漲價化工：百川股份、湖北宜化、湘潭電化、七彩化學，含金量誰高

最近，除了飛行汽車和合成生物兩大熱點板塊。市場還隱藏著一支暗線，即化工漲價概念，比如，已經停牌，一個月時間就大漲400%的正丹股份，就是化工漲價的代表股。而在一枝獨秀的正丹股份停牌之后，漲價化工，反而呈現出多點開花局面。

今天就來看看，當前市場中，具有漲價概念的四家化工代表公司，看看其優勢亮點，以及最新財報含金量情況如何。

百川股份，主營醋酸丁酯、偏苯三酸酐的生產與銷售。

優勢：在精細化工板塊，公司是相關細分領域具備規模優勢的龍頭企業，制訂/修訂了多項產品的國家標準及行業標準，是諸多世界 500 強涂料企業穩定的原材料供應商和合作伙伴。

亮點：今年以來，偏酐價格明顯上漲，公司目前偏酐產能為4萬噸，在南通生產基地生產。

湖北宜化，主營尿素、磷酸二銨等、聚氯乙烯、燒堿等。

優勢：公司主導產品中，尿素產能為156 萬噸/年，處于行業前列；磷酸二銨產能為126萬噸/年，市場占有率位列全國第四；聚氯乙烯產能 84 萬噸/年，位列國內 PVC 產能前十；季戊 四醇產能約 6 萬噸/年，產能排名全球第二、亞洲第一。

亮點：氟化工漲價，而公司氟產業主要發展方向為高值化利用磷礦伴生氟資源，發展高端氟材料和氟精細化工，目前已儲備相關技術。

湘潭電化，主營電池材料的研發、生產和銷售。

優勢：公司經營錳產品已 60 余年，能針對下游需求精準研發、保證產品一致性和穩定性、并實現穩定交付。目前產能規模居行業前列，產品類型齊全。

亮點：受減產影響，自3月底以來，錳硅價格已經上漲超30%。公司目前在湖南有一個錳礦采礦權，礦山正在復產中；在廣西有一個錳礦探礦權，正在推進探轉采工作。

七彩化學，主營高性能有機顏料、溶劑染料及相關中間體。

優勢：公司是國內最早將苯并咪唑酮系列產品產業化的企業之一，經過多年的技術積累與研發投入，產品的質量穩定性大幅提高，產銷規模持續擴大，產品競爭力強。

亮點：海外染料巨頭輝柏赫申請破產，而公司擁有對環境友好的水性高性能有機顏料產品，適用于下游水性油墨、水性涂料等行業的生產配制。

看完了公司的優勢亮點，接下來，將通過基本面經典的“杜邦分析法”對公司的財務核心數據，進行拆解，以進一步發現公司真實含金量情況，

先看第一個拆解關鍵數據，銷售凈利率，

評估產品業務利潤空間，數值越高，含金量越高，

銷售凈利率最高，湘潭電化，公司一季度凈利率為13.34%。

其次，七彩化學，一季度凈利率為6.93%。

再次，湖北宜化，一季度凈利率為4.54%。

最后，百川股份一季度凈利率為-0.43%。

對比上一年，除湖北宜化外，其余三家公司的凈利率均有不同程度的上升，其中增幅最大的為七彩化學。需要注意的是，由于產品價格上漲太快，當前業績可能還未完全反映價格的上漲。

第二個拆解關鍵數據，總資產周轉率，

評估公司資產周轉效率，數值越高，含金量越高。

周轉效率最高，湖北宜化，公司一季度資產周轉19%。

第二，百川股份，一季度資產周轉10%。

第三，七彩化學，一季度資產周轉9%。

最低，湘潭化學，一季度周轉7%。

對比上一年，僅有百川股份一家，運營效率有所提升。

第三個拆解關鍵數據，權益乘數，

評估公司財務杠桿，數值越高，財務杠桿越高，以負債拉動收益的程度也越高。

財務杠桿最高公司，百川股份，公司一季度的負債已經高達80%以上，財務杠桿也高達5.17倍。遠遠高于行業的平均負債。看看能否借這一波產品漲價，增加收益，把負債給降下來。

第二，湖北宜化，公司一季度財務杠桿為2.61倍。

第三，七彩化學，一季度財務杠桿1.95倍。

第四，湘潭電化，一季度財務杠桿1.69倍，最低。

對比上一年，湖北宜化和湘潭電化的杠桿有所下降，其中，湘潭電化，降低幅度更大。

最后，通過上述四家公司的財務核心數據，凈資產收益率，來對公司的含金量做一個綜合對比評估，

綜合含金量第一，湖北宜化，公司凈利率第三，周轉率第一，財務杠桿第二。通過高周轉+高杠桿，帶動收益提升。

綜合含金量第二，百川股份，公司雖然凈利率第四，周轉率也和七彩、湘潭差距不大，但財務杠桿極高，通過較高的財務杠桿獲得了收益的領先優勢。但相應的以負債拉動收益的程度也是最高的。

綜合含金量第三，湘潭電化，公司凈利率排名第一，遙遙領先，但不足之處在于周轉率最低，屬于厚利少銷型。另外，公司的財務杠桿也是最低的。

綜合含金量第四，七彩化學，公司和湘潭類似，凈利率較高，但周轉率和財務杠桿均較低。

大家更看好化工板塊中的哪家公司呢，歡迎在下方留言討論！