金融高層領(lǐng)導(dǎo)的重磅發(fā)聲給金融市場帶來信心

中國金融網(wǎng)首席金融觀察員大河

在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟(jì)主題記者會上，中國人民銀行行長潘功勝與中國證監(jiān)會主席吳清圍繞貨幣政策、金融支持科技創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)防控及資本市場改革等核心議題作出系統(tǒng)闡釋，釋放出維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、提振市場信心的強(qiáng)烈信號。兩位高層的表態(tài)不僅勾勒出 2025 年金融政策的清晰脈絡(luò)，更以務(wù)實(shí)舉措回應(yīng)了市場關(guān)切，為中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入強(qiáng)心劑。

貨幣政策：總量寬松與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并重

潘功勝行長明確指出，2025 年將延續(xù) “適度寬松” 的貨幣政策基調(diào)，通過總量與結(jié)構(gòu)雙重發(fā)力，為經(jīng)濟(jì)增長營造適宜環(huán)境。總量層面，央行將根據(jù)國內(nèi)外形勢靈活運(yùn)用降準(zhǔn)降息工具，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)平均存款準(zhǔn)備金率 6.6% 仍有下行空間，結(jié)構(gòu)性工具資金利率亦存在調(diào)整余地。2024 年已實(shí)施的兩次降準(zhǔn)、兩次降息及 LPR 下行等措施，推動社會融資規(guī)模、M2 增速高于名義 GDP 增速 3 個(gè)百分點(diǎn)，融資成本降至歷史低位，政策效應(yīng)將持續(xù)顯現(xiàn)。

在結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，央行將重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新、綠色金融、普惠小微等領(lǐng)域，通過擴(kuò)大科技創(chuàng)新再貸款規(guī)模（從 5000 億增至 8000 億至 1 萬億）、創(chuàng)設(shè) “科技板” 債券市場等創(chuàng)新工具，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。同時(shí)，強(qiáng)化貨幣政策與財(cái)政政策協(xié)同，探索貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)葯C(jī)制，提升政策傳導(dǎo)效率。

金融支持科技創(chuàng)新：構(gòu)建全周期生態(tài)體系

針對科技企業(yè)的融資需求，潘功勝提出 “差異化金融服務(wù)” 理念，強(qiáng)調(diào)根據(jù)企業(yè)生命周期（種子期至成熟期）匹配股權(quán)、債權(quán)等工具。2025 年，央行將聯(lián)合證監(jiān)會推出 “科技板” 債券，允許金融機(jī)構(gòu)、科技企業(yè)及私募股權(quán)機(jī)構(gòu)發(fā)行專項(xiàng)債券，拓寬融資渠道。此外，優(yōu)化科技創(chuàng)新再貸款政策，通過降低利率、擴(kuò)大覆蓋面，切實(shí)降低企業(yè)融資成本。

吳清主席進(jìn)一步指出，資本市場將深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板改革，優(yōu)化第五套上市標(biāo)準(zhǔn)包容性，支持未盈利科技企業(yè)上市。同時(shí)，鼓勵長期資本投入，完善私募股權(quán)退出機(jī)制，推動 S 基金與并購基金發(fā)展，培育 “耐心資本” 生態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2024 年科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比超九成，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)市值占比突破四成，資本市場正成為科技創(chuàng)新的重要樞紐。

風(fēng)險(xiǎn)防控：筑牢金融穩(wěn)定 “防火墻”

面對復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，潘功勝強(qiáng)調(diào) “底線思維”，指出當(dāng)前金融體系總體穩(wěn)健，但需警惕外部沖擊與重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)市場，通過降低首付比例、存量房貸利率，推動市場活躍度回升；在地方債務(wù)方面，通過債務(wù)重組、市場化轉(zhuǎn)型等方式，使融資平臺經(jīng)營性債務(wù)規(guī)模下降 25%，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著收窄。此外，央行將強(qiáng)化宏觀審慎管理，完善外匯市場預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。

吳清則聚焦資本市場風(fēng)險(xiǎn)，透露 2024 年查處案件罰沒款同比翻倍，嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假、違規(guī)減持等行為，并推動分紅回購金額創(chuàng)歷史新高。未來將健全 “依法嚴(yán)懲 + 依責(zé)嚴(yán)防” 機(jī)制，強(qiáng)化科技賦能監(jiān)管，提升市場透明度與投資者保護(hù)力度。

資本市場改革：激發(fā)活力與引入長錢

針對資本市場改革，吳清提出 “增強(qiáng)包容性、協(xié)同性、有效性” 三大方向。在包容性方面，深化板塊差異化安排，促進(jìn)資源向新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)集聚；在協(xié)同性方面，打通社保、保險(xiǎn)等中長期資金入市堵點(diǎn)，2024 年權(quán)益類基金規(guī)模增至 7.7 萬億元，占比提升至 24%；在有效性方面，優(yōu)化交易結(jié)算制度，完善跨境互聯(lián)互通，推動市場生態(tài)向投融資平衡轉(zhuǎn)變。

值得關(guān)注的是，2024 年以來，央行與證監(jiān)會聯(lián)合推出的資本市場支持工具成效顯著：互換便利操作超 1000 億元，上市公司回購增持貸款意向金額近 800 億元。隨著中長期資金占比提升（所持 A 股流通市值增幅達(dá) 22%），市場穩(wěn)定性與韌性進(jìn)一步增強(qiáng)。

深度分析：政策協(xié)同性與長期價(jià)值導(dǎo)向

央行與證監(jiān)會的政策部署凸顯三大特征：

逆周期調(diào)節(jié)與跨周期設(shè)計(jì)結(jié)合：在總量寬松的同時(shí)，注重結(jié)構(gòu)優(yōu)化與風(fēng)險(xiǎn)防范，避免 “大水漫灌”，為高質(zhì)量發(fā)展預(yù)留空間。

科技金融與資本市場聯(lián)動：通過債券 “科技板”、并購重組便利等創(chuàng)新，構(gòu)建 “科技 — 資本 — 產(chǎn)業(yè)” 良性循環(huán)，助力新質(zhì)生產(chǎn)力崛起。

開放與安全并重：在擴(kuò)大制度型開放的同時(shí)，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與跨境資本管理，維護(hù)金融主權(quán)。

這些舉措不僅回應(yīng)了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的需求不足、預(yù)期偏弱等挑戰(zhàn)，更以制度創(chuàng)新為長期發(fā)展筑基。隨著政策效應(yīng)逐步釋放，中國金融市場有望在穩(wěn)增長、防風(fēng)險(xiǎn)與促創(chuàng)新之間找到動態(tài)平衡，為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入中國動能。