法國(guó)赤字剛好轉(zhuǎn)，戰(zhàn)爭(zhēng)就來(lái)攪局！百億支出削減，政治風(fēng)險(xiǎn)太高

周五公布的數(shù)據(jù)顯示，法國(guó)2025年公共赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5.1%，優(yōu)于此前設(shè)定的5.4%的目標(biāo)。盡管面臨石油危機(jī)的沖擊，這一意外之喜仍為2026年實(shí)現(xiàn)5%的赤字目標(biāo)注入了一劑強(qiáng)心針。

這場(chǎng)會(huì)議的陣仗前所未有。3月27日周五上午，法國(guó)總理塞巴斯蒂安·勒科爾尼前往猶如堡壘般的財(cái)政部總部貝爾西，親自主持了一場(chǎng)預(yù)算會(huì)議。此行的一大契機(jī)，是慶祝2025年公共赤字降至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5.1%，這一數(shù)據(jù)明顯好于預(yù)期。

“我們的方法奏效了，”勒科爾尼滿含欣慰地表示。據(jù)一位接近總理的人士透露，這次會(huì)議更重要的目的是凝聚共識(shí)，并給各位部長(zhǎng)“施加一點(diǎn)壓力”。勒科爾尼如今滿懷信心，認(rèn)為不僅能在2026年將赤字降至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5%，甚至有望在今年就“跌破5%”的關(guān)口。

回顧2025年9月勒科爾尼就任總理之初，他為自己設(shè)定的唯一目標(biāo)便是在年底前促成2026年預(yù)算案的通過(guò)。經(jīng)歷了異常艱難的議會(huì)博弈后，該預(yù)算案直到今年2月中旬才得以正式生效。

隨著市政選舉落下帷幕，預(yù)算問(wèn)題再次重返核心議程。這位總理目前面臨著雙重考驗(yàn)：一方面要確保2026年預(yù)算目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)，另一方面則要為極具挑戰(zhàn)的2027年預(yù)算案未雨綢繆。

公共赤字無(wú)疑是這場(chǎng)博弈的核心。過(guò)去兩年間，法國(guó)財(cái)政狀況一度失控，赤字率曾攀升至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的5.8%；如今，政府認(rèn)為已基本重新掌握了公共財(cái)政的主導(dǎo)權(quán)。法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究所周五上午公布的5.1%的赤字率便是明證，這一數(shù)字優(yōu)于此前5.4%的預(yù)期。

年底的稅收收入也遠(yuǎn)超預(yù)期。預(yù)算部長(zhǎng)大衛(wèi)·阿米爾在法國(guó)電視一臺(tái)的節(jié)目中強(qiáng)調(diào)：“赤字的縮減絕非偶然。這歸功于國(guó)家對(duì)支出的嚴(yán)格把控，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性。”出乎意料的是，本季度公共債務(wù)也出現(xiàn)小幅回落，降至3.46萬(wàn)億歐元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的115.6%。

有了這個(gè)較低的起點(diǎn)作為基礎(chǔ)，要想在2026年將公共赤字降至預(yù)算法案設(shè)定的5%的目標(biāo)，難度理應(yīng)有所降低。最終結(jié)果依然充滿變數(shù)。

美以聯(lián)軍對(duì)伊朗發(fā)起攻勢(shì)已近一個(gè)月，受此影響，國(guó)際油價(jià)飆升了60%，天然氣價(jià)格更是暴漲70%。財(cái)政部長(zhǎng)羅蘭·萊斯庫(kù)爾周二坦言，這場(chǎng)“新一輪石油危機(jī)”將讓法國(guó)付出沉重代價(jià)，并對(duì)公共財(cái)政構(gòu)成嚴(yán)重拖累。

2月份生效的預(yù)算案所依賴的各項(xiàng)假設(shè)，正面臨著因戰(zhàn)爭(zhēng)而迅速失效的風(fēng)險(xiǎn)。在該預(yù)算案的測(cè)算中，布倫特原油的平均價(jià)格預(yù)計(jì)為每桶68美元。繼3月9日突破116美元的高點(diǎn)后，周四的油價(jià)仍高居108美元。

財(cái)政部預(yù)測(cè)，如果油價(jià)持續(xù)徘徊在每桶100美元左右，原本1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期可能會(huì)滑落至0.6%或0.7%。通貨膨脹率也可能突破2%，遠(yuǎn)超此前設(shè)定的1.3%的目標(biāo)。

國(guó)家向投資者和債權(quán)人支付的借款利率同樣在攀升。基準(zhǔn)利率已從2月27日的3.2%飆升至本周一的近3.9%，創(chuàng)下自2009年以來(lái)的新高。而原預(yù)算案對(duì)利率上漲的預(yù)期要溫和得多，預(yù)計(jì)到年底才會(huì)達(dá)到3.8%。“法國(guó)通過(guò)借款來(lái)為其債務(wù)融資的成本已經(jīng)變得越來(lái)越高昂。”勒科爾尼周三在向議員們匯報(bào)時(shí)如是說(shuō)。

