這三家頭部消金業績出爐，下半年分化顯著

隨著上市公司2025年業績報告陸續披露，相關消費金融公司的經營數據也浮出水面。

中國聯通財報顯示，其合營企業招聯金融2025年營收161.44億元，同比下降6.78%；凈利潤30.54億元，同比微增1.26%。

截至2025年末，招聯金融總資產1672.38億元，同比增長2.13%；凈資產251.17億元，同比增長10.83%。

對比中報數據——營收78.99億元，凈利潤15.04億元，招聯金融上下半年營收和利潤基本持平，經營節奏保持平穩。

重慶銀行財報顯示，其2025年通過聯營企業馬上消費產生的凈利潤為2.98億元，結合其15.53%的持股比例測算，馬上消費2025年凈利潤約為19.20億元，同比下滑15.79%。

另據重慶百貨發布的半年報，馬上消費2025年上半凈利潤為11.54億元、據此計算，其下半年凈利潤約為7.66億元，占全年凈利潤的比重約40%，下半年業績貢獻度偏低。

興業銀行財報顯示，其控股子公司興業消金2025年營收約為88.88億元，同比下降11.71%；凈利潤12.00億元，同比大增179.07%，營收利潤呈現反向變動特征。

從業績分布來看，興業消金上半年凈利潤約8.68億元，下半年僅約3.32億元，占全年凈利潤比重不足三成，表現疲軟。

截至2025年末，興業消金總資產779.91億元，同比減少5.03%；凈資產125.07億元，同比增長14.21%；貸款余額減少7.90%至754.70億元，資產端規模有所收縮。

另外，根據披露的信息可以估算出興業消金2025年放款規模在1000億元左右，且上下半年節奏均衡，均在500億元左右。

從資產規模和業績表現綜合來看，招聯金融、馬上消費、興業消金三家公司均位于行業頭部陣營，但表現各有特點：招聯金融全年經營穩健，上下半年業績均衡；馬上消費與興業消金均呈現下半年凈利潤貢獻偏低的特征。

三家企業的業績分化，與行業監管影響密切相關。

助貸新規落地后，自營業務占比較低的消金公司無疑受到較大影響。興業消金雖然在加大自營業務建設，但占比較低（2024年末數據顯示不足30%）；而招聯金融與馬上消費的自營業務占比早已超過75%。

此外，隨著監管對消金和助貸平臺會員權益模式的調研落下帷幕，馬上消金在2025年9月正式將新客會員權益下架，而權益類業務曾占公司近三成的營收，對利潤影響較大。

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