美伊周末談判前夕，歐股開盤漲跌不一，標普500創近一年最佳周表現，美元小幅走強

在經歷動蕩一周后，全球股市于周五步入觀望模式。盡管本周美伊停火協議觸發的大幅反彈推動標普500指數創下近一年來最強周表現，但投資者正密切等待周末美伊談判結果，以研判這份脆弱休戰能否演變為持久協議。

美股股指期貨周五基本持平。截至目前，標普500指數本周累計上漲約3.7%，道瓊斯工業平均指數周漲3.6%，納斯達克綜合指數周漲幅接近4.3%，有望創下2025年11月以來最佳周表現。歐洲斯托克600指數小幅上漲0.1%，此前亞洲股市亦普遍收漲。布倫特原油價格周五小幅回升1.5%至每桶97美元，但仍處于本周大幅下滑后的低位。

據新華社，特朗普周四表示對談判進展"持樂觀態度"，但同時向伊朗發出警告，要求其停止在霍爾木茲海峽收取通行費。本周二達成的兩周停火協議曾觸發股市暴漲與油價急跌，然而停火的實際執行情況仍存疑慮——科威特外交部周四晚間披露，伊朗及其代理武裝當天發動了新一輪無人機襲擊，打擊了科威特境內多處重要設施。

在地緣政治不確定性之外，投資者周五還將關注美國3月消費者價格指數（CPI）數據，以評估伊朗戰爭導致的能源價格沖擊對通脹的傳導程度。美國國債價格有望終結連續四日上漲態勢，美元小幅走強0.1%，但仍錄得1月以來最大單周跌幅。

• 歐股開盤漲跌不一，歐洲斯托克50指數開盤漲0.14%，德國DAX指數漲0.46%，英國富時100指數跌0.11%，法國CAC 40指數漲0.04%。
• 美股股指期貨基本持平。
• 日經225指數收漲1.8%，報56924.11點。日本東證指數收跌0.04%，報3739.85點。韓國首爾綜指收漲1.4%，報5858.87點。
• 美元現貨指數上漲0.1%。
• 日元下跌0.2%，至159.29兌美元。
• 韓元兌美元跌幅擴大至0.7%。
• 美國10年期國債收益率上漲2個基點，至4.30%。
• 日本20年期國債收益率上行4個基點，至3.325%。
• WTI原油日內漲幅達2%，報99.84美元/桶，布倫特原油日內漲1.9%，報97.73美元/桶。
• 現貨黃金下跌0.3%，至每盎司4752.73美元。
• 比特幣下跌0.9%，報71763.04美元。

本周市場走勢的核心驅動力，始終是美伊停火協議的存續與演變。周二夜間，特朗普同意將伊朗重開霍爾木茲海峽的最后期限延長兩周。受此消息提振，美股周三三大主要股指均跳漲逾2%，道瓊斯指數錄得2025年4月以來最大單日漲幅。

然而，停火的脆弱性隨即暴露。周三該地區仍有戰事發生，美伊雙方此后才大體暫停了大多數打擊行動。以色列總理Benjamin Netanyahu隨后表示同意"盡快"與黎巴嫩展開談判，但伊朗議會議長Mohammad Bagher Ghalibaf隨即指出，以色列對黎巴嫩的持續打擊已構成對美伊停火協議的違反。科威特遭受無人機襲擊的消息，進一步令停火前景蒙上陰影。

彭博策略師Garfield Reynolds指出，投資者似乎急于忽視美伊停火脆弱性的隱憂，只要特朗普不發出重新升級戰事的信號，但這也意味著當前的股市反彈存在過度跡象——市場專注于潛在的停戰前景，卻忽視了戰爭造成的持續供應沖擊所帶來的影響。

蓮花資產管理公司首席投資官Hao Hong表示，"市場開始為周末達成某種協議定價。我的量化模型顯示，技術性反彈至少還應持續數日。市場正在開始向前看，超越戰爭本身。"

部分機構維持倉位，聚焦談判方向

面對不確定的周末前景，市場參與者對倉位調整的態度出現分歧。Gama Asset Management SA全球宏觀組合經理Rajeev De Mello表示，"我不會在周末前削減倉位，因為當前的大方向似乎是談判而非戰斗。"

Capital.com高級金融市場分析師Kyle Rodda在一份研究報告中寫道，"與戰爭相關的標題風險，目前仍是市場波動的最主要驅動因素，但通脹數據同樣構成重要的事件風險。"

摩根大通私人銀行聯席全球投資策略主管Stephen Parker則對反彈的可持續性持相對樂觀立場。他在接受CNBC采訪時表示，"美國股市經歷的回撤幅度，與能源市場所遭受的沖擊相比，可能顯得不夠大，但我認為這反映出市場預期能源價格將會下降。"他進一步補充稱：

"我們的基本情景是，未來三至六個月能源價格將繼續逐步走低，經濟增長將受到小幅沖擊，通脹將略有上升，但總體上這對股市仍是積極的環境，尤其是進入財報季后，我們預計財報表現將非常正面。"

在地緣政治之外，美國3月CPI數據將于周五公布，成為當日另一重要市場催化劑。據彭博對經濟學家的調查，預計當月CPI環比上漲0.9%，為2022年以來最大單月漲幅；據道瓊斯對經濟學家的調查，同比漲幅預計約為3.3%。此外，耐用品訂單及工廠訂單數據亦將同日發布。

美國國債市場已提前消化部分通脹壓力預期，四連漲后面臨壓力。分析人士指出，此次通脹數據將為評估伊朗戰爭所引發的能源價格沖擊向消費端傳導的程度提供重要參考，進而影響市場對美聯儲政策路徑的預期。

亞歐市場及大宗商品聯動

在亞洲市場方面，日本首相高市早苗周五表示，日本計劃從5月起動用相當于20天消費量的石油儲備。據路透報道，截至4月6日，日本石油儲備可供使用約230天。此舉被市場解讀為日本政府應對能源供應不確定性的預防性舉措。

在歐洲，投資者還將關注德國當日公布的月度通脹數據，以評估伊朗戰爭對歐洲消費者價格的影響。歐洲股市周四收跌，反映出停火脆弱性對市場情緒的持續壓制；周五開盤后小幅回升，英國富時100指數、法國CAC 40指數及德國DAX指數均微幅走高。