交易的本質(zhì)是什么？跟投資有本質(zhì)不同《以交易為生》

以交易為生1：交易的本質(zhì)是什么？跟投資有本質(zhì)不同

各位書友大家好，歡迎繼續(xù)做客老齊的讀書圈，今天我們給大家?guī)硪槐救A爾街的經(jīng)典書目，叫做以交易為生，作者是亞歷山大埃爾德博士，這個(gè)人比較傳奇，他當(dāng)過精神病醫(yī)生，也當(dāng)過哥倫比亞大學(xué)的老師，也是著名的三重濾網(wǎng)交易系統(tǒng)的發(fā)明人，這套系統(tǒng)影響著幾代交易員。而且是金融界比較認(rèn)可的一套完整的交易系統(tǒng)，這本書93年就出版了，成為國內(nèi)外暢銷書，也成為很多交易公司，新員工培訓(xùn)的教材。我們今天講的是他的第二版，減少了大量的技術(shù)章節(jié)，增加了一些新的工具，并且對(duì)止損和止盈，增加了一些細(xì)節(jié)的描述。作者說，在成功的交易當(dāng)中，心理學(xué)，交易技巧和資金管理，是三個(gè)最重要的支柱，當(dāng)然如果再找一個(gè)因素的話就是交易記錄。也就是我們說的，一定要做交易的復(fù)盤，保持良好的交易記錄習(xí)慣，我們自己就能成為自己的老師。然后就是不斷進(jìn)化。

作者先寫了一下自己的經(jīng)歷，76年他還是精神病醫(yī)生，當(dāng)時(shí)他去加州出差的過程，偶爾讀了一本書，叫做股票證券交易要訣，作者是一個(gè)叫做恩格爾的人，這本書改變了他的一生。在這本書之前，他對(duì)股票市場一無所知，但看到這本書之后，就如同發(fā)現(xiàn)了新大陸，如饑似渴的把這本書讀完，回到紐約，他就開始買起了股票。很快就賺到錢了，于是他就產(chǎn)生了一個(gè)巨大的錯(cuò)誤觀念，買股票賺錢很容易。但后來，顯然不可能一直這么順利，市場大起大落，讓他開始研究問題所在，他精神病醫(yī)生的職業(yè)身份，也讓他更容易理解人的大腦。人們總是一邊自我欺騙，一邊自我博弈，欺騙自己就很容易變得無藥可救，比如很多人都說要減肥。但其實(shí)食物給他們帶來的滿足感，遠(yuǎn)比健康更多。交易其實(shí)也是一樣，沖動(dòng)帶來的滿足感，遠(yuǎn)比你執(zhí)行系統(tǒng)策略，要更令人興奮。所以這就是很多人無法真正成功的原因。他們?cè)趦?nèi)心里，其實(shí)并未真正渴望成功。

大部分交易者都會(huì)耗費(fèi)精力，去尋找最好的交易機(jī)會(huì)，一旦進(jìn)場，他們便無法控制自己的情緒，放大了興奮和焦慮。情緒總是一次一次的做過山車。這其中還大多以男性為主，作者說，他發(fā)現(xiàn)，女性交易者的成功概率似乎更高一些。作為一個(gè)群體，女性會(huì)多一些自律，少一些自大。

為什么那么多交易者都是虧損的，其實(shí)說白了這個(gè)游戲的設(shè)定，就一定會(huì)讓大多數(shù)人虧錢。在交易當(dāng)中，傭金和滑點(diǎn)抽走了很多的收益，所以讓他變成了一個(gè)負(fù)和博弈，那么最后就是，有人賺錢一定會(huì)有人虧得更多。你可以把他理解成棋牌室，旱澇保收的，只是棋牌室的老板，而在這里玩牌的，大多數(shù)人都會(huì)賠錢。有人說不是還有企業(yè)的業(yè)績?cè)鲩L嗎？那是針對(duì)投資而言的，對(duì)于交易者來說，他們等不到長期的業(yè)績?cè)鲩L。他們做的事情，就是短期的資金交易。

