三種情景下的利率抉擇！戴利解讀中東亂局對美聯儲貨幣政策的影響

財聯社4月11日訊（編輯 牛占林）舊金山聯儲主席瑪麗·戴利最新表示，來自中東戰爭引發的油價沖擊意味著，美國將通脹率降回2%的目標所需時間將更長。

戴利在當地時間周四晚間指出，美國經濟基本面依然穩健，勞動力市場已經趨于穩定，而當前的貨幣政策處于“良好位置”——既具有足夠的限制性，能夠對通脹形成下行壓力，又不會對就業市場造成明顯沖擊。

不過，她強調，中東戰爭引發的油價沖擊延長了通脹回落至美聯儲2%目標所需的時間，這可能使美聯儲在利率問題上進入一段觀望期。

"在石油價格沖擊之前，我們本就有工作要做；有了石油價格沖擊，這項工作只是需要更長時間。"戴利注意到，盡管美國和伊朗本周早些時候宣布停火協議后油價有所回落帶來些許緩解，但"沒人真正確定這能持續多久"。

美聯儲今年兩次會議均將基準利率維持在3.50%-3.75%區間。包括戴利在內的許多美聯儲政策制定者此前認為，與關稅相關的通脹可能在今年晚些時候緩解，從而使美聯儲得以恢復降息。她曾認為可能需要降息一次，也許兩次。

隨后中東戰爭爆發了，國際油價急劇飆升，并使美國汽油價格升至每加侖4美元以上。

她表示：“如果油價沖擊持續，將推高通脹，同時拖累經濟增長；作為政策制定者，我們必須在這些風險之間取得平衡，并做出最優決策，以盡可能快、盡可能平穩地實現我們的雙重目標。”

她指出，目前美聯儲實現充分就業和價格穩定兩大目標的風險處于平衡狀態。

她逐一分析了接下來可能發生的幾種情形。情形一是："沖突迅速解決，停火得以延續，戰事基本結束，油價回落，企業和消費者看到汽油及其他能源成本下降——我們恢復之前的軌跡，即良好的增長、穩定的勞動力市場，以及隨著關稅效應消退而逐步下降的通脹。"

戴利表示，若上述情形實現，"那么降息以繼續我們的正常化進程并非不可能。"

但另一種情形也引起她的關注：即使戰爭結束，石油運輸中斷仍可能使通脹在高于美聯儲預期的水平上維持更長時間。"如果那樣的話，我們當然會維持現狀，直到確信任務完成。"

戴利聲稱，相比降息或維持利率不變，加息的可能性較低："相比其他兩種選擇，我確實認為加息的概率更低。"

她指出，曠日持久的沖突和持續高企的油價將同時推高通脹并減緩增長，美聯儲將面臨如何回應的復雜權衡。

"我確實認為將通脹帶回2%極其重要，"她補充說，"但如果以犧牲就業為代價，那將使家庭陷入困境，這是他們不應承受的。"

對于周五發布的CPI數據，戴利分析稱，“我認為這些影響已經開始在經濟中顯現，更高的CPI數據不會讓任何人感到意外。”

戴利表示："新的情況是，沖突似乎可能穩定下來，航運通道可以開放，我們可以開始回歸對人們而言更合理的狀態，但你知道，這是不確定的部分。"

而周五公布的數據顯示，中東戰爭引發的油價價格上漲推動美國3月份的通脹率達到3.3%，為2024年5月以來新高，使得美聯儲離通脹目標更遠。