年收超17億，紡織減碳風(fēng)口已至，再生面料龍頭福恩股份上市在即

普通消費者或許很難意識到，與日常生活息息相關(guān)的服裝產(chǎn)業(yè)，竟是全球主要碳排放源頭之一。公開數(shù)據(jù)顯示，紡織服裝業(yè)碳排放量占全球總量的10%，高于航空與海運行業(yè)碳排放總和，僅次于石油行業(yè)。

在“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)、全球ESG監(jiān)管日趨嚴(yán)格的背景下，全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)正迎來一場深刻的綠色變革。其中，再生面料憑借低碳、可循環(huán)、可追溯的核心優(yōu)勢，成為行業(yè)減碳降污的關(guān)鍵材料，也催生出一批深耕環(huán)保面料的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。杭州福恩股份有限公司（股票代碼：001312，簡稱：福恩股份）正是其中的代表性企業(yè)之一，公司將于4月10日開啟申購，即將登陸深交所主板。

再生面料成行業(yè)剛性趨勢，政策與市場雙輪驅(qū)動需求高增

再生面料是以回收PET塑料瓶、舊衣物等為原料，經(jīng)環(huán)保工藝加工制成的紡織面料。相較于傳統(tǒng)化纖、天然纖維面料，再生面料在減碳、節(jié)水、降低污染物排放等方面優(yōu)勢顯著。2008年出臺的全球回收標(biāo)準(zhǔn)GRS是當(dāng)前紡織服裝行業(yè)公認(rèn)的環(huán)保認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)，該標(biāo)準(zhǔn)要求廠商最終產(chǎn)品至少包含20%再生成分，并最大限度減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)的環(huán)境危害。

我國是全球最大的紡織品生產(chǎn)國與出口國，面料產(chǎn)業(yè)規(guī)模位居世界前列，但紡織行業(yè)的碳排放問題同樣突出。數(shù)據(jù)顯示，中國紡織行業(yè)年碳排放規(guī)模約2.3億噸，化纖生產(chǎn)、印染整理等環(huán)節(jié)更是高排放重點環(huán)節(jié)。

近年來，我國“雙碳”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，廢舊紡織品循環(huán)利用被納入重點推進(jìn)方向，相關(guān)政策明確提出：到2030年，廢舊紡織品循環(huán)利用率達(dá)到30%，再生纖維產(chǎn)量達(dá)到300萬噸。海外市場方面，歐盟《可持續(xù)和循環(huán)紡織品戰(zhàn)略》《可持續(xù)產(chǎn)品生態(tài)設(shè)計法規(guī)（ESPR）》正式實施，再生成分占比、碳足跡披露成為紡織品進(jìn)入歐盟市場的硬性門檻，直接倒逼全球紡織供應(yīng)鏈加速升級。

政策引導(dǎo)之下，國際頭部服裝品牌紛紛加碼可持續(xù)發(fā)展，快時尚品牌的減碳需求尤為迫切。以ZARA為例，其年均推出超12000款新品、每周兩次更新貨品，品牌對再生面料的需求極為緊迫。目前ZARA正持續(xù)提升再生面料使用比例，旗下JoinLife系列已實現(xiàn)100%可持續(xù)材料應(yīng)用，占品牌整體產(chǎn)品比例的20%；此外H&M也承諾2030年所有原料均來自回收及可持續(xù)材料，優(yōu)衣庫、GU則承諾2030年再生面料使用比例達(dá)到50%。

品牌端大規(guī)模、確定性的采購需求，持續(xù)推動再生面料市場擴容。據(jù)《全球服裝用再生纖維面料市場研究報告》預(yù)測，到2032年，全球服裝用再生纖維面料市場規(guī)模將達(dá)254億美元，2025至2032年復(fù)合增長率約9.19%。

國內(nèi)再生面料龍頭，深度切入國際頭部品牌供應(yīng)鏈

福恩股份成立于1997年，2011年起戰(zhàn)略聚焦再生面料領(lǐng)域，是國內(nèi)最早布局再生環(huán)保面料的企業(yè)之一。發(fā)展至今，公司已搭建起紡紗、織造、印染、后整一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈綠色制造體系，被中國紡織工業(yè)聯(lián)合會評為“再生纖維時裝面料產(chǎn)品開發(fā)基地”。其產(chǎn)品全面通過GRS全球回收標(biāo)準(zhǔn)、OEKO-TEX Standard 100、BLUESIGN、HIGG FEM、ZDHC等國際權(quán)威環(huán)保認(rèn)證，是國內(nèi)少數(shù)具備全球供應(yīng)鏈適配能力的再生面料企業(yè)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，再生面料已成為公司核心營收支柱，收入占比從2022年的75.61%提升至2025年上半年的86.63%。按纖維種類劃分，公司再生面料主要分為再生滌粘混紡面料、再生全滌面料及其他面料。

