多只基金集體宣布：下調！基金降費“進行時”，影響幾何？

基金降費仍在進行中。

3月27日，南方基金旗下13只基金同時下調費率。與此同時，全市場規模最大的跨境ETF——富國中證港股通互聯網ETF——從27日起正式下調費率。再加上華安基金、景順長城基金等公募旗下基金在內，2026年以來下調管理費和托管費的基金數量，均超過了70只（不同份額分開統計，下同）。

與2023年底相比，全市場基金管理費和托管費的平均水平已有所下降。和2025年底相比，費率改革第三階段重點聚焦的基金銷售服務費率，也出現小幅下降。這些不同環節的費率下降，每年給投資者帶來的讓利規模在500億元以上。

受訪人士對券商中國記者稱，基金降費讓利的效果在持續凸顯，不同費率的下降幅度顯而易見。費率是影響基金產業鏈不同環節資源配置的“價格”信號，是一項持續動態發展的系統性工程。評價降費效果，既要關注絕對費率調整情況，更要關注相對費率變化情況，比如調整后不同類型費率間的差距情況。如管理費和銷售服務費，前者對應的勞動付出貫穿于基金經理和基金公司投資管理的全過程，理應高于銷售服務費。

年內逾90只基金下調托管費

根據南方基金3月27日公告，4月1日起調低旗下部分基金費率。

公告顯示，本次下調費率的一共有13只基金，有債券型、混合型、商品指數型等產品類型。其中，13只基金均涉及管理費調整，南方致遠混合基金、南方安裕混合基金、南方寶昌混合基金、南方利眾混合基金四只產品的管理費率從1%下調到0.6%，托管費從0.2%下調到0.15%。此外，南方上海金ETF管理費率從0.5%下調至0.15%，托管費率從0.1%下調到0.05%。

此外，3月27日還有嘉合基金、富國基金等公募下調旗下產品費率。富國基金27日公告顯示，富國中證港股通互聯網ETF和聯接基金的管理費率，均從0.5%下調至0.15%，托管費率均從0.1%下調至0.05%。根據Wind統計，截至目前富國中證港股通互聯網ETF的管理規模約為655億元，是全市場規模最大的跨境ETF。此外，從3月30日起，嘉合基金下調嘉合貨幣市場基金費率，管理費率由0.33%下調為0.20%，托管費率由0.10%下調至0.05%。

3月26日華安基金公告稱，從3月27日起華安安嘉6個月定開債基的管理費率由0.3%降低至0.2%。截至2025年末，華安安嘉6個月定開債基的管理規模為20.21億元。根據華泰柏瑞基金公告，華泰柏瑞交易貨幣基金的托管費率從3月26日起由0.09%調低至0.05%。

根據Wind統計，包括上述基金在內，2026年以來一共有71只基金下調過管理費率，如富國中證芯片產業ETF的管理費率從0.5%下調至0.15%；景順長城安景一年持有混合基金的管理費率從1%下調至0.45%，易方達恒生港股通創新藥ETF的管理費由0.5%下調至0.15%。同時，2026年以來一共有91只基金下調過托管費率。其中，招商瑞鴻6個月持有混合基金的托管費率由0.15%下調到0.10%。

從全市場平均費率水平看，截至目前納入Wind統計的公募基金平均管理費率為0.69%，較2023年底的0.74%已出現明顯下降；平均托管費率為0.136%，也較2023年底的0.144%明顯下降。

銷售服務費也有所下降

本輪公募基金費率改革始于2023年，以2025年底發布的《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》（下稱《規定》）為標志，基金費率改革的三個階段已悉數落地。從調整對象來看，費率改革按照“基金管理人-證券公司-基金銷售機構”路徑實施，涉及基金管理費、托管費等后端費率，以及銷售服務費、認申購費等前端費率。根據相關統計，基金費率改革每年給投資者帶來的讓利規模在500億元以上。

從最新動態來看，不僅管理費和托管費等費率調整依然在有序進行，銷售服務費等方面的調整也開始出現變化。根據《規定》，主動偏股型基金，認（申）購費不高于0.8%；其他混合型基金，認（申）購費不高于0.5%；指數型基金、債券型基金，認（申）購費不高于0.3%。銷售服務費方面，主動偏股及混合型基金不高于0.4%/年，指數型基金與債券型基金不高于0.2%/年，貨幣基金不高于0.15%/年。

Wind數據顯示，截至目前2026年以來一共有5只基金下調銷售服務費，全市場整體基金的平均銷售服務費為0.3251%，較2025年底的0.3254%已有所下降。其中，下調力度較大的是華泰柏瑞金字塔穩本增利債券基金，華泰柏瑞基金曾在2025年底公告宣布該基金C份額的銷售服務費從0.35%下調至0.01%。

上海證券基金評價研究中心報告顯示，《規定》將顯著降低三類產品的認購費率上限，包括偏股型基金和含權債基，降低投資高風險收益類、收益增強類等產品的門檻。 其中，指數投資股票基金的整體最高認購費率預計降幅最突出，由現行加權平均0.81%—0.93%下調至0.3%，降幅高達約63%。

“從管理費到銷售服務費，本輪基金費率改革已基本覆蓋到了主要的基金費率。降費讓利的效果也在持續凸顯。從每種費率來看（比如管理費），下降幅度是比較明顯的。”華南一家中小公募的高管人士對券商中國記者稱。

關注兩方面影響

基金費率是一種“價格”信號，是基金產品在基金產業鏈不同環節的配置信號。費率水平變化，主要有兩方面影響：一是對應費率所在的主體，二是不同主體之間的收益分配。

北京一位公募市場人士對券商中國記者分析稱，基金管理費收取對象主要是基金公司和基金經理，分別影響到基金公司的經營利潤和基金經理的報酬。管理費下降，基金經理的管理激勵會有所影響。但目前已有部分基金實施浮動費率，基金經理從管理基金中的報酬比例，不再僅和規模掛鉤，而是會和投資業績、持有人盈利占比掛鉤等。

該市場人士進一步稱，托管費的收取主體主要是托管銀行，托管費下降后這部分業務收入有所影響。但托管行一般也是基金銷售渠道機構，隨著銷售服務費調整，這些渠道機構也會改善激勵方式。激勵不再僅僅和銷售基金體量掛鉤，也和銷售之后的過程陪伴有關。特別是，申購贖回費率的改變，對互聯網渠道的影響也會比較大。

“銷售相關的費用，有一部分分配給基金公司之外的其他機構，包括渠道機構，以及第三方互聯網平臺。這些平臺的分成大多與基金銷售規模掛鉤，如果過于追求銷量容易出現違規行為，影響到互聯網平臺生態健康。費率變革的同時，目前的制度也在同步變化，由量到質提升行業發展水平。如從4月1號起實施的《視頻號金融行業公約》，對基金等金融類內容的創作與傳播進行規范，從賬號資質、內容底線、運營玩法三大維度收緊要求?！鄙鲜龉际袌鋈耸糠Q。

此外，前述公募高管還說到，從不同費率之間的比較來看，基金費率依然有不少改善空間。比如，個別基金的銷售服務費顯著高于管理費，銷售服務費是前端一次性費率，衡量的是一次性或者短暫的勞動成本；管理費對應的勞動付出，則貫穿于基金經理和基金公司的投資管理全過程，應該高于銷售服務費。

根據Wind，目前最高的基金銷售服務費率為1.5%，對應的管理費率為0.6%。此外，還有基金的銷售服務費率為1.2%，和管理費率持平。另有基金的銷售服務費率為1%，對應的管理費率為1.2%。

責編：羅曉霞

排版：劉珺宇

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