不講武德！特朗普偏愛(ài)“休市”時(shí)搞大動(dòng)作，這周末又要“收割”了？

從午夜行動(dòng)到周末威脅，特朗普這種“不講武德”的突襲不僅讓華爾街的交易員們?nèi)缏谋”?，也在徹底重塑華盛頓與金融市場(chǎng)之間的博弈規(guī)則。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普習(xí)慣于全天候地用各種消息“狂轟濫炸”，但他最近在伊朗問(wèn)題上的態(tài)度大轉(zhuǎn)彎卻清晰地表明了一點(diǎn)：他往往會(huì)在休市時(shí)拋出他最大的籌碼。

特朗普在美東時(shí)間上周六晚間宣布，伊朗有48小時(shí)的時(shí)間來(lái)達(dá)成協(xié)議，否則其公用事業(yè)和其他基礎(chǔ)設(shè)施將面臨一波毀滅性的打擊。然而，就在周一早上7點(diǎn)剛過(guò)，他又取消了這一行動(dòng)。這一來(lái)一回的極限拉扯，雖然只是暫時(shí)的，但確實(shí)遏制了潛在的市場(chǎng)拋售潮，并緩解了原油市場(chǎng)的壓力。而在周四收盤(pán)鐘聲敲響后沒(méi)幾分鐘，特朗普又一次將最后期限延長(zhǎng)到了4月6日。

受此影響，橫跨股市、固收和商品市場(chǎng)的交易員們現(xiàn)在越來(lái)越不敢在周末前大舉押注了。考慮到下周開(kāi)盤(pán)時(shí)各類(lèi)資產(chǎn)可能會(huì)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，空倉(cāng)過(guò)周末能有效降低他們面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

這與特朗普偏愛(ài)搞出“震撼星期六”的慣用套路如出一轍：特朗普在6月對(duì)伊朗的打擊、慶幸控制馬杜羅的行動(dòng)，以及最近發(fā)起的伊朗任務(wù)，全都是在周六和整個(gè)周末期間進(jìn)行的，而此時(shí)包括外匯在內(nèi)的全球主要市場(chǎng)正處于休市狀態(tài)。

每次重磅宣布背后的驅(qū)動(dòng)因素各不相同。他的盟友們堅(jiān)稱(chēng)，盡管特朗普對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)了如指掌，但他完全是就事論事地做出每一個(gè)決定。即便是用最挑剔的眼光來(lái)解讀他的行為，也能看出是不同的市場(chǎng)因素在影響著特朗普：有時(shí)候他會(huì)在市場(chǎng)遭遇拋售之后才出手，有時(shí)候則是為了先發(fā)制人地阻止預(yù)期的暴跌，或者純粹是為了給交易員們留出時(shí)間，去消化那些足以改變世界格局的重大舉措。

但是，特朗普對(duì)這種戲劇性行動(dòng)的偏愛(ài)，以及他履歷中那些專(zhuān)挑休市時(shí)間搞事的記錄，已經(jīng)重塑了華爾街與華盛頓之間的博弈規(guī)則。隨著霍爾木茲海峽封鎖帶來(lái)的現(xiàn)實(shí)沖擊日益加劇，他用漂亮話(huà)來(lái)安撫市場(chǎng)的能力正在不斷減弱。就連特朗普宣布對(duì)某些打擊行動(dòng)暫停10天，也沒(méi)人敢保證他一定會(huì)說(shuō)到做到。

嘉信理財(cái)首席固收策略師Kathy Jones本周表示，“帶著任何頭寸進(jìn)入周末，都意味著要在下周一早上承擔(dān)極大的風(fēng)險(xiǎn)。”

特朗普就喜歡在市場(chǎng)緊張之際搞大新聞

以Maximilian Uleer為首的德意志銀行策略師們建立的模型提出了一種廣為流傳的理論：特朗普往往會(huì)在市場(chǎng)看起來(lái)壓力最大的時(shí)候，搞出一些大動(dòng)作。