其中，再生滌粘混紡面料2024年營收占比達(dá)67.92%。這類面料質(zhì)感、垂感、手感接近精紡羊毛與羊絨，且更易打理，可有效替代傳統(tǒng)高碳、高價格的毛紡面料。憑借優(yōu)異性能，這款產(chǎn)品獲得H&M、優(yōu)衣庫的高度認(rèn)可，福恩股份也成為兩大品牌再生滌粘混紡面料的第一大供應(yīng)商。2023年，公司再生滌粘混紡面料銷量近5000萬米，全球市場占有率約4%。

再生全滌面料2024年營收占比14.38%，具備色彩鮮艷、耐褪色、易洗快干、免熨燙等優(yōu)勢，能大幅降低消費者護(hù)理成本，適配快時尚、運動休閑等高頻穿著場景。目前，福恩股份是GU再生面料的第一大供應(yīng)商，并獲頒“值得信賴商業(yè)伙伴”稱號。

除國際頭部品牌外，福恩股份還與太平鳥、利郎等國內(nèi)一線服裝品牌建立穩(wěn)定合作關(guān)系。在合作過程中，公司依托整合流行趨勢研判、時尚設(shè)計研發(fā)、環(huán)保功能創(chuàng)新、快速量產(chǎn)落地的全鏈條能力，年均開發(fā)數(shù)千款新面料，適配快時尚與國內(nèi)品牌的高頻上新節(jié)奏；同時提供從原料組合、花型設(shè)計到成衣效果展示的一站式解決方案，大幅降低品牌研發(fā)成本、縮短產(chǎn)品開發(fā)周期。憑借這套復(fù)合服務(wù)體系，公司深度嵌入國內(nèi)外品牌核心研發(fā)與供應(yīng)鏈體系，客戶替換成本高、合作粘性強，也為國內(nèi)服裝品牌的時尚化、綠色化轉(zhuǎn)型提供核心面料支撐。

業(yè)績層面，2022-2024年，福恩股份營業(yè)收入分別為17.64億元、15.17億元、18.13億元，扣非歸母凈利潤分別為2.76億元、2.27億元、2.55億元，經(jīng)營規(guī)模穩(wěn)居服裝用面料上市公司前列。2025年，受越南生產(chǎn)基地產(chǎn)能爬坡、杭州廠區(qū)設(shè)備余熱回收改造導(dǎo)致產(chǎn)能臨時調(diào)整、新產(chǎn)品推廣初期成本增加等短期因素影響，公司業(yè)績出現(xiàn)小幅波動，全年實現(xiàn)營業(yè)收入17.20億元，扣非歸母凈利潤2.11億元。未來隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，公司業(yè)績有望重回增長軌道。

染色工藝深度創(chuàng)新，多維構(gòu)筑綠色技術(shù)壁壘

染整是傳統(tǒng)紡織服裝產(chǎn)業(yè)能耗高、污染重的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)染整需經(jīng)過煮練、漂白、染色、印花、整理等多道高溫工序，對熱能與蒸汽存在剛性依賴。

福恩股份創(chuàng)新采用色紡工藝與原液著色技術(shù)，以“先纖維上色、后紡紗、再織布”的模式，替代傳統(tǒng)“先織布、后高溫染色”工藝，直接省去染前處理、高溫高壓染色、染后固色等高能耗、高排放環(huán)節(jié)。該工藝讓滌綸短纖維生產(chǎn)過程實現(xiàn)76%能源消耗削減、76%廢棄物減少、19%碳排放降低、85%水資源節(jié)約，從根本上降低染整環(huán)節(jié)的能源消耗與環(huán)境負(fù)荷。

同時，公司全面采用ZDHC認(rèn)證的環(huán)保染料與助劑，搭配低浴比染色、低溫定型等節(jié)能工藝，進(jìn)一步減少蒸汽、電力消耗；生產(chǎn)端引入太陽能、生物質(zhì)燃料等綠色能源，配套智能環(huán)保處理裝置，實現(xiàn)“三廢”達(dá)標(biāo)減排與循環(huán)利用。其全資子公司南通遠(yuǎn)吉獲評國家綠色工廠，成為紡織行業(yè)綠色制造的標(biāo)桿。

另一方面，再生滌綸、環(huán)保粘膠等原料因回收來源復(fù)雜，存在纖維強力低、雜質(zhì)多、梳理易損傷、織造易斷頭、染色色差大、成品手感偏硬等先天缺陷，成為制約再生面料規(guī)模化量產(chǎn)的核心難題。

