家電企業業績分化，海信TCL京東方奧克斯亮劍華帝松下京東沖刺

梨花風起正清明，游子尋春半出城。2026年以來，家電產業正處于一輪全新的深度調整期，價格波動、需求分化與產業升級交替，預期管理成為廠商穿越周期的核心抓手。本周，行業、企業與市場的動態密集，從政策標準、消費補貼到企業財報發布、產品創新與戰略重組，共同勾勒出行業在動蕩中尋求確定性、從規模擴張轉向價值增長的清晰脈絡。有一點變化很明顯：企業經營業績的動蕩和矛盾沖突，正在加劇。

政策端，冰箱能效新國標6月1日實施帶來行業強約束，新標準以綜合耗電量評價能效，500L對開門冰箱一級能耗從每天0.92度電降至0.55度電，降幅達40%，每年可節約130億度電，倒逼行業技術升級與低效產能出清，綠色低碳成為產品硬指標。消費端，京東聯合百大品牌啟動百億雙補計劃，一年投入100億補貼，疊加國家以舊換新政策，消費者可享最高額外10%優惠，撬動超3億臺超齡家電換新，激活存量市場

企業層面，頭部陣營業績分化凸顯結構性機遇。美的集團2025年營收突破4500億元，ToB業務收入1228億元增17.5%，AI轉型與多元化布局成效顯著。海信系營收微降但盈利韌性強，海信家電境外收入增6.44%、冰洗與廚電高端化提速；海信視像凈利潤增9.25%，新顯示業務成增長引擎。京東方營收重回2000億元，TCL華星顯示業務盈利大增，面板行業觸底回升。TCL電子與索尼成立控股合資公司，承接索尼家庭娛樂業務，整合產能與品牌，沖刺全球電視第一。

產品與品牌創新聚焦價值升級。華帝發布龍泉青瓷聯名“瓷話”套系廚電，簽約張凌赫，以非遺文化+科技賦能品牌年輕化，跳出價格戰轉向情感與審美價值競爭。小米推出三區洗衣機Pro，對標美的三分區洗衣機，以標準尺寸、超電解除菌技術切入健康洗護賽道，細分市場競爭白熱化。松下完成業務重組，新公司聚焦家電主業，中國區升級為全球戰略樞紐，外資品牌加速本土化深耕。

本周家電行業釋放的變盤信號明確：隨著主流企業的經營業績加速分化，接下來營收、利潤雙雙下跌不可避免，這意味著2026年家電市場的競爭與發展，必須告別粗放增長，同步加大加強對終端市場的布局、投入和搶奪。

家用電冰箱能效新國標6月實施

新版《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級》國家標準將于6月1日實施，新國標最大的變化是采用綜合耗電量來評價冰箱的能效指數（半導體制冷器具除外），且大幅提升了耗電量限定值和冰箱能耗等級劃線要求。以500L對開門的兩門冰箱為例，現行標準中能效一級綜合耗電要求0.92度/天，新標準中將降到0.55度/天，電耗下降40%。據測算，標準的有效實施將為我國帶來每年約130億度電的節能效益。

現行標準《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級》自發布至今已有十年。隨著近年來冰箱產品在容積、功能、技術等方面的變化與創新，現行冰箱能效標準已逐漸滯后于產業發展需求，難以精準區分不同能效水平的產品。

京東推出家電家居“百億雙補”計劃

為進一步消除“超齡”家電潛藏的安全隱患，讓綠色智能的家電家居產品走進更多家庭，京東攜手海爾、美的等超100個品牌推出家電家居“百億雙補”計劃。一方面，京東計劃聯合品牌在未來一年內共同投入100億元專項補貼，為消費者降低換新門檻；另一方面，京東將以規模化大單采購的供應鏈優勢，助力合作品牌實現降本增效。

此次京東“百億雙補”計劃覆蓋空調、冰箱、洗衣機、電視、馬桶、床墊等總計超200個細分品類的大小家電及家居建材產品，全方位覆蓋家庭換新需求。在此補貼機制下，消費者通過京東以舊換新家電家居，可在國補之外至高再享10%的換新補貼。

美的集團2025年營收突破4500億

美的集團發布2025年年報，營業總收入4585億元，同比增長12.1%；歸母凈利潤439.5億元，同比上升14%。在穩固白色家電行業領先優勢的基礎上，在機器人、新能源、建筑科技、工業零部件、醫療、物流等領域，美的集團已構建強勁的第二增長曲線，報告期內ToB業務收入1228億元，同比增長17.5%。

美的集團正在轉型為一家“AI+”全球性科技集團，通過打造“家庭大腦”和“工廠大腦”兩大樞紐，在“智慧家居、智能制造、智慧辦公、行業賦能”四大核心業務場景中全面深度應用AI賦能，并計劃未來三年投入超600億元用于前沿科研，提升全球競爭力。