德意志銀行的“壓力指數(shù)”——綜合考量了標(biāo)普500指數(shù)和美債收益率的表現(xiàn)、通脹預(yù)期以及特朗普的支持率——顯示，在特朗普決定推遲去年春天的所謂對(duì)等關(guān)稅、澄清他去年夏天不打算解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，以及今年早些時(shí)候降低武力奪取格陵蘭島的威脅之前，該指數(shù)都出現(xiàn)了飆升。目前，該指數(shù)正處于自特朗普于2025年1月上任以來(lái)的最高水平。

也有證據(jù)表明，特朗普的周末行動(dòng)會(huì)在周一上班時(shí)給投資者帶來(lái)劇烈震蕩，讓他們幾乎沒(méi)有機(jī)會(huì)快速平掉那些做反了的訂單。以歐元兌美元匯率和標(biāo)普500指數(shù)這兩個(gè)主要市場(chǎng)為例。它們?cè)谥芤坏拈_(kāi)盤(pán)價(jià)，正越來(lái)越頻繁地大幅高于或低于周五的收盤(pán)價(jià)。交易員們將這種現(xiàn)象稱(chēng)之為“跳空高開(kāi)”或“跳空低開(kāi)”。

“我認(rèn)為，對(duì)所有人——無(wú)論是市場(chǎng)還是我們普通人來(lái)說(shuō)，預(yù)期未來(lái)周末會(huì)出現(xiàn)更多波動(dòng)是合情合理的，”大西洋理事會(huì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)主席Josh Lipsky說(shuō)道。不過(guò)，他也警告稱(chēng)：“在這些噪音中確實(shí)隱藏著一些信號(hào)，但我們不應(yīng)該過(guò)度解讀?！?/p>

白宮方面表示，他們并沒(méi)有刻意將軍事行動(dòng)的時(shí)間安排在市場(chǎng)休市期間，但并未直接回應(yīng)特朗普上周末的言論。

“有人竟然認(rèn)為這些軍事行動(dòng)的時(shí)間安排，是基于股市何時(shí)休市，而不是基于情報(bào)建議和任務(wù)成功所需的最佳操作時(shí)機(jī)。這種想法簡(jiǎn)直愚蠢透頂，恐怕只有連小孩生日派對(duì)都沒(méi)策劃過(guò)的人才會(huì)相信，”發(fā)言人Kush Desai在一份通過(guò)電子郵件發(fā)送的聲明中言辭激烈地表示。

特朗普采取最新舉措之際，美軍正繼續(xù)在中東地區(qū)集結(jié)或向該地區(qū)挺進(jìn)——這加劇了人們對(duì)美國(guó)可能采取新行動(dòng)或局勢(shì)潛在升級(jí)的擔(dān)憂(yōu)，比如奪取關(guān)鍵的出口樞紐哈爾克島，而特朗普此前曾多次吹噓自己手下留情，沒(méi)有摧毀該島的石油基礎(chǔ)設(shè)施。

此外，這些重磅消息發(fā)布時(shí)的瘋狂狀態(tài)，也引發(fā)了對(duì)內(nèi)幕交易的質(zhì)疑，這其中就包括在特朗普發(fā)布公告前幾分鐘進(jìn)行的精準(zhǔn)押注。

周末的軍事行動(dòng)本身也帶來(lái)了后勤方面的挑戰(zhàn)。例如，特朗普在指揮其政府一些最重大的軍事任務(wù)時(shí)，并不是坐在橢圓形辦公室或白宮戰(zhàn)情室里，而是在他佛羅里達(dá)州海湖莊園的一個(gè)臨時(shí)安全設(shè)施中運(yùn)籌帷幄。

一位不愿透露姓名的白宮官員表示，特朗普的許多重大時(shí)刻都碰巧趕上了周末，這純粹是巧合，背后確實(shí)有其他因素在起作用。特朗普曾表示，打擊馬杜羅的行動(dòng)為了等待好天氣而推遲了數(shù)日，直到周六凌晨才扣動(dòng)扳機(jī)。而去年6月的“午夜鐵錘行動(dòng)”據(jù)說(shuō)部分原因是因?yàn)橹芰仟q太教的安息日，這樣可以將出其不意的效果最大化。

