本田與索尼的合作車，倒在量產前夜

來源：國際金融報

索尼終結了電車夢，也拖垮了本田。

3月25日，索尼與本田聯合宣布，終止雙方合資公司索尼本田移動出行（SHM）旗下Afeela品牌的全部電動汽車開發計劃。

這意味著，已開啟預訂的Afeela 1及第二款原型車項目戛然而止。這場曾被視為科技與制造跨界標桿的合作，在距離量產僅數月之際宣告破裂，撕開了本田電動化轉型的巨大傷口。

3月12日，本田剛剛發布史上最嚴峻業績預警，2025財年（2025年4月—2026年3月）預計凈虧損4200億—6900億日元（約合人民幣182億—299億元），這也是其1957年上市以來首次年度虧損。

虧損根源，正是本田過去四年激進純電戰略的集體失算。

公司預計，為電動化轉型計提的2.5萬億日元（約合人民幣1082億元）產減值與投資損失，一次性吞噬其三年盈利總和。

疊加全球純電銷量潰敗、核心市場失守、產品競爭力缺失，這家以精益制造與穩定盈利著稱的日系巨頭，正陷入電動化轉型以來最慘烈的財務與戰略雙重危機。

孫婉秋/攝

Afeela項目終止

2022年，索尼與本田各出資50%成立Sony Honda Mobility（下稱“SHM”），瞄準高端智能純電市場，計劃累計投入超500億日元用于研發、打造Afeela品牌。

根據規劃，該品牌于2023年CES首發原型車。2025年8月，Afeela 1啟動試生產，預售價為10.29萬美元（約71萬元），原計劃于2026年中在美日交付，2028年上市第二款車型。

項目推進至量產前夜，卻因本田戰略突變而終止。

SHM官方聲明直言，項目終止因“本田電動化戰略重大調整，原定提供的底盤技術、生產設施等核心資源無法到位”。對本田而言，Afeela從“高端增量項目”淪為“高風險虧損包袱”。這款定價超70萬元的車型，既要對標特斯拉Model S、 Lucid Air，又要直面中國高端新能源品牌的全球擠壓，銷量前景迷茫；同時，輕資產代工模式無法攤薄索尼車載娛樂、智能系統的高額研發成本，量產即虧損或成定局。

然而，索尼憑借“輕資產”模式全身而退，其聲明明確，此次終止對集團財報無實質影響。本田則不得不為這場激進的純電賭局，付出上市以來最慘痛的財務代價。

汽車業務持續失血

2025財年，本田業績從“盈利”直接墜入“巨虧”。

此前，公司預期凈利潤3000億日元，修正后凈虧損4200億—6900億日元；營業利潤從預期5500億日元，轉為虧損2700億—5700億日元。業績缺口超萬億日元，直接打破其69年持續盈利紀錄。

巨額虧損的核心，正是2.5萬億日元電動化戰略減值。這筆費用相當于本田2024財年全部凈利潤的2.7倍，不僅吞噬當年全部收益，更透支過往三年累計利潤。其中，北美純電項目減值占比超60%，Afeela與通用合作項目減值占比25%，剩余為中國及歐洲市場純電投入壞賬。

即便剔除一次性減值，本田核心汽車業務已陷入“賣得多、虧得多”的困境。2025財年前9個月（4—12月），汽車板塊營業虧損達1664億日元，而去年同期則為盈利4026億日元。

財務危機的背后，是本田純電產品在全球市場的全面潰敗。

2025年，本田全球純電動車（EV）銷量不足10萬輛，在其全年352.2萬輛總銷量中占比不足3%。

這一數據被特斯拉、比亞迪等頭部品牌甩開。比亞迪2025年純電銷量225.67萬輛，特斯拉全球交付163.61萬輛，均為本田的數十倍。

本田曾設定2030年純電年銷200萬輛的目標，如今已大幅下調至70萬—75萬輛，削減幅度超60%。

吳迪/攝

中國市場壓力大

作為本田全球最大單一市場，中國成為其純電轉型的“重災區”。本田在中國推出的e:NS1、e:NP1、e:Ny1三款純電車型，均為“油改電”產物，基于燃油車底盤，續航短、車機系統卡頓、智能駕駛水平落后。

2025年，本田中國純電車型全年銷量僅1.2萬輛，市場份額不足0.2%。對比其燃油車業務：CR-V、雅閣等主力車型銷量同比下滑24%，被比亞迪、吉利、理想等本土品牌持續擠壓。在中國新能源市場，本田已被邊緣化，既無專屬純電平臺，也無智能化技術優勢，產品力跟不上市場節奏。

北美是本田第二大市場與核心利潤來源，但其純電布局同樣一敗涂地。2024年，本田與通用合作推出的Prologue、謳歌 ZDX兩款純電車型，依托通用Ultium奧特能純電平臺打造，因設定價偏高、品牌溢價不足，上市后銷量慘淡。2025年全年，Prologue僅售3.92萬輛，遠低于10萬輛的年銷量目標，最終被迫停產。

自研的0系列純電平臺，原本被視為本田“電動化翻身希望”，該平臺主打800V高壓、薄型電池、自研智能操作系統，規劃三款車型對標特斯拉Model 3、Model Y。但因研發周期長、成本失控、市場需求不及預期，本田直接宣布取消原計劃在北美生產的三款電動車型——Honda 0 SUV、Honda 0 Saloon以及謳歌RSX的研發和上市計劃。

面對巨虧與市場潰敗，本田在3月12日正式宣布電動化戰略180度大轉向，徹底放棄激進純電路線，重回“混動優先”軌道。

孫婉秋/攝