海信家電去年營業收入879億元

海信家電2025年實現營收為879.3億元，同比下降5.2%；歸母凈利潤為31.9億元，同比下降4.8%。其中，暖通空調業務收入388.29億元，同比下降3.61%。產業在線產銷數據顯示，2025年海信家用空調內銷銷量同比增長9.6%，高于行業增幅8.9個點。當年，公司境內收入為454.10億元，同比下降5.38%；境外收入為379.25億元，同比增長6.44%。

海信家電冰洗業務實現收入311.95億元，同比增長1.16%。奧維云網全渠道監測數據，2025年海信系冰箱零售額占有率為17%，提升0.6個百分點，中高端+高端占有率大幅提升2.8個百分點。海信廚電內銷收入同比增長31%，線下收入增幅達43%，增長勢頭看漲。

海信視像2025年營收576.79億元

海信視像發布2025年財報，營業收入為576.79億元，下降1.45%；歸母凈利潤為24.54億元，增長9.25%；扣非歸母凈利潤為18.77億元，同比增長3.26%；基本每股收益1.89元。

分產品看，智慧顯示終端收入449.64億元，同比下降3.58%，是營收下滑主拖累項；新顯示新業務收入84.58億元，大增24.92%，成增長核心引擎；其他業務收入4.42億元，同比下降14.07%。分地區看，境內收入292.30億元，同比增長4.57%；境外收入246.34億元，同比下降5.14%。

京東方2025年營收重回2000億元

京東方2025年年報顯示：公司全年實現營業收入2045.90億元，同比增長3.13%。經過4年的努力，全球液晶面板一哥成功應對產業周期波動帶來的“峰谷”，時隔3年后收入再度站上2000億，開啟新的價值增長之路。2025年全球面板行業仍處于周期波動后的平穩調整中，供需結構性分化：LCD領域通過積極的產能調控步入成熟穩定期，OLED領域則正處于技術高投入與市場滲透率持續增長的階段。

京東方在LCD領域借助大尺寸和高端化趨勢，在OLED領域積極參與折疊屏、LTPO等高端產品滲透率提升，繼續保持顯示器件主業的統治地位。在創新業務領域，物聯網創新、傳感、MLED和智慧醫工，收入分別同比增長15.14％、52％、9.81％和3.4％。主營業務協同發力，實現2025年整體正增長。

蘇泊爾2025年營收增長利潤下跌

2025年蘇泊爾實現營業收入227.72億元，同比增長1.54%。凈利潤20.97億元，同比下降6.58%。這是蘇泊爾自2021年以來首次出現凈利潤年度負增長。公司經董事會審議通過的利潤分配預案為：向全體股東每10股派現金紅利26.3元（含稅），不送紅股，不以公積金轉增股本。

蘇泊爾在年報中表示，2025年公司外銷客戶的訂單較同期略有減少，外銷營業收入較同期略微下降。從業務結構看，當年蘇泊爾的主要營收來自電器和炊具業務。其中炊具業務收入約69.66億元，同比增長1.89%；電器業務收入約154.89億元，同比增長1.23%。按區域劃分，內銷主營業務收入約151.66億元，同比增長2.77%，仍是主要支撐；外貿主營業務收入約73.38億元，同比下降0.98%。

奧克斯電氣2025年營收破300億元

奧克斯電氣交出上市后的首份年度財報。財報顯示，奧克斯電氣2025年實現營業收入300.49億元，同比微增0.97%；歸母凈利潤為22.35億元，同比下降23.2%。營收增長乏力，主要是受子品牌華蒜表現疲軟及歐美市場收縮拖累。其中，主打高性價比的華蒜品牌2025年收入驟降39%，至8.29億元；歐洲、北美地區收入分別下滑6.3%和30.7%。

公司營收增長主要源于加速全球化布局：新設多家海外銷售子公司帶來管理及運營成本上升，同時加大海外市場品牌推廣投入，以支撐長期增長戰略，提升AUFIT等新品牌的國際認知度。2025年，主品牌奧克斯收入為159.14億元，增長2.5%；ODM業務收入下降3.8%，其他業務收入下滑16.3%。

長虹美菱2025年度營收超300億

長虹美菱2025年財報顯示：公司營業收入304.08億元，同比增長6.32%；歸母凈利潤4.1億元，同比下降41.31%。公司擬每10股派發現金紅利2.1元（含稅）。報告期內，受國內市場競爭加劇，國補政策調整后終端需求疲軟及大宗材料價格波動等多重因素影響，凈利潤同比下降，經營總體保持穩健。

2025年全年，公司研發投入金額為9.68億元，同比增長20.73%；研發投入占營業收入比例為3.18%，相比上年同期上升0.38個百分點。此外，公司全年研發投入資本化率為24.76%。但公司毛利率為10.5%，同比下降5.84%；凈利率為1.41%，同比下降44.21%。

