24小時見分曉？美伊坐到談判桌前，全球資本市場屏住呼吸

來源|鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

在經(jīng)歷40多天高強度戰(zhàn)事與多方斡旋后，美國與伊朗終于坐到談判桌前。

當(dāng)?shù)貢r間4月11日，美伊談判在巴基斯坦斡旋下，于伊斯蘭堡正式啟動。

此次談判，基于雙方4月8日達(dá)成的兩周臨時?；饏f(xié)議。

而談判前夕，美國總統(tǒng)特朗普稱，美伊?xí)劷Y(jié)果“將在24小時內(nèi)”明朗。

伊朗武裝部隊哈塔姆安比亞中央總部發(fā)言人發(fā)表聲明，鑒于美國與以色列過往屢次失信，伊朗武裝部隊仍保持全面戒備、隨時可投入作戰(zhàn)。

美伊談判于在塞雷納酒店舉行圖源：新華社

這場牽動全球目光的談判，不僅直接左右中東安危，更深刻影響國際能源價格與全球資本市場走向。

01

核心博弈懸而未決，地緣變數(shù)仍在

此次美伊談判啟動，確實給緊繃的中東地緣局勢“松了口氣”，迎來階段性緩和。

但多家機構(gòu)判斷，談判之路注定“一波三折”，短期?；鹬皇恰熬彌_帶”，核心矛盾未根本化解，全球能源供應(yīng)與金融格局仍暗藏諸多“變數(shù)”。

從談判立場看，美伊針鋒相對、分歧突出。

伊朗提出的10項停戰(zhàn)條款，與美國特朗普政府的15點和平方案存在根本性沖突，核心博弈集中在鈾濃縮權(quán)利、霍爾木茲海峽通航主導(dǎo)權(quán)、黎巴嫩?；鸱秶箨P(guān)鍵點。

伊朗態(tài)度堅決，堅持保留和平鈾濃縮主權(quán)、主導(dǎo)霍爾木茲海峽通航規(guī)則，同時要求美國全面解除制裁、撤出中東作戰(zhàn)部隊。

美國則寸步不讓，明確禁止伊朗鈾濃縮、要求海峽無條件全面開放，且停火協(xié)議不涵蓋黎巴嫩。

盡管美方釋放“伊朗已給出更合理談判基礎(chǔ)”的信號，但伊朗議長卡利巴夫直接重申10項條款“沒得談”；加之談判前達(dá)成的黎巴嫩?；?、解凍伊朗資產(chǎn)兩項共識尚未落地，進一步增添談判不確定性。

景順亞太區(qū)全球市場策略師趙耀庭直言，真正實現(xiàn)“持久和平”前，仍有大量復(fù)雜問題待解，談判大概率“磕磕絆絆”，最終能否達(dá)成全面協(xié)議，目前仍是未知數(shù)。

瑞銀指出，當(dāng)前階段各方能否快速達(dá)成協(xié)議仍待觀察，能源供給難以迅速恢復(fù)。OPEC+周末同意5月日均增產(chǎn)20.6 萬桶，但OPEC+強調(diào)，近期遭襲的中東能源設(shè)施短期內(nèi)難以修復(fù)，或長期影響石油供應(yīng)；若供應(yīng)中斷持續(xù)、油價高企，投資者可考慮逐步降低組合風(fēng)險。

銀河證券預(yù)測，未來兩三周局勢或有明顯進展，3—6 個月逐步降溫，屆時霍爾木茲海峽通航恢復(fù)，全球原油流通將重回正軌。

金融格局層面，人民幣國際化迎來“高光時刻”：2026年3月，CIPS（人民幣跨境支付系統(tǒng)）日均交易額達(dá)9205億元，創(chuàng)12個月新高；4月2日單日交易額飆升至1.22萬億元，刷新歷史紀(jì)錄。

銀河證券提醒，人民幣在能源貿(mào)易結(jié)算中的使用值得重點關(guān)注——CIPS體系下，原油結(jié)算人民幣是僅作為局部循環(huán)的“支付貨幣”，還是進一步沉淀為“儲備資產(chǎn)”，將是后續(xù)觀察的核心線索。

02

機構(gòu)：平衡配置，抓長期機遇

面對美伊談判帶來的市場“過山車”式波動，多家機構(gòu)建議，不押注地緣走向、堅持平衡配置，既不盲目恐慌，也不盲目樂觀，在應(yīng)對短期波動的同時，把握長期機會。

瑞銀建議，近期市場受消息面劇烈波動，投資者宜采取平衡型配置，避免押注地緣事件走向、倉促大幅調(diào)整戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。

歷史數(shù)據(jù)顯示，震蕩市后股票通常表現(xiàn)良好；長期看，股市正回報年份多于負(fù)回報年份，放眼長遠(yuǎn)、保持持倉更有利。

瑞銀提到，可通過“到期本金贖回” 類策略替代部分直接股票持倉，增強組合韌性；或增配黃金、大宗商品對沖風(fēng)險；若市場計入經(jīng)濟放緩與央行降息預(yù)期，短久期優(yōu)質(zhì)債券也值得關(guān)注。

伊朗談判代表團圖源：新華社

西南期貨針對貴金屬提示，當(dāng)前全球貿(mào)易金融環(huán)境復(fù)雜，“逆全球化”與“去美元化”趨勢，持續(xù)利好黃金的配置與避險價值；各國央行購金亦支撐金價，貴金屬中長期邏輯堅挺。但前期漲幅已大、市場定價充分，疊加伊朗局勢不確定性，預(yù)計波動顯著放大，短期暫以觀望為主。

凱投宏觀則補充，短期?；饘γ拦娠L(fēng)險偏好提振有限；中期看，地緣分裂的結(jié)構(gòu)性問題仍在，全球資產(chǎn)將迎來一輪廣泛的風(fēng)險重定價。

長期機會與結(jié)構(gòu)性紅利方面，機構(gòu)聚焦全球股市、中國資產(chǎn)及特定板塊，挖掘“潛力股”。

中信證券分析，盡管談判會“反反復(fù)復(fù)”，但伊朗局勢戰(zhàn)略方向正逐步清晰，全球風(fēng)險資產(chǎn)的“預(yù)期錨”也將隨之明確。

A 股方面，3 月不少資金 “減倉未離場”，戰(zhàn)事緩和后，這類資金是短期潛在買盤，市場有望修復(fù)；待衰退敘事降溫，中國優(yōu)勢制造的定價權(quán)邏輯將重回核心。

港股方面，財報季后業(yè)績預(yù)期已充分調(diào)整，隨避險資金回流，4—5月有望迎來估值修復(fù)行情；美股方面：基本面支撐疊加估值修復(fù)，配置價值顯著提升。

金屬方面，停火協(xié)議帶動板塊情緒反轉(zhuǎn)，短期前期跌幅最深的黃金、銅大概率成為反彈先鋒，尤其港股金銅標(biāo)的值得重點關(guān)注。

四十余天高強度戰(zhàn)事告一段落，伊斯蘭堡的談判桌成為美伊新一輪角力的起點。雙方核心利益的根本分歧依舊橫亙，中東地緣格局、全球能源供應(yīng)與金融市場，仍將在不確定性中繼續(xù)顛簸。

參考資料：

中信證券研究《海外政策｜美伊?；鸬暮罄m(xù)推演及資產(chǎn)影響》

中國銀河證券研究《美伊談判現(xiàn)實困境與未來的可能——資本市場周報》

證券日報之聲《美伊?；饍芍埽蚴袌鲈趺醋撸繖C構(gòu)最新研判來了》

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