高端美妝增長15%，科蒂中國市場好轉

全球香水及化妝品巨頭科蒂（Coty）披露2026財年第一季度業績報告（截至2025年9月30日的三個月）。報告顯示，集團凈營收為15.78億美元（約合人民幣112.41億元），按報告口徑減少6%，在LFL的基礎上，凈收入下降了8%。

調整后的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）為2.96億美元（約合人民幣21.09億元），較上一年的3.6億美元下降了18%，這主要反映了銷售和毛利潤的降低，這部分下降被固定成本的節約部分抵消。調整后的EBITDA利潤率為18.8%，下降了270個基點。

總的來看，本季度，科蒂的高端美妝和大眾美妝業務營收均有所下滑，且美洲、EMEA和亞太市場三大地理區域也均表現疲軟。雖然如此，科蒂指出，在近期一系列調整措施后，基本業務趨勢已經有所改善，略高于預期，特別是在高端香水方面。

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高端香水增長中個位數

高端彩妝和護膚銷售下滑

具體到部門，科蒂高端美妝部門（Prestige）2026財年第一季度凈營收為10.7億美元（約合人民幣76.22億元），占公司總銷售額的68%，按報告口徑同比下滑4%，按LFL 口徑減少6%。

科蒂表示，該季度的報告凈營收受到公司根據當前高端香水需求調整零售商庫存水平的影響。此外，高端彩妝和護膚品類的銷售下滑也拖累了整體表現。不過，高端香水品類表現穩健，延續了上一季度的增長態勢，增幅達中個位數百分比。

高端美妝部門調整后的EBITDA從去年同期的3.08億美元下降至2.68億美元，調整后的EBITDA利潤率達到25.0%，同比下降260個基點。

大眾美妝凈營收為5.08億美元（約合人民幣36.19億元），占公司總銷售額的32%，按報告口徑減少9%，按LFL口徑減少11%。各類別銷售普遍走弱，僅有2%的外匯收益帶來部分抵消。歐洲多數市場表現疲軟，以及部分大眾香水產品的渠道庫存調整，是導致該部門收入下降的主要原因。

大眾美妝部門調整后的EBITDA為2850萬美元，低于去年同期的5250萬美元，導致調整后的EBITDA利潤率為5.6%，同比下降380個基點。

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中國市場高端美妝銷售額增長15%

按照地區來看，科蒂所在的美洲、EMEA和亞太地區業績均下滑。

2026財年Q1，美洲的凈收入為6.5億美元（約合人民幣46.3億元），按報告和LFL基礎計算均同比下降6%，這主要受到高端美妝凈收入降低的影響。

EMEA地區的凈收入為7.55億美元（約合人民幣53.78億元），按報告數據計算，降幅為4%；按LFL計算，EMEA的凈收入在第一季度下降了9%。報告數據和LFL銷售數據的下降都源于大眾彩妝業務的凈收入下降。

亞太地區的凈收入為1.73億美元（約合人民幣12.3億元），按報告和LFL基礎計算均有所下降，這主要受到大多數市場疲軟的影響。不過值得一提的是，中國的美容市場趨勢正開始逐漸好轉，香水品類的表現繼續優于其他美容類別，其高端美妝業務的終端銷售量在第一季度增長15%，為市場整體增速的兩倍以上。

此外，Coty在第一季度在電子商務銷售額穩步增長，電子商務約占公司銷售額的20%，Coty在該季度的電子商務滲透率有所提高。

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多品牌推新

進入超高端香水和香水噴霧領域

本季度，科蒂宣布將進一步加強高端美妝與大眾香水業務的整合，以鞏固其作為香水巨頭的傳統優勢。這一戰略調整旨在推動可持續、盈利的增長，并加速公司價值創造。

同時，科蒂對年銷售額約12億美元的大眾彩妝業務展開了全面戰略評估。巴西業務在2025財年貢獻了近4億美元銷售額，公司計劃進一步釋放其潛力。Gordon von Bretten已重返科蒂擔任消費者美容業務總裁，并組建了新領導團隊，致力于推動產品創新、強化品牌影響力及提升消費者參與度，以帶動運營效率的顯著提升。

此外，根據目前的協議，科蒂依舊繼續運營古馳美妝，現在重點在其剩余任期內優化品牌。

展望2026財年及之后的戰略布局，科蒂提到在高端美妝方面，正全球推出新款重磅香水 BOSS Bottled Beyond，并計劃在美國市場重新啟動Hugo Boss品牌并擴大其分銷網絡。

多個品牌也積極拓展快速成長且利潤較高的香氛噴霧品類，例如近期推出的Calvin Klein、philosophy和Kylie Cosmetics發用與身體噴霧產品，未來還將推出更多相關產品。

此外，由科蒂開發的Etro品牌的超高端香水將于2026年推出；Marc Jacobs Beauty彩妝預計將在2026年首次亮相；施華洛世奇香水計劃在2027年推出。

在大眾美妝方面，在包括阿迪達斯、Nautica,、Vera Wang 和bruno banani在內的主要大眾香水品牌下推出新的創新。推出全新自主研發的香水系列，包括Jawhara系列，在德國等歐洲市場和美國亞馬遜上推出，并計劃在其他主要零售商推出更多產品。擴展到香水周邊產品，包括最近推出的阿迪達斯Vibes、Nautica和Jawhara品牌的發型和身體噴霧。

科蒂也將重點推動大規模彩妝業務的轉型，以提升運營效率和盈利能力，并同步進行戰略評估；同時優化巴西業務布局，借助亞馬遜、抖音等高流量渠道提升品牌曝光與市場需求。

科蒂首席執行官Sue Nabi表示:“隨著我們將Coty提升為一家專注于不同價格點的香水和香氛的高端美容公司，并輔以高端化妝品和護膚品的能力，Coty的戰略進展正在加速。根據我們最近的戰略公告，在未來幾年內，我們將集中投資于具有最大長期潛力的品牌組合，同時建立和提升我們新增的許可證和品牌。通過整合Prestige Beauty和大眾香水；在超高端香水、霧化和更廣泛的香味方面釋放機會；并實施大眾美妝品牌的績效提升計劃，同時進行大眾彩妝業務和巴西的戰略評估，我們將確保Coty實現其作為香水和香料巨頭的全部價值。這將進一步鞏固我們在全球香水中的前三名地位。”

科蒂指出，得益于10月份尤其是高端美妝業務的強勁銷售表現，預計第二季度LFL銷售額將處于此前指引區間（-3%至-5%）的較好水平，并在2026財年下半年恢復銷售額和利潤的雙增長。