沉潛后的爆發——創新藥相關ETF大漲點評

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今日，在創新藥的領漲下，醫藥相關指數全面放量上攻，其中科創創新藥ETF（589720）盤中漲超7.5%，創新藥ETF（517110）盤中漲超6%，恒生生物科技ETF（520930）盤中漲超5.5%。

大漲原因分析

地緣方面，隔夜美伊同步釋放停戰信號，投資者恐慌情緒釋放，流動性有所回暖，或推動20cm高彈性科創創新藥ETF（589720）、創新藥核心龍頭+高彈性&高夏普的恒生生物科技ETF（520930）、一鍵布局滬深港三地創新藥企的創新藥ETF（517110）的超跌反彈。

基本面上，根據國家藥監局3月28日發布的數據，今年第一季度我國創新藥對外授權交易總額已突破600億美元，接近2025年全年1357億美元總額的一半。截至3月27日，2026年已批準10款創新藥上市，其中國產創新藥占8款，創同期歷史新高。業績方面，創新藥A+H龍頭企業年報季接近尾聲，顯示出一批創新藥企業跨過盈利拐點實現首次扭虧為盈、多家企業凈利潤實現翻倍、核心管線商業化放量成功兌現、現金流持續優化等業績亮點。

后市展望

因全球地緣沖突導致的流動性沖擊以及此前加息預期的發酵，板塊A/H估值仍處于25年4月初即行情爆發前的歷史中樞偏低位置。頭部企業盈利拐點和現金流改善，或為板塊提供左側支撐。后續5月底ASCO大會將密集披露雙抗、ADC 等核心技術路徑的PFS/OS/ORR/HR等相關臨床數據進展，數據讀出超預期或可期待一定的估值修復行情，疊加早期FIC/BIC平臺型資產例如TCE賽道后續BD及商業化預期，或有望右側抬升行業景氣度。此前全市場公募基金對醫藥生物（尤其是創新藥）的配置比例降至歷史極低分位，板塊籌碼干凈；上周五起資金有所回流創新藥，在本周的市場高波動中呈現較強抗跌性，說明前期調整已經把性價比打出來，資金愿意參與這一輪基本面良好疊加估值低位的修復。

具體布局上，外部環境仍存在不確定性，創新藥板塊短期或仍呈震蕩上行走勢，感興趣的投資者或可關注流動性與風險偏好變化，逢低分批布局。

相關產品：恒生生物科技ETF（520930）、科創創新藥ETF（589720）、創新藥ETF（517110）

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風險提示

提及個股僅用于行業事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現，亦不構成對基金業績的承諾或保證。觀點可能隨市場環境變化而調整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產品，謹慎投資。