永輝超市虧慘了，沃爾瑪卻靠山姆賺麻了

出品｜新品略財經

作者｜吳文武

永輝超市半年關了277家門店，虧損約2.41億元，對比之下，沃爾瑪在中國市場正靠著山姆賺麻了，商超行業的冰與火正在持續上演，市場玩家們都想講出自己的新故事。

01半年關了227家門店，永輝超市虧慘了

網紅商超胖東來最忠誠的信徒——永輝超市正在經歷轉型陣痛。

《新品略財經》關注到，永輝超市8月20日晚公布了2025年上半年財報，由盈轉虧，很快引發市場關注和熱議。

據永輝超市財報，上半年，永輝超市實現營業收入約299.48億元，同比下降20.73%；歸母凈利潤虧損約2.41億元，去年同期約2.75億元，同比虧損增加5.16億元，扣非凈利潤虧損約8.02億元。

永輝超市虧損早已在市場預料中，但這份財報數據再次直接反映出當前永輝超市正處于轉型的艱難時期。

不過，最引發市場關注和熱議的一點是，財報顯示，永輝超市上半年關閉了227家門店，這一數據已經快趕上去年全年共關閉232家門店的數據。

很快，永輝超市關店數量的話題沖上熱搜。比如，“知名超市半年關了227家店”話題在8月22日下午13:00沖上了百度熱搜財經榜第一名。

8月20日，永輝超市發布公告稱，公司2025年第二季度擬關閉186家門店，系因經營虧損、合同到期、股權轉讓等原因關閉，本次關閉門店業績損失8.27億元。

永輝超市財務總監吳凱之在8月21日的業績說明會上表示，鑒于2025年計劃關閉的門店數量較多，公司整體營收額業績將低于2024年的水平。

很顯然，永輝超市財務總監的上述言論就如同給今年的整體業績提前做了預警，算是打了“預防針”。

從2024年5月開始，永輝超市全面擁抱胖東來模式，學習胖東來調改。特別是在葉國富及其名創優品系成為永輝的第一大股東后，葉國富更是親自下場帶隊加速調改。

據公開數據，今年上半年，永輝超市共調改開業門店為93家，截至2025年6月底，永輝超市完成的調改門店數量為124家。

永輝超市曾對外表示，預計2025年9月30日前，完成全國200店的調改目標。到2026年，完成全部門店調改。永輝超市更是喊出：每天開一家調改店。

大型連鎖超市是一門規?；?，開店及運營需要成本，現在永輝超市又進行大規模關店，也需要投入成本，這個過程至少還需要持續一年多時間。

毫無疑問，轉型過程中的永輝超市，正在經歷創業以來最大的陣痛期，這種陣痛只有永輝自己知道痛，而胖東來不會懂。

02沃爾瑪卻靠山姆賺麻了

然而，很有意思的是，就在永輝超市發布財報的第二天，8月21日，世界零售巨頭沃爾瑪公布了2026財年第二季度業績。

據沃爾瑪財報，沃爾瑪第二季度營收達1774億美元，同比增長4.8%，超出分析師預期的1761.6億美元；二季度合并凈利潤71.51億美元，同比增長51.8%。二季度調整后每股收益為0.68美元，低于市場預測的0.74美元。

