等不及了！商業(yè)航天新玩法 氦星光聯(lián)“借殼上市”

C114訊 3月27日消息（苡臻）近日，無錫雪浪環(huán)境科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雪浪環(huán)境”）正式宣布，公司于2026年3月20日與上海氦星萬聯(lián)科技發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“氦星萬聯(lián)”）、氦星光聯(lián)科技（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“氦星光聯(lián)”）、共青城氦俊訊光投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“氦俊訊光”）、國(guó)聯(lián)通寶資本投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)聯(lián)通寶”）及雪浪環(huán)境預(yù)重整引導(dǎo)人共同簽署了重整投資協(xié)議及相關(guān)附屬協(xié)議。

這一舉措不僅為徘徊在退市邊緣的雪浪環(huán)境帶來生機(jī)，更讓市場(chǎng)充滿好奇與無限聯(lián)想——傳統(tǒng)賽道的“失意者”，為何獲得商業(yè)航天、激光通信領(lǐng)域力量的青睞？這場(chǎng)重整背后，是單純的企業(yè)紓困，還是激光通信產(chǎn)業(yè)借殼突圍的布局？氦星萬聯(lián)及其背后的氦星光聯(lián)，又將如何以商業(yè)航天為抓手，為這家老牌企業(yè)注入新動(dòng)能？

重整主體明確，核心條款落地

本次參與雪浪環(huán)境重整投資的主體氦星萬聯(lián)，由氦星光聯(lián)、氦俊訊光和國(guó)聯(lián)通寶共同組建，成立日期為 2026年2月2日，實(shí)際控制人為譚俊。因成立時(shí)間較短，暫無業(yè)務(wù)情況與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

根據(jù)本次簽署的主協(xié)議，本次重整完成后，氦星萬聯(lián)將成為雪浪環(huán)境控股股東。此外，根據(jù)本次簽署的主協(xié)議及附屬協(xié)議，氦星萬聯(lián)指定氦星光曜作為員工賦能平臺(tái)受讓本次重整相關(guān)股份。

各方確認(rèn)，產(chǎn)業(yè)投資人的投資金額共計(jì)約7.79億元，相應(yīng)受讓雪浪環(huán)境轉(zhuǎn)增股票共計(jì)1.87億股，受讓價(jià)格為協(xié)議簽訂日前120個(gè)交易日甲方股票交易均價(jià)（即交易基準(zhǔn)價(jià)）的50%，即4.16元/股。氦星光曜按照4.99元/股受讓標(biāo)的股票數(shù)量為1500萬股，共計(jì)支付標(biāo)的股票對(duì)價(jià)款7485萬元。

據(jù)了解，氦俊訊光是氦星光聯(lián)的控股股東，無實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，實(shí)際控制人為譚俊；國(guó)聯(lián)通寶實(shí)際控制人為無錫市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，近三年主要從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)，同時(shí)向客戶提供戰(zhàn)略投資與財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)。

氦星光聯(lián)成立于2021年8月30日，實(shí)際控制人為譚俊，是一家激光通信解決方案提供商和相關(guān)產(chǎn)品制造商，致力于開放式垂直產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)產(chǎn)品與低成本快速量產(chǎn)，氦星光聯(lián)掌握激光通信研發(fā)核心技術(shù)，主營(yíng)產(chǎn)品面向保密通信、應(yīng)急通信、智慧+行業(yè)建設(shè)、數(shù)據(jù)服務(wù)等各種激光通信應(yīng)用場(chǎng)景，主要產(chǎn)品矩陣涵蓋高速光電器件、快反鏡、光機(jī)系統(tǒng)等核心部件、激光通信終端、光學(xué)地面站等。

此外，氦星光曜為氦星萬聯(lián)指定的參與本次雪浪環(huán)境重整的員工賦能平臺(tái)，成立日期為 2026 年3月17 日，因成立時(shí)間較短，暫無業(yè)務(wù)情況與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

