一個(gè)時(shí)代的結(jié)束

今天凌晨，特朗普宣布的對(duì)等關(guān)稅，采用了“地毯式”關(guān)稅與“一國(guó)一稅率”相結(jié)合的方式，涵蓋超過60個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體，稅率高，打擊面廣。業(yè)內(nèi)大呼很糟糕、超預(yù)期、措不及防。???

主要經(jīng)濟(jì)體關(guān)稅稅率如下圖：

越南46%的稅率，導(dǎo)致該國(guó)股市大跌6.68%，觸發(fā)熔斷。其他東南亞的柬埔寨、泰國(guó)和孟加拉國(guó)加征稅率都比我們高，這使得轉(zhuǎn)出口這條路也被封死。

為規(guī)避關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，很多公司長(zhǎng)時(shí)間布局了東南亞生產(chǎn)基地，結(jié)果特朗普直接掀桌子不講規(guī)矩，所以產(chǎn)能在越南的立訊精密、歌爾股份、匠心家具、佩蒂、賽輪輪胎、巨星科技、春風(fēng)動(dòng)力、嘉益股份等全部沒法玩了，這些股票都跌停或跌幅超過10%。

晚上美股開盤，這會(huì)兒納斯達(dá)克跌幅接近6%，標(biāo)普500指數(shù)跌超4%，原油跌7%，美元指數(shù)跌 2.26%，一片腥風(fēng)血雨。

我們這里上證指數(shù)低開收陽，基本扛住了沖擊，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)綜指跌幅稍大，當(dāng)然不排除有無形之手托市，但真正考驗(yàn)還是在下周一。????

今天的關(guān)稅風(fēng)暴是否意味著靴子落地了？大概率是的。在稅率公布之前，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特在接受采訪時(shí)表示：“公布的關(guān)稅是一個(gè)‘上限’，明天宣布的關(guān)稅是最高水平的，然后各國(guó)可以采取措施降低關(guān)稅”。

這釋放出兩個(gè)信號(hào)：首先是關(guān)稅帶來的不確定性將逐步收縮；其次是關(guān)稅更多釋放的是政治談判信號(hào)，推動(dòng)各國(guó)參與“美國(guó)優(yōu)先”的經(jīng)濟(jì)框架。從今天各國(guó)表態(tài)看，大家還是愿意接觸談判的，貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家是共識(shí)，如果談得順利，實(shí)際落地的稅率將低于公布的稅率。??????

特朗普的關(guān)稅大棒，也標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，也即全球化和自由貿(mào)易時(shí)代的結(jié)束。特朗普的“美國(guó)優(yōu)先”和“制造業(yè)回流”政策，將導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈從全球化轉(zhuǎn)向區(qū)域化，甚至本土化。目前WTO機(jī)制已基本失效，各國(guó)可能轉(zhuǎn)向區(qū)域貿(mào)易協(xié)定，進(jìn)一步分裂全球市場(chǎng)。

當(dāng)然世界各國(guó)目前都不愿意放棄美國(guó)這個(gè)最大的消費(fèi)市場(chǎng)，某些國(guó)家也無法離開美國(guó)的軍事保護(hù)，美元依然是全球最大的儲(chǔ)備貨幣。但是轉(zhuǎn)折點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，假以時(shí)日，這個(gè)二戰(zhàn)以來締造的國(guó)際秩序和貿(mào)易體系逐漸將面目全非。

今天的關(guān)稅巨震，進(jìn)一步提高了市場(chǎng)對(duì)刺激政策的期待。央行強(qiáng)調(diào)多次的擇時(shí)，已經(jīng)找不出比這個(gè)更大的時(shí)機(jī)，所以預(yù)計(jì)4月份可能會(huì)有全面降準(zhǔn)或降息出臺(tái)，刺激消費(fèi)和地產(chǎn)等內(nèi)需政策也有望加力。大家都能看到對(duì)等關(guān)稅對(duì)出口和GDP的影響分析。

這輪關(guān)稅至少一半會(huì)加到美國(guó)消費(fèi)者身上，有的貿(mào)易商表示要將關(guān)稅全部轉(zhuǎn)嫁進(jìn)口商，有的商量各自分?jǐn)偂Ｖ饕菦]利潤(rùn)空間了，如果降價(jià)不如不做。比如上市公司亞香股份今天就發(fā)出提價(jià)通知，從中國(guó)生產(chǎn)基地出口到美國(guó)的，提價(jià)34%，從泰國(guó)出口的，提價(jià)36%，就是特朗普加多少我提多少。??????????????