萬科高管被要求退還薪酬

根據公開信息，萬科前董事會秘書朱旭被有關部門約談，要求退還過去4年的薪酬。這一要求并非僅針對朱旭一人，而是覆蓋了過去4年萬科所有核心高管。有消息稱，原董事會主席郁亮也已開始變賣房產，為退薪做準備。

背景與原因：萬科深陷系統性財務危機

創紀錄的財務虧損：萬科高管退薪要求發生在公司面臨嚴重財務危機的背景下。2024年，萬科錄得上市以來首次年度虧損，歸母凈利潤虧損494.78億元。2025年虧損額進一步擴大至820億元，創下A股房企單年虧損紀錄。兩年累計虧損超過1314億元，這一數字甚至超過了公司當前總市值。

債務壓力巨大：截至2025年三季度末，萬科總負債高達8729億元，短期有息負債超過1500億元，流動性壓力巨大。公司現金及現金等價物僅603.88億元，而短期借款及一年內到期的非流動負債高達1514億元，資金缺口超過900億元。

行業深度調整：房地產行業從高杠桿、高周轉的舊模式轉向高質量發展新階段，萬科作為行業標桿企業，其困境反映了整個行業的系統性風險。2025年前10個月，萬科合同銷售金額同比下降約44%，主營業務幾乎無利可圖。

高管薪酬變化：從千萬年薪到月薪萬元

薪酬大幅下降：萬科高管薪酬在2024年已大幅下降。原董事會主席郁亮2024年稅前薪酬為33.6萬元，原總裁祝九勝薪酬為32.9萬元，原董秘朱旭2024年薪酬為103.3萬元。這與他們此前的薪酬水平形成鮮明對比。

歷史薪酬對比：在行業高峰期，萬科高管薪酬相當可觀。2019年，郁亮報酬總額為1251.7萬元，祝九勝報酬總額為1127.4萬元，朱旭報酬總額為568.3萬元。此外，高管還有經濟利潤獎金，2019年郁亮稅后經濟利潤獎金達2218萬元，祝九勝稅后獎金1345萬元。

自愿降薪：自2024年3月28日起，郁亮、祝九勝、解凍自愿領取月薪稅前1萬元。朱旭作為曾經的"A股最貴女董秘"，其薪酬從2018年的849萬元峰值大幅下降。

公司治理變革：從職業經理人到國資深度管控

大規模高管離職潮：2025年以來，萬科經歷了其四十年發展史上最劇烈的高管離職潮，已有25位核心高管及區域負責人離職。這包括原董事會主席郁亮（2026年1月8日到齡退休）、原總裁祝九勝（2025年1月27日辭去所有職務）、原董秘朱旭（2025年1月27日離職）等核心管理層。

深鐵全面接管：大股東深圳地鐵集團從財務投資者轉變為戰略控制者。深鐵董事長辛杰于2025年1月接替郁亮出任萬科董事長，標志著公司從"職業經理人主導"進入"國資深度管理"的新階段。2025年10月，辛杰辭職，由深鐵系出身的黃力平接任董事長。

組織架構革命：2025年9月，萬科啟動了被稱為"40年來最大"的組織架構調整，撤銷運行近20年的"集團-區域-城市"三級管控架構，轉變為"總部-城市公司"兩級扁平化管理。原有的五大區域公司被取消，集團總部新設13個中心直接管理16個地區公司。

深鐵持續輸血：為緩解萬科流動性危機，深鐵集團自2025年以來已累計向萬科提供超過300億元的股東借款，且借款條件優于市場水平。最新一筆23.6億元借款于2026年1月27日到賬，專門用于兌付剛通過展期方案的債券。

法律角度分析：退薪要求的合法性

從法律層面看，公司要求員工退還工資僅在特定情形下合法。根據《工資支付暫行規定》第十六條，因勞動者本人原因給用人單位造成經濟損失的，用人單位可按照勞動合同的約定要求其賠償經濟損失。但每月扣除的部分不得超過勞動者當月工資的20%。

若公司要求退還工資不符合這些條件，則可能違反《勞動合同法》第三十條關于及時足額支付勞動報酬的規定。萬科高管退薪事件中，如果退薪要求是基于公司業績大幅下滑、高管薪酬與公司績效不匹配等理由，其法律依據可能較為復雜，需要具體分析勞動合同約定和相關法律規定。

行業影響與展望

房地產行業的標志性事件：萬科高管退薪事件反映了房地產行業深度調整期下，企業為應對危機而采取的極端措施。作為行業標桿企業，萬科的困境和應對策略對整個行業具有重要參考意義。

人才"國進民退"成定局：離職高管的流向清晰地反映了行業人才格局的結構性變化。嚴勇、陳淑佳、袁源等人選擇加盟建發、越秀、中建等國企或央企；黃婧、李緋等人則徹底離開地產行業，投身螞蟻集團、滴滴等互聯網公司。這背后是職業經理人對平臺穩定性、資源保障和個人安全感的重新考量。

萬科的自救努力：萬科目前仍在積極自救，通過資產處置、組織架構調整等方式應對債務危機。2025年全年，萬科保質交付房屋11.7萬套，其中1.6萬套實現提前30天交付。同時，公司持續推進債券展期工作，截至2026年1月，已成功推動三筆境內債券展期，合計金額約68億元。

未來挑戰：盡管深鐵集團提供了大量資金支持，但面對千億級虧損和龐大債務，這些支持仍是杯水車薪。2026年二季度，萬科將迎來新一輪償債高峰，其中僅7月份就有48.66億元債務到期。銷售端能否實現月均200億元以上認購金額，推動經營性現金流回正，仍是決定企業能否走出低谷的關鍵。

萬科高管退薪事件是中國房地產行業從黃金時代轉向管理紅利時代、從民營主導轉向國資深度參與的歷史性轉折的縮影。這一事件不僅關乎萬科自身的生存發展，也為整個行業提供了深刻的教訓和啟示：在高杠桿、高周轉模式難以為繼的背景下，企業需要更加注重財務安全、風險控制和可持續發展。