組件“四大天王”齊入儲能，會把儲能卷成下一個光伏嗎？

今天來聊聊儲能。

儲能的產業鏈主要包含三大核心環節：

上游是電芯制造，儲能系統最小單元和核心部件的電池單體，代表公司寧德時代，比亞迪，億緯鋰能。

中游是pack，就是將電芯、BMS（電池管理系統）、溫控系統等集成為電池包，代表公司欣旺達，鵬輝能源。

下游是系統集成，就是將電池包、PCS（變流器）、EMS（能量管理系統）等集成為完整可用的儲能系統，代表公司有特斯拉，陽光電源、海博思創。

今年，儲能板塊的表現相當亮眼。

以最高點計，國軒高科從20漲到接近50，科士達從23漲到54，鵬輝能源從22漲到58，派能科技36漲到76，欣旺達從16漲到37。

最熱門的當屬幾大龍頭。

寧德時代這種市值上萬億的巨頭都從200漲到了370元/股，最高漲幅超80%，市值接近2萬億，堪稱大象起舞。

而寧王的下游，海博思創也是殺出的一匹大黑馬，今年一月份才上市，股價一飛沖天，從57最高漲上了426，漲幅超1400%！

在11月12日，寧德時代同海博思創簽訂了戰略合作，在2026年至2028年三年間，前者向后者供應不低于200GWh的儲能電池，相當于提前鎖定了超級訂單。

還有關注度一直居高不下的陽光電源，今年儲能訂單收入首次超越了主業逆變器，市場對其第二增長曲線寄予厚望，股價從52漲到最高209元，市值超4000億。

做儲能業務的公司股價高，一方面是今年市場給的估值高，另一方面確實賺錢，毛利率平均超20%，陽光電源更是接近40%，這就形成了戴維斯雙擊。

看看隔壁的光伏就慘了，幾大光伏組件巨頭還在虧損，最新三季度報顯示，隆基虧了34億，天合虧了42億，晶澳虧了35億，晶科虧了39億...

望著隔壁做儲能的兄弟賺的盆滿缽滿，光伏們很眼紅，自然也想跨界分一杯羹，不過這種業務承接邏輯也是說得通的。

為什么這么說？

很多做光伏的朋友應該都比較清楚，現在幾乎每家業內公司都在講“光儲融合”這個概念，其實就鏈條關系來看，要發揮光伏發電的最大經濟效應，儲能就是光伏的“黃金搭檔”（除了峰谷套利外，隨著新能源裝機容量的陡增，市場化交易的來臨，午間劃出谷電時段已經毫無懸念，意味著儲能配置成了必選項，這能在發電最猛，電價最低的中午把電存下來，貴的時候再賣出。）

光伏企業干儲能，也就是順水推舟的事情。

當然，巴山說跨界干，多少有點不合適，因為有光伏企業在很早就已經布局了，只是還沒發力而已。

比如說天合，早在2015年就開始布局儲能了，也是幾個組件巨頭里唯一擁有電芯，pack和集成系統規模化獨立生產能力的頭部廠商，在常州，滁州，鹽城均有生產基地。

目前來說，天合在組件企業里的發展勢頭非常好。在11月17日，天合自愿披露了其接連獲得海外儲能大單的消息，在北美、歐洲、拉美三大區域拿下合計2.66GWh的儲能業務，“自愿”兩個字透露著極度自信，這是秀肌肉啊。

據巴山所知，天合儲能已經在盈利了，甚至在反哺組件業務的虧損，公司預計2025年出貨目標8-10GWh，海外營收占比60%以上。

然后是晶科能源，作為組件發貨量全球第一的老大，在儲能賽道也有前瞻性，入局也相對較早，其控股子公司已經建成了5GWh儲能電芯產線及系統集成工廠，2024年的儲能系統出貨量就突破1GWh大關，今年將沖擊超6GWh的產能目標。

晶科的副總裁錢晶也在公開場合表示，光儲一體化是晶科戰略大方向，并且尤其看好工商業的儲能賽道，巴山在很多渠道了解到各個大廠都在招聘相關的崗位，感興趣的朋友可以多多關注，還是很有前景的。另外得益于其在海外的全面布局，儲能產品可以迅速鋪貨，后市可期。

