深鐵集團：辛杰退，黃力平接任

一則來自工商信息系統的變更記錄，揭示了深圳國資體系內一次關鍵權力的平穩交接。

12月1日，天眼查等平臺顯示，深圳市地鐵集團有限公司發生工商變更，辛杰卸任公司法定代表人，由黃力平接任。同時，黃力平的職務也從總經理改任為經理。

這看似尋常的工商登記更新，實則是繼今年10月辛杰突然辭去萬科集團董事長職務后，深鐵集團核心領導權的正式落定。

此次變更不僅標志著深鐵集團“辛杰時代”的落幕與“黃力平時代”的開啟，更將深鐵集團及其作為第一大股東所面對的萬科危機，推向了一個更需果決與硬手腕的全新階段。

辛杰的離場并非毫無預兆，其軌跡緊密纏繞著萬科的流動性危機。

2025年1月，萬科境內外債券突然暴跌，深鐵集團作為大股東與深圳市國資委聯合站臺，辛杰以深鐵董事長身份空降萬科接替郁亮，被賦予“救火隊長”的重任。

在短暫的九個月任期內，辛杰主導了包括出售“南玻A”項目回籠資金在內的資產盤活行動。然而，其“國資邏輯”與萬科原有“市場基因”的碰撞產生了劇烈摩擦。

更為關鍵的是，深鐵對萬科的“無限支持”在實際操作中面臨制約。市場曾傳聞“深鐵對萬科再輸血100億元”的方案被深圳市國資委否決，這暴露了支持措施與行政審批、風險邊界之間的現實隔閡。

最終，在2025年10月12日，辛杰以“個人原因”辭去萬科董事長職務，其255天的任期倉促畫上句號，完成了從“站臺”到“走人”的過渡。

因此，此次卸任深鐵法定代表人，可視為其從萬科-深鐵雙重領導角色中徹底抽身的后續程序，也折射出以他為首的上一階段救助模式所遇到的瓶頸。

與辛杰的“空降”背景不同，接任者黃力平是根植于深鐵體系內部成長起來的“老臣”。

他自1993年畢業后即加入深圳地鐵籌建辦，歷經建設、置業等多個關鍵崗位，是深鐵“軌道+物業”商業模式落地的主導者之一。

黃力平在內部以“強硬”作風聞名，曾有通過談判以“零溢價”獲取核心地塊、以及大刀闊斧重組團隊壓縮編制的經歷，被戲稱為“黃一刀”。

黃力平的接棒釋放出強烈信號。首先，這標志著深鐵集團對萬科的管控正從“幕后”堅定不移地走向“臺前”。

在辛杰辭職后，黃力平迅速由萬科非執行董事“跳級”接任董事長，打破了萬科數十年來由總裁接任的慣例。如今其進一步接掌深鐵法定代表人，確保了深鐵集團與萬科最高決策權的高度統一與協調。

其次，這可能意味著深鐵內部關于如何處置萬科危機的博弈暫告段落，以黃力平為代表的、深諳“軌道+物業”與國資管理邏輯的“原生派”全面掌握了主導權。

黃力平對萬科部分“市場化”業務模式曾持保留態度，其上位預示著萬科未來的戰略方向將迎來更徹底的調整。

面對萬科高達1822億元的一年內到期有息負債以及脆弱的市場信心，黃力平執掌下的深鐵已沒有太多回旋余地，勢必采取更為硬核的化險策略。從萬科近期動向可窺見其“三板斧”思路：

第一是資產“大瘦身”，從零散賣項目轉向出售核心項目股權。黃力平已要求四季度回籠200億元現金，并推動引入險資進行“真股權”合作。

第二是業務“大收縮”，明確將退出長租公寓等多數“非住”賽道，聚焦開發、物業、商業、物流等核心業務，其中長租公寓“泊寓”已在洽談整體轉讓。

第三是組織“大裁員”，其“黃一刀”的風格可能延伸至萬科，總部編制減半、區域合并等大規模精簡計劃已在醞釀之中。

然而，深鐵自身的馳援能力也非無限。深圳市國資委對深鐵的風險容忍度是一個關鍵變量。

同時，深圳地鐵龐大的新線建設計劃需要巨額資本金，而以往主要依賴的土地出讓金返還模式因市場下行而承壓，這勢必影響深鐵自身的“造血”與輸血能力。

市場曾關注深鐵是否通過增持并表來徹底化解萬科危機，但此舉會大幅推高深鐵自身資產負債率并可能引發評級下調，監管態度至關重要。

從“白衣騎士”的承諾到“老臣”的硬核操作，萬科的命運已牢牢系于地方國資主導的全面重組與自救之路。

黃力平的下一個365天，不僅將決定萬科這艘巨輪是穿越冰山還是就此擱淺，更將為“土地財政”退潮后，地方國企如何處置重大投資風險提供一個極具參照意義的范本。

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