極智嘉2025年全年盈利，具身及AI技術轉化成核心驅動力

具身智能業務高速發展，第二增長曲線已然成型。

據IPO早知道消息，北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱“極智嘉”）于3月30日發布了截至2025年12月31日止全年業績報告。

財報顯示，極智嘉2025年營收31.71億元，同比增長31.6%；毛利11.25億元，同比增長34.4%，毛利率則進一步提升至35.5%。

值得注意的是，得益于具身智能與AI技術驅動下的收入規模擴張，帶動毛利顯著提升，2025年極智嘉經調整凈利潤為4382萬元。

此外，2025年極智嘉經營活動現金流量凈額也突破性轉正至8566萬元，充沛穩健的正向現金流，為全球業務擴張與研發創新加碼提供了堅實的資金保障，持續夯實長期發展根基。

今年2月，極智嘉正式獲納入港股通，在資本化進程再獲關鍵突破。此外，摩根士丹利、大和、中金近期發布的研究報告均表明，極智嘉的目標價較當前估計有著一倍以上的漲幅空間——摩根士丹利的報告指出，2026年中國以及全球的AI資本支出將持續強勁。其中，在物理AI資本支出方面，AI向物理世界的擴散才剛剛開始，中國在物理AI投資方面引領行業。同時，AI應用將在2026年加速，并重新定義智能制造。

中金則強調，與其認為極智嘉是一家機器人產品與解決方案公司，其更認為極智嘉已成為具備Al+場景化能力的綜合智能體。換言之，鑒于極智嘉布局AI智慧倉儲行業具有場景領先落地、格局清晰特征，其PS估值應介于工業與人形機器人之間，而不應該以傳統工業機器人的視角來看待極智嘉。

全年新簽訂單41.37億元

區域拓展+行業深耕+客戶發展齊發力

2025年，極智嘉新簽訂單額41.37億元，較2024年同期增長31.7%。其中，來自中國大陸以外地區的訂單占比近80%，較上年同期增長近40%，美洲大區則較2024年同期增長超50%。

2025年，來自中國大陸以外地區的收入為23.87億元，占總收入的75.3%，毛利率達46.6%。

具體拆解來看，在既有成熟市場保持穩定增長的同時，極智嘉成功進軍并于拉丁美洲及東歐等新興區域市場建立立足之地，持續拓展新客戶并獲取新訂單；在食品飲料等細分領域取得重大突破，并憑借電商、快消品及第三方物流等核心產業優勢持續深耕；深化與關鍵客戶的戰略合作，實現持續性重復采購。

截至2025年12月31日，極智嘉已向全球40多個國家和地區運送超72,000臺機器人，服務約950家終端客戶，其中全球福布斯500強客戶超80家，大客戶復購率約78%，全年新增渠道合作伙伴超90家。同時，極智嘉的全球服務網路進一步夯實，布局超64個服務站及合作伙伴網站、12個全球備件中心，配備數百名專業工程師，以高效服務體系強化全球市場競爭力。

另據全球市場研究機構Interact Analysis《2025年移動機器人市場報告》，極智嘉已連續7年蟬聯全球自主移動機器人（AMR）市占率第一，在全球倉儲履約市場及“貨架到人”細分方案領域市占率均位列第一，且在EMEA、APAC、US等核心海外區域均穩居領軍地位。

訂閱式服務訂單增速超90%

具身及AI技術全面轉化為商業成果

需要特別注意的一點是，從訂單結構來看，2025年極智嘉訂閱式服務訂單同比增速超90%。

這一高增速的背后，實則體現的是極智嘉具身及AI技術已成功轉化為商業化成果——譬如，極智嘉的具身技術顯著提升系統魯棒性，讓產品與解決方案的穩定性、適配性實現行業領先，大幅降低了部署與運維成本，推動機器人解決方案實現全球化規模化銷售，為收入增長提供了堅實的技術底座；而AI技術則可全面優化倉儲智能化系統運營效率，實現全鏈路運營效能提升，推動其標準化服務能力持續升級。

目前，極智嘉的AI技術已廣泛應用于“貨到人”系統，顯著提升了RMS機器人調度能力與WES訂單預測及庫存優化策略，實現了差異化競爭力，幫助客戶實現更高效率的倉儲運營，從而更好地贏得客戶訂單。同時，依托AI輔助的IOP數據智慧服務平臺，幫助客戶實現數字化運營與AI輔助決策，顯著提升倉儲供應鏈的運營效率與客戶黏性，帶動訂閱式服務訂單激增。

此外，依托自研具身智能技術，極智嘉推出的機械臂無人揀選工作站與Gino 1通用人形機器人在打造出更完整全流程無人倉方案的同時，亦催生了多元聯合創新的潛在機會，從而獲得客戶更多青睞，客戶認可度和客戶黏性同樣持續增強，助力斬獲更多大客戶訂單，實現規模化復購，為持續增長打開新空間。

具身智能業務第二增長曲線現已成型

人形通用機器人打開萬億級市場空間

值得一提的是，極智嘉的具身智能業務第二增長曲線現已成型，將為未來長效增長提供強勁勢能。

截至目前，極智嘉已完成“通用倉儲機器人”戰略的第一階段“單點突破”：專用于揀貨場景的無人揀選工作站于 2025年10月底推出，近期已獲得國際巨頭驗收，完成技術及商業化驗證。今年2月，極智嘉又發布了全球首款面向倉儲場景的人形通用機器人Gino 1，使其成為行業內唯一一家移動機器人、專用機械臂無人揀選工作站、通用人形機器人全品類技術和產品能力的企業，也標志著第二階段“場景通用”的戰略兌現，實現了從專用向通用性的演進。

根據極智嘉的規劃，其接下來將依托全球網絡加速無人倉方案的規模化落地，通過“場景-數據-技術”的閉環迭代，推動技術與商業的雙重進化。同時，極智嘉將籌備啟動戰略第三階段的生態共建，攜手全球物理 AI 和具身智能企業，共同推動倉儲作業進入多智能體全域協同的真無人新時代。

事實上，極智嘉布局的AI+智慧倉儲行業是當前AI+機器人賽道的細分方向之一，且相比較于其他AI+機器人場景，具有容易落地、格局更加清晰穩定等特征，屬于商業模式更優的細分賽道。基于軟硬件自研全棧式能力，以及作為全球龍頭已積累深厚數據案例護城河，加之AI+機器人帶來未來5年成長彈性的確定性，極智嘉的估值邏輯也將隨之改變。畢竟，極智嘉的人形通用機器人打開了萬億級別的發展空間，想象空間非常之大。