其中，沃爾瑪中國的數據表現很亮眼，成為沃爾瑪財報中表現十分亮眼的那個仔。

據沃爾瑪財報，沃爾瑪中國第二季度實現凈銷售額58億美元，同比增長30.1%；可比銷售額增長21.5%，電商業務凈銷售額增長39%，電商銷售額占比超過50%。

沃爾瑪中國財報數據中最大的看點和亮點，依然是正在狂飆的山姆。

沃爾瑪中國在新聞稿中表示，其中，山姆會員店二季度保持強勁的增長勢頭。數據顯示，交易量實現雙位數增長，門店數量從過去12個月增加了8家新店（含本季度新增2家）。

雖然沃爾瑪中國沒有單獨對外披露其在山姆中國的財季內的銷售數據，但從其新聞稿中的表態可以看出：山姆在中國賺麻了！沃爾瑪靠山姆賺麻了！

雖然山姆在今年7月因為好麗友上架引發一系列有關山姆選品、品控等話題的熱議，但在山姆的會員們看來，這一爭議事件對山姆的影響較小，很短暫，并不會影響山姆的銷售業績。

公開數據顯示，山姆已經為沃爾瑪中國貢獻了近三分之二的業績，山姆中國正在沖刺千億業績大關，隨著今年新開門店的增多，山姆及沃爾瑪中國的銷售業績也會相應增長。

最新信息顯示，山姆正在加速北上，到更多北方城市開店，除了重點發力北京市場外，黑龍江、遼寧、陜西、河南、山東、河北、天津等城市都將很快迎來山姆門店。

截至今年7月31日，山姆中國一共有54家門店。山姆還在繼續猛踩油門開店，山姆門店數量將會繼續增長，山姆會員店是大店模式，在一個城市的市場覆蓋面廣，單店銷售額高。

隨著未來山姆門店數量逐步增加，山姆的業績銷售將會猛增，沃爾瑪再一次在中國市場迎來會員制超市的躺贏時代，必然賺麻了。

03商超賽道冰火兩重天，玩家都想講出新故事

最近幾年，中國商超行業正在持續上演冰火兩重天的鮮明對比場景。

一場傳統超市大敗退潮，多家國內外超市品牌開啟了關店潮。其中當然也包括沃爾瑪，據統計，沃爾瑪在過去六年時間，沃爾瑪傳統賣場門店共減少129家，截至今年7月31日，沃爾瑪中國共有280家沃爾瑪門店。

另據媒體報道，沃爾瑪曾在巔峰時期在中國市場有438家門店，沃爾瑪從2016年開始關閉傳統大賣場。當時還有不少媒體評論稱，沃爾瑪被中國消費者拋棄了，被時代淘汰了。

也正是在2015年前后，中國商超行業就漸漸開啟關門潮。據聯商網報道數據，當年國內零售行業，大型門店平均經營周期不足5年。Wind數據顯示，88家零售上市公司中，60%凈利潤下滑，15%出現虧損。

國內的這股傳統商超關門潮在疫情之后進一步加速了，進入2025年之后，超市關門潮進一步持續，這就上演了永輝超市半年關店227家的場景。

華潤萬家、大潤發等品牌也在關閉傳統超市門店，深圳本地龍頭超市品牌人人樂更是在今年7月黯然退市。

傳統商超關門潮的背后，正是中國商超行業升級換代和品質提升時代，電商沖擊、直播帶貨、社區團購，以及當前正在瘋狂發展的即時零售，每一次都給傳統超市帶來了很大的沖擊和影響。

相比而言，從這場傳統商超淘汰賽開始時，包括永輝在內的多家本土超市品牌整體轉型步伐較沃爾瑪慢了不少，幾乎在同一時間，沃爾瑪就看好中國未來的會員制超市賽道的時代機遇，并迅速行動。

早在2016年，在山姆中國前總裁文德安的操盤下，直接把山姆會員費從150元上調至260元一年，帶領山姆加速開店，從2020年開始山姆在中國開啟狂飆模式。

沃爾瑪一邊關閉傳統大賣場門店，另一邊又加速發展山姆，進行了“風險對沖”，這一點其實還是值得國內商超企業借鑒和學習的。

不過，最近幾年國內商超行業出現了兩個比較有代表性的本土表現亮眼的品牌。

一家是超級網紅商超頂流胖東來，目前已經進軍鄭州市場。另一家就是阿里旗下的盒馬，雖然放棄了會員店業務，但是正在全力猛攻盒馬鮮生和NB業務，盒馬計劃2026財年新增門店近100家，進駐城市超過50個，門店總數將超過500家。

在這場商超行業升級迭代的時代大浪潮里，有人跑在前面，有人躺平，有人轉型，還有人選擇發力新業態，市場玩家們都想講出自己的新故事。

對永輝超市這樣的連鎖巨頭來說，目前也只能加速擁抱胖東來模式，按計劃完成門店調改目標，至少能讓永輝超市煥新一次。

胖東來模式的本質是中高端品質零售、精品產品思維及特色服務，對永輝超市來說，學習胖東來的樣子很容易，但是要學習胖東來的商業模式本質并不容易。

胖東來是胖東來，永輝超市是永輝，兩者規模不同、客戶人群不同，再加上胖東來有網紅效應在身，就算是調改后的永輝超市被貼上了胖東來的標簽，熱度過了之后，還是會回歸常態經營。

《新品略財經》認為，在葉國富的操盤下，永輝超市不僅要學習胖東來，更應該重塑一個新永輝，從方方面面進行升級重塑，徹底實現新蛻變。

參考資料：

[1]紅星新聞：知名超市，半年關了227家店

[2]沃爾瑪中國：Q2財報發布|沃爾瑪中國凈銷售額同比增長30.1%

[3]新品略財經：狂飆的山姆，北上爭搶中產

(本文不構成任何投資建議)