發力藍領和下沉市場，BOSS直聘單季營收創新高

01、凈利潤增速遠超同行

11月18日晚，BOSS直聘發布第三季度財報。該季度，公司營收為21.6億元，同比增長13.2%；凈利潤為7.75億元，同比大增67.2%；凈利潤率提升11.5個百分點至35.8%，創下歷史新高。

對于這份成績單，BOSS直聘創始人、董事長兼CEO趙鵬表態稱，第三季度公司在用戶增長、商業化與AI技術落地方面均取得了進展，公司作為中國最大的在線招聘平臺的地位進一步穩固。

分業務構成看，BOSS直聘收入主要靠招聘端貢獻，來自企業客戶的線上招聘服務收入為21.5億元，同比增長13.6%。對此，BOSS直聘解釋稱，增長主要受付費企業增加所致。截至9月30日，公司付費企業客戶數為680萬，同比增長13.3%。不過，公司向求職者提供的付費增值服務收入僅為1640萬元，同比有所下滑。

收入上漲的同時，BOSS直聘在嚴格控制營銷成本。財報顯示，BOSS直聘第三季度銷售與營銷費用，同比下降24.6%至3.94億元。對于下降的原因，BOSS直聘首席財務官張宇解釋稱，平臺的網絡效應帶來市場投放效率提升。這意味著，BOSS直聘的獲客成本在大幅降低。

與控制營銷成本不同，BOSS直聘將資金向研發傾斜。第三季度研發投入為4.08億元，成為公司最大支出項。這些投入主要流向AI大模型技術在招聘場景的應用，這是BOSS直聘提升效率的關鍵。

趙鵬表示，將AI融入技術、產品與運營體系，能提升用戶體驗，增強服務能力，提高運營效率，招聘端和求職端都能因此獲益。

第三季度，AI工具在BOSS直聘招聘端與求職端的滲透率都在提升。在求職端，AI求職助手已上線，可為用戶推薦職位、解答疑問、優化簡歷。在招聘端，AI正在幫助招聘者更快捕捉求職者亮點，系統能自動生成“牛人優勢”并向招聘者展示，提升求職者被開聊的概率。這不僅提高了用戶體驗，還降低了平臺的人工服務成本。

當傳統招聘平臺聚焦白領市場時，BOSS直聘在藍領與下沉市場建立了優勢。第三季度，藍領收入增速繼續領跑，藍領收入占比創歷史同期新高。下沉市場同樣有所斬獲，三線及以下城市收入占比持續提升，低線級城市的家政/保潔、寵物服務、餐飲、零售等相關崗位漲幅明顯。

值得注意的是，企業端日均活躍用戶環比增幅超過求職者端，這是BOSS直聘過去三年來的首次。這一信號表明，招聘方活躍度正加速回暖。

人員優化是BOSS直聘第三季度利潤大幅提升的另一個因素。“利潤增速快于收入增速，是包括裁員在內降本的結果。”基金經理李樂告訴《財經天下》。今年，BOSS直聘員工總數確實減少了一些。

不過，趙鵬在財報電話會中表示，這是幾年來公司對經營效率、技術投入和服務水平持續關注，策略逐步顯現的綜合效果。

02、今年以來股價大漲

截至11月19日，BOSS直聘港股股價報收80.4港元，年內漲幅超53%，總市值為770.81億港元。

BOSS直聘股價大漲背后，是國際長線資金對這家招聘巨頭的集體看好和增持。2025年第二季度，JPMorgan Group等國際長線機構增持了BOSS直聘。

早在2025年第一季度，高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理平臺HHLR Advisors就已買入BOSS直聘。

支撐長線資金增持邏輯的，是BOSS直聘在業績和戰略上的雙重改善。除此之外，在發布財報的同時，BOSS直聘還宣布將開展一項“年度股息政策”，2025年度擬派付股息總額約為8000萬美元。同時，公司還將股份回購計劃規模從1.5億美元提升至2.5億美元。這些回報股東的舉措，進一步增強了市場信心。

該提振舉措并非第一次。2025年6月，BOSS直聘在香港聯交所發行3450萬普通股，募資22億港元。李樂認為，這一舉措不僅提升了公司在香港市場的流動性，也讓更多港股市場投資人能夠參與公司交易。公開信息顯示，100家機構投資者及11000名個人投資者參與認購。香港公開發售部分獲得逾12倍認購，國際配售部分獲得約12.5倍認購。

“資本市場流動性的改善，與公司基本面回暖共同推動了市值回升。”李樂認為。多家券商發布研究報告表示，看好BOSS直聘前景。高盛、摩根士丹利、摩根大通、花旗、中金、中信、華泰等機構對BOSS直聘持買入/增持評級。這些機構普遍認為，AI技術有望持續為BOSS直聘用戶帶來更好體驗。

此外，BOSS直聘也面臨一些挑戰。AI技術應用帶來的倫理和社會責任問題也不容忽視。隨著AI在招聘場景深入應用，有人擔憂AI可能壓縮傳統HR崗位，這種趨勢在整個行業都在加劇。對此，BOSS直聘管理團隊保持著謹慎態度，他們表示在AI功能的定位上“非常慎重地避免把輔助變為替代”。 但如何平衡技術創新與人文關懷，仍是長期課題。

（文中人物李樂為化名）

（作者 | 易浠，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）