智譜AI經營數據首度披露：2025半年營收1.91億，調后虧損17.52億

速途網12月19日消息，中國生成式人工智能（AIGC）“獨角獸”——北京智譜華章科技股份有限公司（簡稱“智譜AI”），今日正式通過港交所聆訊，并公布聆訊后資料集，首次披露了其在大模型商業化、研發投入、算力采購投入等核心經營數據。

資料集顯示，智譜AI在過去三年實現了營收的爆發式增長。公司收入由2022年的5740萬元（人民幣，下同）飆升至2024年的3.12億元，復合年增長率超過130%。2025年上半年，公司營收達到1.91億元，較去年同期的4490萬元增長超過3倍。

高增長背后伴隨高虧損。2022年至2024年，智譜AI的年內虧損分別為1.44億元、7.88億元和29.58億元。2025年僅上半年，虧損額已達23.58億元。虧損擴大的主要原因在于高昂的研發投入以及向投資者發行的金融工具賬面價值變動。剔除相關影響后，2025年上半年的經調整凈虧損達17.52億元。

作為一家技術驅動型公司，2024年，智譜AI研發開支高達21.95億元，是當年營收的7倍；2025年上半年研發投入繼續攀升至15.95億元。其中，用于購買算力的服務費占比最高，2025年上半年算力成本達11.45億元，占研發總開支的71.8%。

在商業化層面，智譜AI主要通過MaaS（模型即服務）平臺服務企業客戶。據披露，2023年，前五大客戶貢獻了61.5%的收入；2025年上半年這一比例降至40.0%，大客戶依賴程度降低。

隨著業務擴張，智譜AI貿易及其他應收款項從2022年底的2790萬元激增至2024年底的6.67億元；截至2025年6月30日，該數字為4.53億元。同時，貿易應收款項的減值撥備由2022年的2.9萬元增加至2025年上半年的2590萬元。

盡管處于虧損狀態，智譜AI的“彈藥庫”依然充足。截至2025年6月30日，公司持有的現金及現金等價物為25.5億元，截止10月31日，現金及現金等價物加上短期投資及未動用銀行額度合計為89.43億元。數據顯示，智譜AI成立以來已完成8輪融資，累計募集資金超過83.6億元。

值得注意的是，智譜AI在風險因素中披露，公司及旗下9家子公司于2025年1月被美國列入“實體清單”，公司表示目前并未依賴受管制的美國技術，供應鏈暫未受重大影響，但地緣政治風險仍是二級市場投資者普遍關注的焦點。

附：智譜AI核心數據概覽

• 營收：3.12億元（2024年），1.91億元（2025年H1）
• 毛利率：50.0%（2025年H1）
• 凈虧損：29.58億元（2024年），23.58億元（2025年H1）
• 研發投入：21.95億元（2024年），15.95億元（2025年H1）
• 應收賬款及其他：4.53億元（截至2025年6月30日）
• 現金儲備：89.43億元（截至2025年10月31日）
• 大客戶占比：前五大客戶占40.0%（2025年H1）