氦星光聯(lián)：譚俊掌舵，深耕空間激光通信

在這場(chǎng)重整事件中，氦星光聯(lián)無疑是核心焦點(diǎn)，而其背后的掌舵人譚俊，更是貫穿始終的關(guān)鍵角色——一個(gè)名字反復(fù)出現(xiàn)，究竟是什么樣的履歷與實(shí)力，能讓他主導(dǎo)這場(chǎng)上市公司重整，帶領(lǐng)氦星光聯(lián)在短短四年內(nèi)站穩(wěn)腳跟？

公開資料顯示，譚俊博士畢業(yè)于中科院半導(dǎo)體所，畢業(yè)后，譚俊一直在一線崗位從事衛(wèi)星激光通信領(lǐng)域的相關(guān)研究工作，曾先后在華為、航天院所工作，參與了“天地一體化”等國(guó)家重大項(xiàng)目以及華為公司集團(tuán)項(xiàng)目，憑借扎實(shí)的技術(shù)積累與突出的行業(yè)貢獻(xiàn)，曾獲得2022年商業(yè)航天青年領(lǐng)袖獎(jiǎng)、2023年“全球未來產(chǎn)業(yè)之星”大賽超能獎(jiǎng)等榮譽(yù)。

2021年，譚俊創(chuàng)立氦星光聯(lián)，是中國(guó)對(duì)標(biāo)Starlink通信技術(shù)的商業(yè)公司。短短四年時(shí)間，氦星光聯(lián)已是國(guó)內(nèi)少數(shù)擁有全自研、國(guó)產(chǎn)化可控垂直生態(tài)鏈的空間激光通信企業(yè)，在商業(yè)航天領(lǐng)域占據(jù)重要地位，其技術(shù)實(shí)力與發(fā)展?jié)摿Γ渤蔀榇舜文軌蛑鲗?dǎo)雪浪環(huán)境重整的底氣。

作為本次重整的核心產(chǎn)業(yè)方，氦星光聯(lián)的財(cái)務(wù)狀況直接關(guān)系到雪浪環(huán)境重整的可行性與后續(xù)發(fā)展?jié)摿Γ浣甑呢?cái)務(wù)數(shù)據(jù)也透露出自身的發(fā)展態(tài)勢(shì)，更成為市場(chǎng)判斷這場(chǎng)重整價(jià)值的重要依據(jù)。

數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年，氦星光聯(lián)的資產(chǎn)總額從7803.13萬元穩(wěn)步增長(zhǎng)至59265.35萬元，規(guī)模擴(kuò)張態(tài)勢(shì)明顯；同期營(yíng)業(yè)收入從687.76萬元提升至7271.39萬元，業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速突破，這也表明其核心業(yè)務(wù)已逐步打開市場(chǎng)，具備較強(qiáng)的發(fā)展韌性。

不過需要注意的是，該公司近三年凈利潤(rùn)均處于虧損狀態(tài)，2023年至2025年凈利潤(rùn)分別為-5289.45萬元、-13652.74萬元、-8708.66萬元，盡管尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但2025年的虧損較2024年已有明顯收窄，顯示出其經(jīng)營(yíng)狀況正逐步改善，盈利拐點(diǎn)有望加速到來。

需要一提的是，商業(yè)航天本就是投入巨大、回報(bào)周期較長(zhǎng)的賽道。核心技術(shù)研發(fā)、核心組件量產(chǎn)、在軌測(cè)試及市場(chǎng)拓展等環(huán)節(jié)均需持續(xù)大額資金投入，前期虧損是行業(yè)普遍常態(tài)。氦星光聯(lián)當(dāng)前的虧損，正是其聚焦激光通信核心技術(shù)攻堅(jiān)、完善垂直產(chǎn)業(yè)鏈布局的必要投入，而非經(jīng)營(yíng)不善所致。