接下來是晶澳科技，雖然沒有前面兩位大搞特稿，但是在去年就參股了洛希能源，這是一家上榜全球Tier1一級儲能廠商榜單的知名企業，后來晶澳不知怎么的退出來了，但是儲能板塊的東西應該還是學到了。

在11月6日，又和儲能電芯大企楚能新能源簽署了戰略合作協議，也就在第二天，晶澳的工商業儲能產品順利通過了全球權威安全認證。意圖很明顯了，晶澳自己沒有布局產能，但是會積極整合業內優勢資源，打造自己的儲能供應鏈系統。

最后一家是隆基，隆基相當于是壓軸的，最近因為跨界儲能上了熱搜。在 11月13日，據陜西省市場監督管理局發布的《經營者集中簡易案件公示表》顯示，隆基將通過收購股權、增資入股、表決權委托的形式取得精控能源約61.9998%的表決權，就這樣將一家純正的儲能企業收入囊中。

這家精控能源大有來頭，自主研發了全球首創的電源管理系統IPCP、1500V高壓液冷儲能系統、5S高集成度儲能系統，現在已經規劃了31GWh儲能系統產能，在美國亞特蘭大的5GWh儲能工廠已經投產，這樣能幫助隆基快速占領美國市場，本地基因也能獲得更高的溢價和合規壁壘。

隆基作為單晶硅片和組件雙龍頭，對于儲能業務一直沒怎么上心，幾年前僅把氫能納入自己的第二增長曲線，但是隨著后來氫能市場由熱變冷，光伏主業也遭遇內卷虧損，不得不把儲能的業務規劃納入戰略范疇。

畢竟，儲能干好了還是很賺錢的。陽光已經給他打了一個樣，今年陽光電源暴漲，也把隆基從行業板塊的“一哥”位置給踢了下去。

現在隨著隆基并購了一家實力強勁的儲能企業后，產能和渠道都有了，就看能不能后來追上了，畢竟市場上關于隆基入局儲能已經晚了的聲音還是很多的。

接下來，很多人在預測，是不是通威也要行動了，畢竟在九月就傳出了其注冊新公司，啟動共享儲能項目的消息。

這樣就讓行業開始擔憂，光伏幾大卷王又再次齊聚儲能，會不會把儲能也給卷的沒活路了？

這種擔憂并非空穴來風，我了解到隨著入局者越來越多，儲能的價格相比于去年已經有了大幅下滑。當然，儲能的系統隨著技術的優化和進步，成本是在降低，但是也有項目，很多競爭者也的確是在拼低價，產品的質量和安全也是大打折扣。

前段時間不是已經曝出了儲能系統爆炸自燃的新聞嘛，世界各地都有案例。

不過我覺得儲能的壁壘相對較高，并不像光伏單純的拼硬件。

你看組件就是比效率，這種物理性的東西，天花板就在那里，現在鈣鈦礦疊層技術還沒實現大的量產突破，幾大主流的技術路線的轉化效率在長期運行中也就百分之零點幾的差異，這么微小的差異，自然也不能支撐起高溢價，就意味著大家只能卷價格，越賣越虧。

但儲能不一樣了，不只有硬件上的比拼，更有系統和軟件的全面協同，并且風險也更高，差異化的光伏組件最多是少發一些電，有熱斑自燃也是小范圍，可以補救。

但是儲能系統一旦燃燒爆炸，疊加電池的特殊屬性，那就是要命了，業主對于其品質和安全的要求往往前置于價格。

陽光的儲能產品為什么在國外賣爆了，就因為老外覺得這東西安全，通過了歐盟最嚴苛的檢驗，大品牌，有保障，自然愿意多掏錢，陽光的儲能毛利就能有40%。

你沒有這種產品和系統的差異化，怎么跟他卷價格？

這樣來看，儲能的賽道各個光伏龍頭們還是可以好好玩一下的。

“光儲融合”大有看頭！