四川首富港股上市前突然叫停，距掛牌僅5天

2025年11月12日，已通過港交所聆訊、距港股掛牌僅剩5天的百利天恒（688506.SH）突然公告，延遲H股全球發售，原定于11月17日的上市日程正式擱置。這一消息意味著其 “A+H” 雙重上市計劃暫時擱淺。

根據百利天恒在港交所發布的公告，公司"鑒于現行市況"決定延遲全球發售，且不會根據招股章程進行。

百利天恒表示，所有公開發售的申請款項將悉數退還，退款安排預計于11月17日完成。公司與包銷商相關的協議也不會生效。

公司強調，延遲全球發售的決定并不影響公司的目前業務，正在審慎評估有關全球發售及上市的更新時間表。

百利天恒的港股上市之路已籌備近16個月。

公司于2024年7月向港交所遞交上市申請，并于2025年1月、9月分別更新申請材料。2024年12月，公司獲得中國證監會境外發行上市備案通知書，并通過港交所上市聆訊。

按照原計劃，百利天恒將于2025年11月7日至12日招股，發行863.43萬股H股，發售價為每股347.5港元至389.0港元，募資總額約30億至33.59億港元。

公司計劃將募資的60%用于海外候選生物藥物的研發，30%用于建立全球供應鏈，10%用于海外業務營運資金。

百利天恒近期的財務數據呈現顯著波動。

根據2025年第三季度報告，公司前三季度營業收入20.66億元，同比下降63.52%；凈利潤為-4.95億元。

然而，單看第三季度，業績表現亮眼：營業收入18.95億元，同比增長1625.08%；凈利潤6.23億元，實現扭虧為盈。

這種巨大反差主要源于公司與百時美施貴寶（BMS）的合作。2025年9月30日，雙方合作的全球II/III期關鍵注冊臨床試驗IZABRIGHT-Breast01達成里程碑，觸發合作協議項下第一筆2.5億美元付款，該筆收入在第三季度確認。

研發投入方面，百利天恒持續加碼。

2025年前三季度研發投入合計17.72億元，同比增長90.23%，研發投入占營業收入比例高達85.79%，較上年同期提升69.34個百分點，彰顯其以研發為核心的發展戰略。

此外，公司于9月完成37.64億元 A 股定向增發，截至11月13日收盤，A股股價報372.00元/股，最新市值1536億元，較前日明顯上漲。

對于此次延遲，市場普遍認為與當前港股市場整體環境相關。

生物醫藥企業港股IPO延期并非孤例，市場狀況、投資者認購熱情、估值預期等因素均可能影響上市進程。百利天恒選擇此時暫緩上市，或為等待更有利的發行窗口。其后續上市時間表備受市場關注。

時年61歲的四川首富朱義，作為百利天恒創始人、董事長、總經理、首席科學官兼執行董事，主要負責本集團的整體管理、戰略規劃及業務發展。在醫藥行業擁有約30年經驗。

截至三季報披露時，朱義持股約72.22%；緊隨全球發售完成后（假設未行使超額配股權），朱義的持股預計將縮減為約70.74%

*本文圖片、公告均來自百利天恒官網。文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。