李寧2025年營收增3.2%至296億 籃球品類主動調(diào)控

3月19日，李寧有限公司（2331.HK）公布2025年全年業(yè)績。財報顯示，集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入295.98億元，同比增長3.2%；權(quán)益持有人應(yīng)占溢利29.36億元，同比增長0.4%（2024年溢利29.24億元），凈利潤率9.9%。毛利144.89億元，同比增長2.4%，毛利率49.0%，同比下降0.4個百分點(diǎn)。全年經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈額48.52億元，同比下降（2024年為52.68億元）。

從渠道結(jié)構(gòu)看，特許經(jīng)銷商收入占比46.5%，電商渠道收入占比31%，同比增長中單位數(shù)；直營銷售收入占比23%。截至2025年底，李寧牌（含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點(diǎn)共計7609家，較上年底凈增24家。其中李寧核心品牌門店6091家，同比凈減少26家；李寧YOUNG門店1518家，凈增50家。

分品類看，跑步品類流水同比增長10%，占集團(tuán)流水比重升至31%；羽毛球業(yè)務(wù)收入同比增長30%，綜訓(xùn)品類流水同比增長5%。其中，籃球品類方面，公司表示主動調(diào)控市場節(jié)奏，確保終端健康，不追求低質(zhì)量規(guī)模增長。乒乓球品類長期覆蓋國家隊、賽事及運(yùn)動員資源。

產(chǎn)品方面，鞋類收入146.51億元，同比增長2.4%；服裝收入123.27億元，同比增長2.3%；器材及配件收入26.21億元，同比增長12.7%。

庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)為64天，全渠道存貨周轉(zhuǎn)月數(shù)4個月，同比均持平。公司表示，庫存管理是近年運(yùn)營重點(diǎn)，通過精細(xì)計劃與柔性供應(yīng)鏈優(yōu)化全渠道庫存周轉(zhuǎn)。

據(jù)了解，2025年，李寧加速戶外品類布局，定位輕戶外大眾市場，聚焦徒步、露營、城市通勤三大場景。首家戶外獨(dú)立店”COUNTERFLOW溯"落地，"行""林""潯"三大系列鞋產(chǎn)品年銷量超50萬雙。

匹克球方面，公司獨(dú)家冠名"李寧杯"中國匹克球系列賽（2025-2032年），完成鞋、服、器材產(chǎn)品全面布局。高端匹克球拍及球已通過國際權(quán)威認(rèn)證。

研發(fā)方面，集團(tuán)近十年累計研發(fā)投入超40億元。2025年推出"超?膠囊科技"及航天動態(tài)保暖科技平臺，相關(guān)科技已應(yīng)用于冬奧領(lǐng)獎服。

集團(tuán)執(zhí)行主席兼聯(lián)席行政總裁李寧表示，2026年將深耕"單品牌、多品類、多渠道"戰(zhàn)略，優(yōu)化核心品類矩陣，探索新興細(xì)分賽道。管理層稱，當(dāng)前消費(fèi)市場仍存挑戰(zhàn)，公司現(xiàn)金儲備充足可靈活應(yīng)對波動，將持續(xù)把現(xiàn)金流管理作為重點(diǎn)工作。