不過現(xiàn)在傭金其實(shí)已經(jīng)相當(dāng)便宜了，大概只有萬五左右，買基金一年的管理費(fèi)也就1.5%，美國歷史上，曾經(jīng)有單向交易0.5%-1%的傭金。買2萬塊錢股票，要交100-200傭金。而且賣出的時(shí)候，你還要再交一次。在這么貴的傭金之下，其實(shí)是很難賺錢的。做10筆交易就10%的成本了，而有些交易者，做的更頻繁，甚至每周都要交易，所以很快，就虧光了。那時(shí)候的經(jīng)紀(jì)商可謂是一個(gè)旱澇保收的最好生意，有的經(jīng)紀(jì)商坦言，客戶絞盡腦汁，其實(shí)也頂多就是打個(gè)平手?；c(diǎn)就更高了，也就是你下單之后，不一定馬上能成交，通常都會(huì)因?yàn)檠訒r(shí)差出幾個(gè)價(jià)位，這個(gè)成本甚至是傭金成本的三倍。所以，在交易中一定要考慮流動(dòng)性的因素，有些東西只是看起來很美，但實(shí)際上沒有多少可操作性。

每個(gè)人剛開始做交易的時(shí)候，似乎賺錢都很容易，賺了幾次就會(huì)覺得自己是天才，開始盲目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。最終慘敗離場，之所以你一開始很好賺錢，是因?yàn)槟銊傞_始進(jìn)入交易的時(shí)候是牛市，不是牛市你也不會(huì)想起去投股票的，或者說，你一開始交易的時(shí)候，恰恰就是牛市的末尾，并不是你英明神武，而是那一段誰買都漲，買什么也都漲。但很快行情就會(huì)變化。

作者也接觸過最專業(yè)的交易者，你坐在他后面，看他交易一天，其實(shí)你也不清楚他到底是賺錢了還是賠錢了。對(duì)他們來說，交易就是一個(gè)機(jī)械的工作而已，跟生產(chǎn)線上搬磚沒啥區(qū)別。賺錢和賠錢的結(jié)果對(duì)他們而言并不重要，真正做到了勝不驕敗不餒的境界。但是新手就完全不同，你看他的表情就知道，他的情緒在大幅波動(dòng)。這種狀態(tài)之下，最后肯定就會(huì)賠錢的。

成功的交易者都是現(xiàn)實(shí)主義者，他們都知道自己的能力和局限，知道市場發(fā)生了什么，也有辦法應(yīng)對(duì)自如，從不尋找捷徑。他們總是認(rèn)真分析市場和審視自己，然后做出切實(shí)可行的計(jì)劃。業(yè)余的投資者，則往往遭遇一次挫折之后，就會(huì)性情大變，變得畏首畏尾。作者稱之為幻覺。總是想贏又怕輸，最后不斷地歪曲事實(shí)。阻擋了他們的成功之路。

失敗者總是會(huì)說，我現(xiàn)在虧損，是因?yàn)槲覀儾恢澜灰椎拿卦E，這其實(shí)就是一個(gè)幻覺，他們總認(rèn)為，那些成功的交易者，有什么獨(dú)到的秘密武器，也愿意花高價(jià)，去聽一些所謂的民間股神的漲跌判斷。但作者說，這些跟占星術(shù)沒啥區(qū)別。