蘇寧易購財報連續兩年實現盈利

蘇寧易購2025年全年營收489.58億元，歸母凈利潤5814萬元，連續兩年實現盈利。2025年，蘇寧易購調整關閉低效門店238家，新開重裝Suning Max、Suning Pro大型體驗型門店79家。

在新能源服務上，蘇寧幫客攜手行業主流車企，構建全場景新能源消費生態。蘇寧幫客已與比亞迪、長城、鴻蒙智行、零跑、寶馬、保時捷等頭部企業形成常態化合作，并進入新能源場站和儲能建設領域，已承接場站建設項目且投入運營。在門店場景創新方面，蘇寧易購新增各類用戶體驗場景，包括3C課堂、咖啡、游戲體驗、衣物洗護體驗、廚房美食等，落地電競聯賽、全國廚藝爭霸賽系列比賽等。

TCL科技2025年營收1840.6億元

TCL科技披露2025年度財報：實現營業收入1840.6億元，同比增長11.7%；歸母凈利潤45.2億元，同比增長188.8%。2025年公司經營性現金流凈額440.2億元，同比增長49.1%。公司擬每10股分紅0.9元，現金分紅金額18.7億元，分紅比例超40%。

其中，半導體顯示業務TCL華星全年營收1052.4億元，同比增17.4%；凈利潤80.1億元，同比增44.4%。顯示器、筆電及手機面板出貨量同比增長17%、64%、29%。新興應用領域，TCL華星車載顯示出貨面積同比增長61%，市場份額提升至11%。TV代工業務茂佳科技2025年營收同比增長5.9%至217.3億元。公司半導體材料業務2025年營收57.1億元，同比增長21.7%。

TCL電子與索尼共同成立合資公司

TCL電子宣布全資子公司TTE與索尼集團達成最終戰略合作協議，以753.99億日元（約合37.81億港元）的對價，與索尼共同成立合資公司，全面承接索尼家庭娛樂相關業務。此次交易完成后，TCL電子將持有合資公司51%的股權，實現絕對控股，索尼則持有剩余49%股權。2025年全球電視市場出貨量數據顯示，TCL以3070萬臺的出貨量位居全球第二，市場占有率約12.5%；索尼電視出貨量為410萬臺，市場占有率約1.7%。

本次交易不僅涉及合資公司的組建，還包含TCL全資收購索尼位于馬來西亞的制造子公司SOEM，該子公司主要負責索尼電視及相關產品的生產制造，收購后將進一步整合雙方的生產產能。索尼將授權合資公司長期使用SONY、BRAVIA等核心品牌及相關專利技術，這意味著合資公司后續推出的電視、商用顯示、投影機、家庭音響等產品，可繼續沿用索尼的品牌標識，保留其高端市場定位。

華帝牽手張凌赫發布瓷話套系廚電

在華帝“人生凈界”2026年品牌發布會上，華帝重磅發布與龍泉青瓷非遺大師葉小春深度合作的“瓷話”套系，公司新的品牌代言人張凌赫也現身發布會，通過這場兼具文化厚度與科技溫度的品牌大秀，向外界清晰傳遞出其“時尚科學廚電”戰略的升維路徑。

從敦煌莫高窟到洛陽應天門，再到此次的龍泉青瓷，華帝近年來持續與傳統文化IP深度聯動。在華帝看來，品牌年輕化的核心不是迎合，而是吸引。華帝用一場關于文化、時尚與情緒價值的品牌升級，讓中國品牌的故事，在年輕一代的心中落地。

小米推出10公斤三區洗衣機Pro

小米推出米家三區洗衣機Pro滾筒10kg冰晶白并開啟預售，新品首發價4699元，國補價3994元。新品不占據額外空間，為標準10公斤滾筒洗衣機尺寸，冰晶白極簡配色，百搭各類家裝風格。采用小米超電解技術，強效祛漬凈白防串色；S級健康洗護評價，自然殺菌無殘留；兩個小筒超高洗凈比為1.75，專業內衣、襪子洗程序。

不過，早在2025年，美的就推出三分區洗衣機可愛多，在原有10公斤滾筒洗衣機標準尺寸的基礎上，實現三分區洗衣烘干等多種功能，大筒之外的2個小筒分別實現內衣和襪子的分區健康洗烘。

松下家電業務重組新公司落地

松下電器株式會社順利完成集團架構重組，以全新姿態登場。重組后的松下，將聚焦以家電為核心的生活事業領域，并積極拓展相關設備及企業級解決方案業務。原松下電器生活家電公司以及中國東北亞公司的主要業務，統一由松下娛樂互動株式會社接手，且該公司更名為松下電器株式會社。

新公司啟用了一套全新的運營體系，其主營業務豐富多樣，涵蓋大型家電，像冰箱、洗衣機等;小型家電，如美容健康、廚房小家電等;還有AVC產品，包括數碼相機、電視機、耳機、可視對講門鈴以及專業影音系統等。此外，新公司還涉及相關設備、企業解決方案，以及自行車等產品的研發、制造與銷售業務。

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