從年賺358億到巨虧234億，美團(tuán)為啥淪落至此，難怪國家禁外賣大戰(zhàn)

誰能想到，一年前還躺著數(shù)錢的外賣巨頭，短短12個月就直接跌入巨虧泥潭。前一年還凈賺358億，轉(zhuǎn)頭年報出來直接虧了234億，近600億說沒就沒。核心業(yè)務(wù)都從賺變虧，連美團(tuán)自己都說，虧損要扛到2026年一季度。這過山車式的下跌，真不是市場突發(fā)黑天鵝，全是美團(tuán)自己闖的禍。

2025年初外賣市場格局本來穩(wěn)得一批，美團(tuán)穩(wěn)居第一，餓了么緊隨其后，大家各守地盤相安無事。美團(tuán)偏不滿足，手里握著外賣龍頭的位置還嫌不夠，盯上了萬億規(guī)模的即時零售賽道。它想從“送外賣”徹底轉(zhuǎn)型成“送萬物”，把3C家電、快消品、美妝百貨全都納入半小時送達(dá)的版圖。

為了搶下這塊蛋糕，美團(tuán)直接火力全開。一邊大力推美團(tuán)閃購，一邊在全國瘋狂鋪閃電倉。短短8個月，閃電倉數(shù)量從3萬家暴增到5萬家，覆蓋全國300多個城市。手機(jī)、電腦、大家電這些高價值品類，全被前置到消費(fèi)者三公里范圍內(nèi)。

它還拉來華為、美的、蘋果這些大牌合作，新品發(fā)布會剛結(jié)束，半小時就能送到用戶手里，速度直接顛覆了傳統(tǒng)零售。本來這該是美團(tuán)的第二增長曲線，可美團(tuán)偏偏忘了一件事。即時零售的地盤，早已有主了。

3C家電是京東的起家根本，快消品是阿里深耕多年的強(qiáng)項(xiàng)，美團(tuán)大舉入侵，相當(dāng)于直接跑到兩大巨頭家里搶食。徹底打破了行業(yè)平衡，也為自己埋下了虧損的巨雷。戰(zhàn)火一旦點(diǎn)燃，根本就停不下來。

京東、阿里、三大巨頭迅速聯(lián)手反擊，每一招都直戳美團(tuán)要害，直接形成三面圍堵的死局。最先出手的是京東，半退休的劉強(qiáng)東親自掛帥，目標(biāo)直指美團(tuán)最核心的外賣業(yè)務(wù)。京東沒有盲目燒錢，走的是差異化路線，專門戳美團(tuán)的痛點(diǎn)。

給商家承諾0傭金入駐，長期傭金率也不超過5%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。給全職騎手直接繳納五險一金，解決了行業(yè)長期存在的權(quán)益保障難題。再加上正品保障、極速配送，京東外賣快速起量，日訂單很快突破480萬，硬生生撕開了美團(tuán)的外賣防線。

阿里緊隨其后，直接砸下500億資金，掀起了補(bǔ)貼狂潮。淘寶閃購與餓了么全面整合，推出滿25減21、0元購奶茶、大額滿減這些瘋狂活動。單日訂單量一度飆升到8000萬單，沖擊力直接拉滿。

更狠的是阿里打通了淘寶、高德、支付寶三端資源，從選店、導(dǎo)航、買券到消費(fèi)，全程不用切換APP，形成了完整的生態(tài)閉環(huán)。這波操作對美團(tuán)的基本盤造成了致命沖擊，美團(tuán)根本喘不過氣。

就在美團(tuán)腹背受敵的時候，悄然入局，直插美團(tuán)最賺錢的命門——到店餐飲與本地生活。依靠龐大的流量，生活服務(wù)業(yè)務(wù)一路狂飆，2025年GMV突破8500億元，增速高達(dá)59%，目標(biāo)直指萬億規(guī)模。

它靠“內(nèi)容種草+即時轉(zhuǎn)化”的模式，把用戶刷的時間直接變成了消費(fèi)訂單，一步步切斷美團(tuán)的穩(wěn)定現(xiàn)金流。美團(tuán)本來就腹背受敵，這下處境直接雪上加霜，虧得更狠了。

