上海銀行三季報：投資收益大漲恐難持續，零售金融藏有隱憂

近日，上海銀行（601229.SH）發布了2024年三季報。今年前三季度，該行實現營業收入395.42億元，同比增長0.68%。歸屬于母公司股東的凈利潤為175.87億元，同比增長1.40%；扣非凈利潤為174.23億元，同比增長2.28%。

這份三季報中，最亮眼的數據之一是前三季度的投資收益，高達105.84億元，同比增長139.41%。這是不久前被卷入“隱瞞巨額投資虧損傳聞”風波后，上海銀行的一份答卷。

不過，透過這份看起來不錯的投資成績單，上海銀行是否就能高枕無憂了？

01、投資收益占據營收1/4以上

今年以來，債券市場的火熱令大部分銀行的投資收益也水漲船高，這一點在今年銀行業的半年報及三季報中體現得淋漓盡致。但近期隨著股市投資升溫，“股債蹺蹺板”效應之下，債券市場也出現一定波動，銀行投資債券獲取超高收益的風險也在逐漸顯現。

今年8月以來，央行多次提示長期國債收益率風險，并對金融機構債券資產風險敞口進行壓力測試。中國銀行間市場交易商協會也啟動了對多家商業銀行的自律調查。

而上海銀行三季報實現營收與凈利潤的微增，很大程度上正是得益于投資收益的高增長。但值得注意的是，在投資凈收益從去年6月末的20.35億迅速攀升至今年三季度末105.84億的同時，2023年中期、2023年末、2024年中期、2024年Q3末，該行的公允價值變動凈收益分別為27.66億、35.19億、0.05億及11.11億，而在2021年末、2022年中期及2022年末，公允價值變動凈收益還是負數，整體呈現出較大的波動性。這也就意味著，依靠投資收益來增厚銀行的營收和凈利潤，其實也很難具備長期的持續性。

更值得關注的是，從投資收益占營收比來看，上海銀行的這一數據是26.77%，已經占營收四分之一的來源。隨著9月以來股市行情轉暖，“股債蹺蹺板”效應之下，多家券商研報預計稱，上市銀行憑借投資債市來增厚收益的效果可能很難持續，后續其他非息收入對銀行業績的貢獻也可能下行。

從資產質量方面來看，截至三季度末，上海銀行不良貸款率1.20%，較上年末下降0.01個百分點。撥備覆蓋率277.31%，較上年末上升4.65個百分點。但放在42家上市銀行中，尤其與同為城商行的成都銀行、杭州銀行、寧波銀行、南京銀行、蘇州銀行等比較，上海銀行的不良率則有點像“顯眼包”。上述銀行的不良率低的為0.66%，高的0.83%，均遠低于上海銀行。在A股42家上市銀行中，身處中國金融中心城市的上海銀行，其不良率卻高于算術平均值1.17%，也高于中位數1.17%，列第23位。

在今年三季報中，上海銀行將“持續打造零售金融業務特色，全方位服務民生需求”作為一大重點工作，其中特別提到，“加快優質零售信貸投放，積極響應金融支持居民消費的政策號召”，在住房貸款、新能源汽車消費貸款及信用卡業務等重點領域均取得一定增長。

但值得注意的是，上述領域也正是個人不良貸款持續上升的“重災區”。

據wind數據，2021年-2023年及2024年中期，上海銀行個人不良貸款總額分別為30.19億、34.55億、37.81億及46.18億，其中個人住房貸款不良率分別為0.09%、0.16%、0.26%、0.35%，信用卡應收賬款不良率分別為1.65%、1.83%、1.76%、2.14%，上述幾個指標總體均呈現持續上漲趨勢。

如何平衡零售業務發展與不良率控制，看來上海銀行還需要多費點功夫。

02、違規被罰事件頻頻發生

今年10月，上海銀行公告稱，原總審計師周寧因組織工作調動辭職。有投資者在互動平臺向該行提問稱：“根據之前的消息，周寧的總審計師資格是今年3月才被監管部門批準，也就是正式上任不到半年就離職。9月底，網傳有一篇《是誰把易方達香港帶入火坑的？》的舉報信，聲稱貴行隱瞞投資的境外重大虧損，導致凈利潤虛增10億元以上，這兩個事情之間是否有關聯？而且同樣在9月下旬，貴行海外業務部港臺業務部高級經理助理龐雅由于對境外機構重大投資事項未經行政許可負有直接責任，被予以警告。”

上述舉報信發出不久，上海銀行已經及時發聲否認相關指控，稱市場傳聞中關于其與易方達中國香港專戶投資隱藏虧損的情況不屬實，易方達中國香港也已公開聲明相關指控不實。

而在此次風波之前，上海銀行因境外機構重大投資事項未經行政許可被監管處罰。另據年報及半年報，上海銀行在港子公司2021年至2024年上半年累計虧損超過19億港元，并表孫公司凈資產為-2.29億港元，已資不抵債。

此外，8月下旬，上海銀行深圳分行遭重罰，涉及的違規問題包括：貸款資金對接本行到期不能兌付的理財產品；房地產貸款未按項目進度放款、貸后管理不到位；以貸款資金轉存存單，并以存單質押發放貸款；小微統計數據不真實；個人經營性貸款“三查”不到位等，因此被沒收違法所得并罰款總計472.7萬元。同時，多位高管因直接責任受罰。

事實上，今年以來，上海銀行收到的罰單還不少。6月，上海銀行寧波分行被罰款185萬元，涉及違規事項為貸款“三查”不盡職、信貸資金違規流入限制性領域等。同樣是在6月，上海銀行因境外機構重大投資事項未經行政許可被罰款80萬元。4月，因違規向關系人發放信用貸款，上海銀行天津分行被罰款50萬元。

此外，去年4月份和11月份，上海銀行還兩次收到超千萬級罰單。其中，因封閉式產品投資非標準化資產終止日晚于產品到期日、理財產品老產品投資新資產的到期日晚于2020年等，上海銀行共計被罰1380萬元。據不完全統計，過去一年多，該行累計罰款已超億元。

一系列的違規事件，也在提醒上海銀行，合規風控仍然面臨著極大的挑戰。