術(shù)領(lǐng)域；二是構(gòu)建開(kāi)放生態(tài)推動(dòng)協(xié)同創(chuàng)新。小米人車(chē)家全生態(tài)鏈接全球超過(guò)10億臺(tái)智能設(shè)備，擁有7.42億月活躍用戶，可為6G技術(shù)早期應(yīng)用提供超大規(guī)模和多元化的創(chuàng)新驗(yàn)證環(huán)境。