招商基金10年老將，突然卸任3只產品

01、突然離任

4月17日，招商基金公告，基金經理李崟因“另有任用”卸任招商瑞智優選、招商穩健平衡、招商睿逸三只基金的基金經理職務，相關調整自當日起生效。

據招商基金發布的官方公告，李崟的離任原因為“另有任用”。

此次調整涉及三只基金，分別由不同基金經理接任。其中，招商穩健平衡聘任姚飛軍為基金經理，招商瑞智優選增聘李毅，而招商睿逸則由羅麗思接棒。

值得一提的是，與業內普遍存在的給新任基金經理“過渡期”，共管一段基金不同，其與新任基金經理之間并沒有交接期。

另外，李崟離任的三只基金業績普遍不錯。

招商睿逸成立于2019年6月，李崟在將近6年時間里，讓這只偏債基金創造了117.7%的總收益，年化收益高達12.07%。此外，招商穩健平衡A在4年半里年化收益為14.43%，招商瑞智優選在3年半時間里年化收益達13.34%。

李崟仍將繼續管理招商安泰平衡等4只基金，這4只基金的收益均為正，其中招商安泰平衡在10年里創造了年化9.30%的收益，招商安慶作為一只混合債券型二級也獲得了4.42%的年化收益，招商行業精選作為李崟唯一一只普通股票型基金，在兩年里也創造了將近80%的收益。

02、均衡配置“老將”

李崟是基金業名副其實的“老將”。他于2002年7月加入中國工商銀行，2003年9月進入基金行業，先后在長盛基金任交易部總監、行業研究員及投資經理，2013年12月加入國投財務有限公司任權益投資總監，2015年12月加入招商基金，現任投資管理一部專業總監兼基金經理，累計任職時間已超10年。

在投資方法論上，李崟以“好公司 + 好價格 + 好配置”為核心，通過固定中樞的股債均衡配置實現資產兩端平衡，最終實現絕對收益與回撤控制的統一，在平衡型基金經理中業績比較突出。

他的代表作招商安泰平衡持倉風格偏大盤藍籌，行業配置涵蓋消費、金融、周期等多個領域，行業占比較為均衡；持股方面維持重倉股高穩定性，換手率低于行業平均水平，且不輕易押注個股，前十大個股集中度不算高。

比如2025年年底的持倉中，招商安泰平衡買入了赤峰黃金、山金國際、山東黃金、新華保險、中國平安等股票，且股票持倉占基金凈值的比重為33.42%。另外，債券的持倉凈值占比為27.18%，股債平衡可見一斑。

03、轉型壓力

2025年5月，招商基金核心管理層發生重大變動，總經理徐勇離任，由鐘文岳接任總經理一職。市場分析指出，徐勇在任期間公司凈利潤持續下滑，鐘文岳面臨的不只是扭轉利潤下滑趨勢，更是帶領招商基金完成從“銀行系基金”到“市場化基金”的艱難轉型。

招商基金目前確實正面臨深刻的轉型壓力。據招商證券2025年年度報告，招商基金2025年營業收入54.70億元，凈利潤僅14.38億元，同比大跌12.85%，凈利潤已連續三年下滑。

資產管理規模方面，截至2025年末公司管理規模已達9773.5億元，距離萬億關口僅一步之遙。但規模的絕對增長并未換來行業地位的鞏固，2024年年初，招商基金排在第9位；而到了2025年四季度，排名已滑落至第12位，回到了2022年初的位置。

從產品結構來看，截至2025年末，招商基金債券型基金和貨幣型基金合計達7450.49億元，占比高達76.33%。代表主動管理能力的股票型基金和混合型基金合計只有1993.37億元，占比僅20.42%。這個水平在“銀行系公募”屬于中游偏上水平，但在全行業頭部梯隊中屬于“偏債輕股”結構。

市場分析將招商基金總結為一種 “非均衡”發展格局——規模增長在相當程度上由低費率、低效益的固收及貨幣類產品堆砌而成，權益投資競爭力仍待提升。