從未來發(fā)展來看，隨著商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)，激光通信作為空天地一體化網(wǎng)絡(luò)的核心支撐技術(shù)，市場(chǎng)需求將持續(xù)擴(kuò)容；加之氦星光聯(lián)已構(gòu)建全自研、國(guó)產(chǎn)化可控的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，核心產(chǎn)品逐步落地，疊加此次借助雪浪環(huán)境上市平臺(tái)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張，后續(xù)隨著產(chǎn)能釋放、業(yè)務(wù)放量，有望逐步實(shí)現(xiàn)盈利，充分釋放商業(yè)航天賽道的成長(zhǎng)潛力，長(zhǎng)期發(fā)展值得期待。

雙向奔赴：傳統(tǒng)企業(yè)紓困與新興賽道拓局

此次雪浪環(huán)境與氦星萬聯(lián)的合作，本質(zhì)上是傳統(tǒng)企業(yè)紓困與新興賽道擴(kuò)張的雙向奔赴。

對(duì)雪浪環(huán)境而言，長(zhǎng)期以來受行業(yè)周期與經(jīng)營(yíng)管理等因素影響，已陷入資不抵債的困境，截至2025年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)93.57%，股東權(quán)益僅剩1.47億元，連續(xù)虧損的局面讓其瀕臨退市。

而氦星光聯(lián)主導(dǎo)的重整，不僅能為其注入充足資金、化解債務(wù)壓力，更能借助自身的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)資源，推動(dòng)雪浪環(huán)境從傳統(tǒng)環(huán)保領(lǐng)域向商業(yè)航天激光通信新興領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，煥發(fā)新的發(fā)展活力。

而對(duì)氦星光聯(lián)而言，雪浪環(huán)境的上市平臺(tái)是其實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展的重要載體。當(dāng)前，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，激光通信作為構(gòu)建天基網(wǎng)絡(luò)、實(shí)現(xiàn)空天地一體化通信的核心技術(shù)，市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，發(fā)展前景廣闊。

作為一家初創(chuàng)科技企業(yè)，氦星光聯(lián)雖具備核心技術(shù)與市場(chǎng)潛力，但要實(shí)現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展、對(duì)接更廣泛的資本市場(chǎng)資源，借助上市公司平臺(tái)完成轉(zhuǎn)型擴(kuò)張，無疑是高效路徑。通過此次重整，氦星光聯(lián)有望將自身激光通信相關(guān)資產(chǎn)逐步注入雪浪環(huán)境，打造A股市場(chǎng)稀缺的商業(yè)航天激光通信產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，進(jìn)一步鞏固賽道優(yōu)勢(shì)，搶占行業(yè)發(fā)展先機(jī)。

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角來看，這起重整事件也折射出我國(guó)新興科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展新趨勢(shì)。在新質(zhì)生產(chǎn)力培育的大背景下，商業(yè)航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)成為資本布局的重點(diǎn)領(lǐng)域，民營(yíng)科技企業(yè)憑借技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，成為賽道發(fā)展的核心力量，而地方國(guó)資的積極參與，為新興產(chǎn)業(yè)的落地與規(guī)模化發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)支撐，這種協(xié)同發(fā)展模式，將進(jìn)一步推動(dòng)核心技術(shù)國(guó)產(chǎn)化、產(chǎn)業(yè)規(guī)模化，助力我國(guó)在商業(yè)航天激光通信等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。

整體來看，此次重整不僅是雪浪環(huán)境化解經(jīng)營(yíng)危機(jī)、謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵一步，也為氦星光聯(lián)打開了資本市場(chǎng)發(fā)展通道。隨著后續(xù)重整工作穩(wěn)步推進(jìn)，激光通信資產(chǎn)有望逐步落地，雙方或?qū)⒃诋a(chǎn)業(yè)協(xié)同與資本助力下，打開新的成長(zhǎng)空間。這場(chǎng)傳統(tǒng)環(huán)保企業(yè)與商業(yè)航天新銳的結(jié)合，最終能否走出一條高質(zhì)量轉(zhuǎn)型路徑，仍有待后續(xù)市場(chǎng)與業(yè)績(jī)的持續(xù)驗(yàn)證。