“在其他條件相同的情況下，我敢肯定決策者會(huì)傾向于將市場(chǎng)動(dòng)蕩降至最低，但任務(wù)的成功以及執(zhí)行任務(wù)人員的安全，其分量要重得多，”傳統(tǒng)基金會(huì)副總裁、前特朗普國(guó)家安全助理Victoria Coates表示?！拔也徽J(rèn)為‘周末休市’會(huì)是主要的驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

盡管如此，特朗普并不掩飾他即使在危機(jī)時(shí)刻也渴望安撫市場(chǎng)的心理。周一早上，在他突然發(fā)布聲明后，原油市場(chǎng)出現(xiàn)了如釋重負(fù)的反應(yīng)，此外，特朗普還極力稱(chēng)贊財(cái)政部長(zhǎng)貝森特在控制負(fù)面影響方面的卓越能力。

貝森特的“定心丸”

“他掌管著這個(gè)國(guó)家的錢(qián)袋子。你知道的，他只要一上電視，就能給所有人吃下一顆定心丸，”特朗普在本月早些時(shí)候這樣評(píng)價(jià)貝森特。

這位財(cái)政部部長(zhǎng)會(huì)相當(dāng)規(guī)律地在美股開(kāi)盤(pán)前，參加清晨的電視采訪(fǎng)。他也是周日早間新聞節(jié)目的常客，不斷向外界傳達(dá)他認(rèn)為市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注的重點(diǎn)。就在上周日，在NBC的《與新聞界對(duì)話(huà)》節(jié)目中，他強(qiáng)調(diào)能源價(jià)格在當(dāng)前沖突結(jié)束后，將會(huì)“回到合理的水平”。

不過(guò)，特朗普周一的舉動(dòng)——沃爾夫研究公司的Tobin Marcus將其戲稱(chēng)為“薛定諤的TACO（特朗普總會(huì)退縮）”——依然留下了一個(gè)懸而未決的核心問(wèn)題：與伊朗的談判到底是一條真正的潛在退路，還是特朗普僅僅為了在這個(gè)交易周內(nèi)穩(wěn)住局勢(shì)，而暫停了最猛烈的攻擊，準(zhǔn)備等到下個(gè)周末再重燃戰(zhàn)火？

Marcus在周一的一份報(bào)告中警告投資者，隨著特朗普向該地區(qū)派遣更多的海軍陸戰(zhàn)隊(duì)，局勢(shì)升級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)依然居高不下，這增加了美軍奪取哈爾克島的可能性?！爱?dāng)這支部隊(duì)抵達(dá)時(shí)，特朗普將面臨一個(gè)抉擇：是做出讓步、加倍下注，還是得過(guò)且過(guò)，”他寫(xiě)道?！拔覀冋J(rèn)為這個(gè)決定并不容易做，但我們堅(jiān)信投資者必須認(rèn)真對(duì)待局勢(shì)升級(jí)的可能性?！?/p>

特朗普依然在不斷釋放關(guān)于其真實(shí)意圖的混亂信號(hào)。就在周四推遲最后期限的前幾個(gè)小時(shí)，他還對(duì)德黑蘭達(dá)成協(xié)議的意愿表達(dá)了質(zhì)疑。

“這可能是一種緩兵之計(jì)，直到我們的軍隊(duì)部署到位，”前美國(guó)常務(wù)副國(guó)務(wù)卿Wendy Sherman表示?！暗绻聦?shí)果真如此，那么美利堅(jiān)合眾國(guó)就必須做好應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期拉鋸戰(zhàn)的準(zhǔn)備，而總統(tǒng)也不可能永遠(yuǎn)在每個(gè)周六和周一早上，都能隨意把控市場(chǎng)的脈搏?！?/p>