他進(jìn)一步補(bǔ)充道，“國(guó)家并沒(méi)有從這場(chǎng)危機(jī)中獲益”。盡管汽油和柴油價(jià)格的上漲推高了燃料的增值稅收入，但這位總理指出，“一方面看似增加的收益，很快就會(huì)被另一方面的損失所抵消，比如對(duì)特定行業(yè)的援助、額外的公共支出以及其他稅收的減少。”

雖然西班牙、意大利和波蘭等國(guó)采取了削減燃油稅的措施，但法國(guó)政府拒絕效仿這一做法。不過(guò)，對(duì)于受物價(jià)上漲打擊最嚴(yán)重的群體，如公路貨運(yùn)商、農(nóng)民和漁民，政府恐怕很難避免向他們提供一次性援助。針對(duì)“重度駕駛者”的紓困措施，據(jù)承諾將在“未來(lái)幾天內(nèi)”出臺(tái)。

財(cái)政部已經(jīng)著手進(jìn)行數(shù)據(jù)核算。預(yù)算部長(zhǎng)接到了一項(xiàng)新任務(wù)，即建立一套機(jī)制，以按月評(píng)估伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)公共收支造成的影響。

“對(duì)于國(guó)家財(cái)政而言，能源危機(jī)從來(lái)都不是什么好消息。”萊斯庫(kù)爾周二在議會(huì)財(cái)政委員會(huì)上直言不諱，“1975年如此，1979年、1990年、2003年、2007年以及2022年皆是如此。到了2026年，這一規(guī)律依然不會(huì)改變。”在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)下，為了實(shí)現(xiàn)5%的赤字目標(biāo)，是否必須凍結(jié)甚至削減某些領(lǐng)域的支出？這個(gè)問(wèn)題在政治上極其敏感。

一方面，如果未能守住5%的紅線，政府將違背其對(duì)法國(guó)民眾、歐盟以及金融市場(chǎng)的承諾。另一方面，如果不惜一切代價(jià)削減超過(guò)100億歐元的支出以滿足預(yù)算要求，就必須引入預(yù)算修正案。對(duì)勒科爾尼而言，此舉極有可能引發(fā)不信任動(dòng)議，政治風(fēng)險(xiǎn)極高。

除了2026年的預(yù)算，真正的考驗(yàn)在于2027年的預(yù)算案。這不僅是埃馬紐埃爾·馬克龍總統(tǒng)第二任期的最后一份預(yù)算，也很可能是編制難度最大的一份。在周五的貝爾西會(huì)議上，總理宣布了朝著這一方向邁出的“第一步”。

從賬面數(shù)據(jù)來(lái)看，相關(guān)的測(cè)算令人望而生畏。根據(jù)布魯塞爾方面批準(zhǔn)的法國(guó)路線圖，要想在2027年將公共赤字限制在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的4.1%，就必須在一年內(nèi)實(shí)現(xiàn)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值0.9個(gè)百分點(diǎn)的財(cái)政整頓。這將意味著赤字削減的步伐要比近年來(lái)快得多。

部分支出從一開(kāi)始就注定要面臨上漲的壓力。由于債務(wù)規(guī)模和利率在長(zhǎng)期內(nèi)均呈上升趨勢(shì)，用于償還債務(wù)的利息支出必然會(huì)水漲船高。在人口老齡化的推動(dòng)下，社會(huì)福利支出也將持續(xù)攀升。

此外，軍事預(yù)算同樣面臨增長(zhǎng)壓力。政府定于4月8日批準(zhǔn)更新后的多年期軍事預(yù)算計(jì)劃，該計(jì)劃將詳細(xì)列出到2030年應(yīng)對(duì)國(guó)際威脅所需的額外撥款。勒科爾尼在周三透露，僅為了滿足彈藥訂單的需求，到2030年就必須額外編制85億歐元的預(yù)算。

在此背景下，要在2027年實(shí)現(xiàn)赤字縮減，就必須找到數(shù)百億歐元的節(jié)約空間或新增收入來(lái)源。同樣，為了在2029年將赤字率降至國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%以下并最終穩(wěn)定債務(wù)這一法國(guó)官方設(shè)定的目標(biāo)，也需要付出同等規(guī)模的努力。這無(wú)疑是一項(xiàng)浩大的工程。

要想在國(guó)民議會(huì)中為一份注定緊縮的預(yù)算案凝聚多數(shù)支持，幾乎是一項(xiàng)不可能完成的任務(wù)。尤其是在距離總統(tǒng)大選僅剩六個(gè)月的關(guān)鍵時(shí)刻，任何舉動(dòng)都極有可能進(jìn)一步激化現(xiàn)有的政治分歧。