三大巨頭圍堵在家門口，美團(tuán)被迫應(yīng)戰(zhàn)。它沒有選擇無差別燒錢，一直堅(jiān)持“反內(nèi)卷”策略。一邊穩(wěn)住外賣核心盤，守住了60%以上的GTV份額，一邊開拓海外市場找新出路，還砸了260億全年搞技術(shù)創(chuàng)新。可即便如此，也擋不住虧損狂潮往身上涌。

2025年三季度，美團(tuán)單季銷售費(fèi)用就猛增163億。三大巨頭三個月累計(jì)燒錢614億，整個行業(yè)徹底變成了殺紅眼的紅海。這場混戰(zhàn)打下來，沒有一個贏家。

美團(tuán)巨虧234億，京東、阿里、也同樣承受巨額虧損，所有平臺都陷入“賠本賺吆喝”的死循環(huán)。惡性競爭把行業(yè)長期隱藏的痛點(diǎn)徹底暴露出來，商家被高傭金和強(qiáng)制補(bǔ)貼裹挾，利潤被壓到了極致。

騎手工作量暴漲，收入?yún)s還是沒保障。用戶看似享受了低價，可菜品品質(zhì)悄悄縮水，后續(xù)價格必然反彈，最終還是要為內(nèi)卷買單。眼看著行業(yè)徹底失控，監(jiān)管終于出手了。

2026年3月，國家市場監(jiān)管總局轉(zhuǎn)載官方文章，明確表態(tài)“外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了”。這不是簡單的提醒，是監(jiān)管層明確的叫停信號。此前國務(wù)院已經(jīng)啟動反壟斷調(diào)查，北京聯(lián)合多部門約談12家平臺企業(yè)，嚴(yán)禁低于成本價補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)嫁成本、控流量逼商家站隊(duì)這些行為。

消息一出，整個市場瞬間松了口氣。美團(tuán)股價單日暴漲超13%，市值一下子激增數(shù)百億。所有人都明白，這場沒有贏家的內(nèi)卷，早就該停了。監(jiān)管的目的不是打壓平臺，是引導(dǎo)行業(yè)回歸理性，從拼補(bǔ)貼拼燒錢，轉(zhuǎn)向拼服務(wù)拼效率拼創(chuàng)新。

說回美團(tuán)本身，這波從巔峰跌落到谷底，本質(zhì)上就是一場野心失衡的悲劇。不甘心只當(dāng)外賣龍頭，盲目跨界入侵，才觸發(fā)了巨頭的集體圍剿，再加上惡性內(nèi)卷的拖累，最終只能自食惡果。王興曾想靠壟斷思維“平天下”，可商業(yè)的本質(zhì)從來不是零和博弈，核心是創(chuàng)造價值。

靠燒錢、靠內(nèi)卷、靠擠壓上下游換來的優(yōu)勢，終究是空中樓閣，一戳就破。如今外賣大戰(zhàn)已經(jīng)落幕，行業(yè)終于迎來了轉(zhuǎn)機(jī)。對美團(tuán)而言，巨虧不是終點(diǎn)，而是反思的起點(diǎn)。

只有放下擴(kuò)張執(zhí)念，守住核心業(yè)務(wù)，降低商家傭金，保障騎手權(quán)益，深耕即時零售的核心能力，才有東山再起的可能。對整個行業(yè)來說，這場慘敗更是一記響亮的警鐘，告別內(nèi)卷、回歸服務(wù)本質(zhì)，平衡好用戶、商家、騎手三方利益，才是長久之道。

國家叫停外賣大戰(zhàn)，看似是約束，實(shí)則是保護(hù)。只有行業(yè)健康發(fā)展，巨頭、商家、騎手、用戶才能實(shí)現(xiàn)共贏。而這也正是商業(yè)最該有的樣子。

參考資料：經(jīng)濟(jì)日報 外賣大戰(zhàn)該結(jié)束了