針對這一行業(yè)共性問題，福恩股份通過自主技術(shù)研發(fā)打造出了全流程定制化解決方案：針對再生纖維強力不足，公司重構(gòu)紡紗工藝參數(shù)，優(yōu)化梳理隔距與車速控制，將纖維強力保有率提升至 95% 以上，大幅降低紗線斷頭率；針對纖維雜質(zhì)多、染色不均，公司自主研發(fā)了精準(zhǔn)控溫染色體系與定制染料配方，解決面料易染花、批次色差大的痛點，保障色牢度與色彩穩(wěn)定性；針對織造易起毛、易退捻，公司對整經(jīng)機、織機進(jìn)行定制化改造，搭配蒸紗預(yù)處理與環(huán)保漿紗工藝，有效提升織造效率與布面品質(zhì)；后整理環(huán)節(jié)則采用低溫定型與環(huán)保助劑協(xié)同工藝，在保證尺寸穩(wěn)定性的同時，優(yōu)化面料手感，讓再生面料的柔軟度、垂墜感比肩原生高端面料。

憑借工藝與技術(shù)創(chuàng)新，福恩股份已成為再生面料領(lǐng)域的標(biāo)桿企業(yè)，牽頭及參與制定 10 項團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)、1 項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。全資子公司南通遠(yuǎn)吉還獲評江蘇省綠色發(fā)展領(lǐng)軍企業(yè)，成為行業(yè)綠色制造的典范樣本。

全球化產(chǎn)能縱深布局，募投項目賦能長期成長

近年來，受國內(nèi)勞動力成本上升、地緣政治因素影響，全球紡織服裝產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能逐步向東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移，產(chǎn)業(yè)鏈本地化、供應(yīng)鏈全球化成為行業(yè)龍頭把握市場、抵御風(fēng)險的核心策略。

福恩股份經(jīng)歷多年國際化經(jīng)營，已形成杭州、南通兩大國內(nèi)生產(chǎn)基地與越南生產(chǎn)基地聯(lián)動的全球產(chǎn)能格局。目前越南廠區(qū)、新建紗廠項目已陸續(xù)達(dá)產(chǎn)，能有效縮短交付周期、降低物流成本，同時規(guī)避國際貿(mào)易政策波動風(fēng)險，適配H&M、優(yōu)衣庫、ZARA等全球客戶的全球化供應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。

國內(nèi)基地則聚焦高端研發(fā)與核心產(chǎn)能制造，依托成熟綠色工藝與技術(shù)積累，保障高品質(zhì)、高附加值再生面料穩(wěn)定供應(yīng)。境內(nèi)外產(chǎn)能優(yōu)勢互補，讓公司在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移浪潮中占據(jù)主動，精準(zhǔn)把握全球循環(huán)經(jīng)濟(jì)與低碳紡織的市場紅利。

本次上市，福恩股份擬募集資金 12.5 億元，主要投向再生環(huán)保毛型色紡面料一體化項目，和高檔環(huán)保再生材料研究院及綠色智造項目。

其中，再生環(huán)保毛型色紡面料一體化項目將重點擴大核心再生面料產(chǎn)能，提升上游色紡紗自產(chǎn)自用比例，減少對外采購依賴，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本、強化規(guī)模效應(yīng)，匹配全球品牌持續(xù)增長的訂單需求；高檔環(huán)保再生材料研究院及綠色智造項目聚焦研發(fā)升級與智能制造，一方面搭建高端再生材料研發(fā)平臺，強化再生纖維、綠色工藝技術(shù)攻關(guān)，鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；另一方面推進(jìn)綠色智造改造，提升生產(chǎn)自動化、低碳化水平，同時補齊針織再生面料產(chǎn)能，完善產(chǎn)品矩陣，拓展更多應(yīng)用場景。

依托全球化產(chǎn)能布局，公司緊跟產(chǎn)業(yè)趨勢、貼近全球客戶，牢牢把握綠色經(jīng)濟(jì)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展機遇；募投項目落地后，將進(jìn)一步擴大產(chǎn)能規(guī)模、優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)、強化技術(shù)壁壘。

站在紡織服裝行業(yè)低碳轉(zhuǎn)型的歷史風(fēng)口，福恩股份成功上市，不僅為自身發(fā)展注入關(guān)鍵動能，更將以行業(yè)標(biāo)桿效應(yīng)，引領(lǐng)國內(nèi)紡織行業(yè)從高碳向低碳、低端向高端、分散向集約轉(zhuǎn)型，助力國家“雙碳”目標(biāo)的加速實現(xiàn)。