那么到底什么原因造成失敗，主要就是不成熟以及糟糕的資金管理，也就是說他們總覺得資金量不大，所以要承擔(dān)更多地風(fēng)險(xiǎn)，讓自己暴露在更高的風(fēng)險(xiǎn)之下。然后抱怨自己沒有足夠的資金。比如老齊這里就遇到了，2022年下跌之后，很多人總是抱怨，說老齊你有源源不斷的資金，而我們沒有，但這么說就不對(duì)了。投到最后，沒有足夠的資金，就說明你之前的資金管理出了問題，之前的倉位上的太重了。這才導(dǎo)致后面資金不足。所以老齊總說一句話，叫做倉位及心態(tài)，你的心態(tài)不好了，就說明你的倉位超標(biāo)了。最簡單的辦法就是永遠(yuǎn)半倉，并且只做再平衡，而不做倉位偏離，這樣會(huì)讓你心態(tài)更加平衡。

至于市場判斷的那些大師們，作者認(rèn)為，這就跟時(shí)尚產(chǎn)業(yè)一樣，每一次牛熊，都會(huì)出來一批判斷很準(zhǔn)的人，但是隨后當(dāng)他們名氣大了，就不靈了。任何大師的理論，都無法一直有效，當(dāng)他們有效之后，你才會(huì)知道，反過來說，當(dāng)你知道他們了，他們也就快失效了。股市就是這么一個(gè)神奇的地方，當(dāng)一種方法被別人認(rèn)同，認(rèn)同的人越多，也就越擁擠，失效的也就越快。過幾年，當(dāng)大家對(duì)這些方法罵罵咧咧的時(shí)候，他就又重新有效了。

作者還專門提到了江恩，現(xiàn)在很多都拿江恩的理論說事，但作者曾經(jīng)拜訪過他的兒子，才了解了事情的真相，江恩去世的時(shí)候，一共才留下了一棟價(jià)值10萬美元的房子，他生前也不是靠交易賺錢的，而是靠賣課和賣書賺錢。甚至他連個(gè)助手都雇不起，讓他的兒子幫他工作。

所以，這就是告訴大家，不要迷戀哪種方法，能夠看的更準(zhǔn)。沒有一種方法可以對(duì)市場未卜先知。即便有他也會(huì)時(shí)靈時(shí)不靈。這本身就是交易市場的特點(diǎn)，都是人和人博弈的場所。所以一切都是博弈，并沒有一成不變的真理。最終市場只有兩種人能賺錢，一種是巴菲特那樣，壓根不關(guān)注市場只關(guān)注公司的，另一種就是作者這樣的交易員，啥都不關(guān)注，只關(guān)注概率的。大概率的事情反復(fù)做，從而換取長期回報(bào)。

對(duì)于交易來說，有良好的交易體系很重要，這個(gè)我們?cè)诤竺鏁?huì)介紹作者的三重過濾體系，但是也要提前說一句，只有好的交易體系，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因?yàn)楹芏嘟灰渍咦詈笫。⒎鞘撬麄兊慕灰左w系出了問題，而是心理素質(zhì)出了問題。最后不再相信這個(gè)體系了。比如定投就是一個(gè)最簡單的交易體系，不斷的買入寬基，賭股市不完蛋，但是有些人就是投到最后，投不下去了?？傆X得股市要完蛋了。所以這就顯然不是定投的問題，而是交易者人的問題。那么解決這個(gè)人的問題，只能是師傅帶徒弟，有時(shí)候光看書是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，關(guān)鍵時(shí)候，當(dāng)你堅(jiān)持不下去的情況下，有人給你點(diǎn)鼓勵(lì)，非常重要。老齊的社群，其實(shí)就起到了這樣的功能。當(dāng)然我也不是救世主，不是說對(duì)誰都有用的，事實(shí)證明在市場最悲觀的時(shí)候，依舊很多人連親媽都不信了。但在事后他們也都會(huì)無比后悔。之所以這樣，說白了還是倉位超標(biāo)。明天我們講講，交易當(dāng)中的群體心里。該怎么看待交易價(jià)格和趨勢。

本內(nèi)容節(jié)選自《以交易為生》本書正在知識(shí)星球播出

本書內(nèi)容，只免費(fèi)播出一集

近期我們還播出了如下書籍：