北京
Pershing Square創始人Bill Ackman終于對環球音樂下手了。這位以激進投資聞名的對沖基金經理，開出644億美元現金+股票的要約收購價，相當于每股UMG能拿到108.5億美元現金外加0.77股新公司股權。
這筆交易若成，將是音樂行業史上最大規模的私有化案例。Ackman今早的聲明寫得很有意思——他先夸了CEO Lucian Grainge的管理，緊接著話鋒一轉：「UMG近年來一直languished（萎靡不振）」。一個"languished"，把上市公司股價的尷尬處境直接擺上臺面。
UMG 2021年在阿姆斯特丹上市時估值約540億歐元，此后股價長期在低位徘徊。Ackman的邏輯很直白：音樂流媒體增長放緩、TikTok版權糾紛、AI版權爭議，資本市場給這家全球最大音樂公司的定價，遠低于他眼中的"內在價值"。
這不是Ackman第一次玩這種游戲。他擅長找"好公司、爛股價"的目標，押注管理層改革或私有化退市。UMG的股東結構分散，Vivendi分拆后已無絕對控股方，這給了他可乘之機。
市場反應很誠實——消息傳出后UMG股價跳漲，但漲幅克制。投資者顯然在算一筆賬：Ackman的報價是誠意收購，還是壓低談判籌碼的開場白？
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