南京銀行：高光之下，暗流涌動

在2023年的業(yè)績滯漲之后，南京銀行迎來了營收、凈利潤雙雙較大幅度增長的“高光時刻”，其中營收更是出現(xiàn)了雙位數(shù)的增長。

近期，南京銀行（601009.SH）發(fā)布的2024年度業(yè)績快報顯示，其營業(yè)收入同比增長11.32%，歸母凈利潤同比增長9.05%，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)定。然而，這份看似亮眼的成績單背后，卻隱藏著諸多值得深究的細節(jié)。從高管薪酬的合理性到業(yè)績增長的可持續(xù)性，從逾期貸款的隱憂到頻頻被監(jiān)管處罰的尷尬，南京銀行的“高光時刻”是否經(jīng)得起推敲？

01、投資帶來的業(yè)績增長能否持續(xù)

此前南京銀行的高管薪酬曾引發(fā)過熱議。

2023年，南京銀行共有9名董監(jiān)高薪酬超過200萬元，其中副行長宋清松稅前報酬高達231.63萬元，另有幾位副行長薪酬也在223萬元左右。這一薪酬水平在行業(yè)內(nèi)處于高位，但與公司2023年業(yè)績增速顯著放緩形成鮮明對比——當(dāng)年營業(yè)收入僅增長1.24%，歸母凈利潤同比增長0.51%。

南京銀行解釋稱，高管薪酬的制定依據(jù)包括市場水平、公司業(yè)績和個人績效。然而，當(dāng)業(yè)績增速明顯放緩時，高薪酬是否仍具合理性？尤其是在金融行業(yè)“限薪令”背景下，如此高薪酬是否還會長期持續(xù)，也是外界關(guān)注的焦點之一。

再來看南京銀行2024年的業(yè)績情況，事實上，2024年南京銀行業(yè)績的增長，很大程度上得益于非息收入的大幅提升，尤其是債券投資收益的貢獻。去年上半年，南京銀行公允價值變動收益同比暴漲477.9%，其中債券投資的貢獻不可忽視。交易性金融資產(chǎn)從2023年6月末的6.99億元大幅增長至2024年6月末的42.60億元，這主要得益于報告期內(nèi)的債市大漲。截至2024年三季度末，南京銀行的非息收入占營收比已經(jīng)達到49.13%，其中投資凈收益占比27.41%。而銀行主業(yè)的利息凈收入，截至2024年三季度末，南京銀行同比還出現(xiàn)了1.36%的下滑。

然而，債券市場的波動性眾所周知。去年下半年債券市場大幅波動，南京銀行四季度營收的猛增是否仍主要依賴債券投資收益？如果是，這種依賴是否可持續(xù)？更重要的是，過度依賴債券投資不僅增加了業(yè)績波動風(fēng)險，還與金融服務(wù)實體經(jīng)濟的政策導(dǎo)向存在一定偏離。

另一個值得注意的現(xiàn)象是，2018年至2022年，南京銀行營業(yè)收入和歸母凈利潤均保持兩位數(shù)增長，但2023年業(yè)績增速卻大幅下滑，營業(yè)收入僅增長1.24%，歸母凈利潤同比增長0.51%。而到2024年，業(yè)績又呈現(xiàn)大幅增長趨勢，營收預(yù)計突破500億元，歸母凈利潤預(yù)計突破200億元，增幅接近10%。

這種顯著的業(yè)績波動似乎與行業(yè)整體發(fā)展趨勢并不相符。有趣的是，2024年南京銀行業(yè)績大幅提升，恰逢新董事長謝寧上任屆滿一年。此前謝寧曾表示，南京銀行的業(yè)績將呈現(xiàn)U形走勢，如今2024年的業(yè)績倒確實如謝寧董事長所說，自2023年底部開始了U形反轉(zhuǎn)，但這種大幅的波動也可能引發(fā)投資者的擔(dān)憂， 2024年的快速增長是否具備可持續(xù)性？這種增長是否依賴于短期因素？

此外值得注意的是，據(jù)南京銀行去年末公告，截至2024年12月25日，累計已有人民幣9,178,224,000元南銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)為本公司A股普通股，累計轉(zhuǎn)股數(shù)占南銀轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股前 本公司已發(fā)行A股普通股股份總額的10.2513%。

也就是說，還有近九成的南銀轉(zhuǎn)債沒有轉(zhuǎn)股，而在2024年11月，轉(zhuǎn)股價調(diào)整為8.22元/股，截至今年2月28日，南京銀行股價為10.1元/股，這樣來看債券持有者會有較大的轉(zhuǎn)股動力。

對此，瑞銀研報指出，可轉(zhuǎn)債在未來轉(zhuǎn)股時可能對每股收益（EPS）產(chǎn)生稀釋效應(yīng)。這種稀釋影響是潛在的拖累因素，可能對股價產(chǎn)生一定壓力。

02、不良貸款風(fēng)險是否充分釋放

對于一家銀行來說，不良貸款如同潛伏的暗礁，若不及時清理，隨時可能讓航船擱淺。

南京銀行過去對部分本地出險企業(yè)的貸款支持，如三胞集團、雨潤集團等，雖已計提減值準(zhǔn)備，但具體損失金額并未明確披露。

值得注意的是，2024年三季度末，南京銀行的不良貸款余額雖然較上年末的98.69億增長至102.43億，但不良貸款率有所下降，由0.9%降到0.86%，資產(chǎn)質(zhì)量有所提升。但從逾期貸款結(jié)構(gòu)來看，不論是逾期貸款總額，還是逾期3年以上的貸款額，2024年6月末的金額都較上年末大幅上升，特別是逾期3年以上的貸款余額，由2023年末的6.59億大幅增至2024年上半年末的11.09億，半年時間的增幅達到68.29%。

前面說到了南京銀行新董事長上任第一年的業(yè)績“突飛猛進”，但從撥備覆蓋率這一指標(biāo)的變動里或能看出一些隱憂。

銀行業(yè)通過撥備調(diào)節(jié)利潤的操作并不罕見。南京銀行2021年-2023年的撥備覆蓋率分別為397.34%、397.20%、360.58%，其中2023年已出現(xiàn)明顯下滑。2024年三季度末，這一指標(biāo)進一步下滑至340.4%。伴隨著2024年利潤的高增長，屆時大家不防關(guān)注下正式年報里的不良貸款撥備覆蓋率在年度財報里將如何變動。

另外，南京銀行新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子似乎還需要加強對內(nèi)控和合規(guī)的管理。今年1月，南京銀行泰州分行因項目貸款貸前調(diào)查和貸后管理不到位、流動資金貸款被挪用、辦理無真實交易背景銀行承兌匯票業(yè)務(wù)、辦理無真實貿(mào)易背景的信用證業(yè)務(wù)等違規(guī)事項，被監(jiān)管機構(gòu)罰款145萬元。

1月27日，南京銀行又因其基金托管業(yè)務(wù)存在多項問題而被江蘇證監(jiān)局出具警示函。此外，內(nèi)蒙古自治區(qū)牙克石市人民法院的一項判決顯示，南京銀行曾在不具備資質(zhì)的領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)。該判決認定，南京銀行通過互聯(lián)網(wǎng)跨區(qū)發(fā)放的一筆消費貸款合同無效，銀行收取的利息被判定為違法，借款人僅需返還本金。

讓U形曲線繼續(xù)飄揚，加強合規(guī)管理，保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定……對于南京銀行履新一年多的新任董事長謝寧及其率領(lǐng)的管理團隊而言，挑戰(zhàn)或許才剛剛開始。