豬價下行擠壓牧原股份2025年利潤 屠宰業務首度盈利|財報解讀

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財聯社3月27日訊（記者 張晨靜）在生豬價格同比明顯回落、行業整體微利背景下，生豬龍頭牧原股份（002714.SZ）2025年營業收入微增，但凈利潤同比下滑，牧原股份表示，2026年生豬養殖成本目標是11.5元/kg以下。

今日晚間，牧原股份披露2025年財務報表，實現營業收入1441.45億元，同比增長4.49%；歸母凈利潤154.87億元，同比下降13.39%；經營活動產生現金流量300.56億元，同比下降19.94%。

牧原股份業績表現與豬價周期回落密切相關，2025年豬價同比下滑明顯，創下2019年以來新低。根據農業農村部監測數據，2025年全年活豬均價為14.44元/公斤，同比下降9.2%，2025年出欄生豬頭均盈利為31元，較2024年減少了183元。

從業務結構來看，2025年公司銷售商品豬7798.1萬頭，屠宰生豬2866.3萬頭，同比增長128.9%。屠宰及肉食業務營業收入452.28億元，同比增長86.32%，占公司總營收的比重提升至31.4%，較上年占比17.6%呈大幅上升之勢。

值得關注的是，屠宰肉食板塊在2025年首次實現年度盈利，全年產能利用率達到98.8%，牧原股份在今晚業績說明會上表示，預計2026年屠宰量將保持增長，目前公司有部分屠宰廠項目在建，后續將結合實際經營需求推進投產，為屠宰量增長提供產能支撐。

近期豬價跌破10元/kg，生豬養殖行業普遍進入虧損狀態，豬企財務結構以及現金流表現成為市場關注重點，2025年牧原股份負債率有所下降，資產負債率為54.15%，較年初下降4.53個百分點。

財聯社記者從牧原股份處獲悉，今年成本目標是11.5元/kg以下，目前公司生豬養殖所采用的自繁自養、重資產投入的模式，已經過了大規模建設的投入期，在成本結構中，折舊攤銷等非現金成本占比10%左右，在可能出現的低豬價期，公司仍能因較低的現金成本獲得現金流的正流入。