四大液冷：紫光股份、立訊精密、浪潮信息、中科曙光，含金量誰高

液冷服務器，作為最近一年算力硬件賽道領頭羊之一，持續受到市場的追捧，相關概念股被反復炒作。

不過，我發現，液冷服務器最近一年炒作的主要是以小盤概念股為主，真正行業龍頭卻幾乎沒怎么動。

那么，今天就來看看，目前液冷服務器中的四家行業龍頭代表公司，其優勢亮點，以及綜合含金量誰高。

紫光股份，

優勢：公司深度布局“云—網—安—算—存—端”全產業鏈，提供網絡、計算、存儲、安全、終端等全棧數字化解決方案及云計算服務能力。

亮點：公司已形成全冷板液冷服務器、冷板式及浸沒式交換機等產品及箱式浸沒液冷、相變浸沒式液冷、G-Flow 油類浸沒液冷等解決方案，擁有全棧液冷技術。

立訊精密，

優勢：公司是我國最大的連接器制造廠商，消費電子精密制造龍頭，持續滲透汽車電子和通信業務。

亮點：公司深度參與客戶定制化服務器的研發設計與落地組裝，特別是液冷服務器及液冷整機柜、AI加速計算服務器、智能網卡等代表市場與技術趨勢的產品，相關產品已實現批量交付。

浪潮信息，

優勢：山東國資委旗下，服務器市占率全球前二、中國第一，存儲裝機容量全球前三、中國第一，連續多年蟬聯中國液冷服務器市場第一。

亮點：公司從部件、整機到數據中心，持續進行液冷產品創新，包含全液冷冷板服務器、全液冷機柜液冷智算算力倉、兆瓦級兩相液冷整機柜等，連續4年蟬聯中國液冷服務器市場第一。

中科曙光，

優勢：公司完成“芯—端—云—算”的全產業鏈布局。公司與參控股公司全方位覆蓋了從上游芯片、服務器硬件、IO 存儲到中游云計算平臺、大數據平臺、算力服務平臺以及下游云服務提供商。

亮點：公司自2011年起就開始液冷技術研究，不僅是中國超算行業龍頭，還是中國液冷數據中心領導者。

看完了公司的優勢亮點，接下來，我們依然采用經典的杜邦分析法，將公司的最新三季報財務核心數據凈資產收益率進行拆解，

看看四家液冷服務器龍頭的實際財務含金量情況如何，

先看銷售凈利率，

四家公司中，僅中科曙光一家的凈利率在過去五年上升。

最新三季度盈利能力：中科曙光>立訊精密>紫光股份>浪潮信息

第二個，拆解財務關鍵數據，

總資產周轉率，即公司資產周轉速度，

浪潮信息一家的周轉速度在過去五年上升。

最新三季度營運能力：浪潮信息>立訊精密>紫光股份>中科曙光

第三個，拆解財務關鍵數據，

權益乘數，即公司的財務杠桿倍數，

中科曙光一家的財務杠桿在過去五年下降。

最新三季度財務杠桿：紫光股份>浪潮信息>立訊精密>中科曙光

凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉率*財務杠桿

凈資產收益率最高，立訊精密14.35%，盈利第二，周轉第二，財務杠桿第三，無明顯短板。通信業務已成為公司第二大營收業務，產品覆蓋數據中心全套熱管理解決方案。

第二，紫光股份9.7%，盈利第三，周轉第三，財務杠桿第一。公司以負債拉動收益的程度是最高的，主要是收購新華三股權債務，公司擁有全棧液冷技術，覆蓋多個液冷服務器產品。

第三，浪潮信息7.04%，盈利第四，周轉第一，財務杠桿第二。公司高周轉+低利潤，屬于薄利多銷型，中國液冷服務器老大哥。

第四，中科曙光4.59%，盈利第一，周轉第四，財務杠桿第四。相對于上面三家，中科屬于厚利少銷型，利潤率排行第一，但周轉速度最慢。且以負債拉動收益的程度也是最低的。

大家更看好液冷服務器中的哪家公司，歡迎在下方留言討論！